فارق سعري بخيار شراء صعودي: استراتيجية لارتفاع سعر معتدل

عندما تتوقع ارتفاعًا معتدلاً في السوق، الثورالفارق السعري لخيارات الشراءهي واحدة من استراتيجيات عقود الخيارات التي يمكنك استخدامها للتعبير عن وجهة نظرك هذه مع تحديد سقف لكل من الربح والخسارة المحتملة عندتاريخ انتهاء الصلاحية. نظرًا لأنها تساعدك على التعبير عن نظرة صعودية (شرائية) متواضعة، فإن هذه الاستراتيجية تضع أيضًا سقفًا لكل من الخسارة والربح عند انتهاء الصلاحية، مما يجعلها خيارًا مناسبًا لأولئك الذين يفضلون اعتماد استراتيجية محددة المخاطر.

في هذه المقالة، سنتناول الهيكل المكون من ساقين لاستراتيجية خيارات الشراء الصعودية (bull call spreads)، ونستعرض مثالاً على العائد، ونرى مسارات التداول المتاحة Bybit لهذه الاستراتيجية.

أهم النقاط:

• انتشار المكالمة الصعودي يعتمد على شراء خيار شراء بسعر يضرب أقل وبيع كمية متساوية من خيار شراء بسعر يضرب أعلى بنفس تاريخ انتهاء الصلاحية.

• إن القسط المستلم من خيار البيع يقلل من تكلفة مكالمة طويلة، في حين أن بيع عقد خيارات شراء (Short Call) يحد أيضًا من المكاسب المحتملة.

• يشرح هذا المقال هيكل العائد لاستراتيجية "الفارق السعري" للشراء (bull call spread)، ثم يوضح لك كيفية إعداد الاستراتيجية على Bybit.

ما هو الفارق السعري للخيارات الصاعدة (bull call spread)؟

استراتيجية الفارق السعري للخيارات الشرائية (Bull call spread) هي استراتيجية صعودية (شرائية) مدينة تستخدم اثنين خيارات الشراء. تستخدمها عندما يكون لديك نظرة إيجابية تجاه الأصل الأساسي.

تُعد الاستراتيجية مناسبة بشكل عام لمن يتوقع أن الأصل الأساسي سيرتفع بشكل معتدل فقط بحلول تاريخ الانتهاء. إذا كنت تتوقع حركة صعودية ثابتة، بدلاً من ارتفاع كبير، فقد تكون هذه الاستراتيجية أداة ملائمة. كما أنها توفر مستويات ربح وخسارة محدودة.

يختلف الفارق السعري الصعودي لخيارات الشراء (Bull Call Spread) عن شراء خيار شراء واحد من حيث التكلفة والمخاطرة/العائد. بيع الأعلى-سعر التنفيذيؤدي خيار الشراء إلى تقليل القسط المقدم، وبالتالي خفض الحد الأقصى للخسارة مقارنة بشراء نفس خيار الشراء ذي سعر التنفيذ (strike) المنخفض وحده. وفي المقابل، فإنه يحد أيضًا من الحد الأقصى للربح.

كيف يعمل الفارق السعري لعقود الشراء الصعودية؟

يستخدم مزيج المكالمات الصاعدة عقدين من عقود الخيارات يتشاركان نفس الأصل الأساسي، تاريخ انتهاء الصلاحية، وكمية العقد. يتم بناؤه عن طريق شراء مكالمة بسعر إضراب أقل وبيع مكالمة بسعر إضراب أعلى. عادةً، تكون المكالمة الطويلة إماسعر عند النقود (ATM) أو سعر داخل النقود (ITM)عقد بسعر أقل بقليل من سعر السوق، بينما يكون خيار بيع عقد خيارات شراء (Short Call) ذو سعر يضرب (strike) أعلى خارج نطاق السعر (OTM).

تؤدي تكلفتك لدخول الصفقة إلى خصم صافٍ، حيث أن العلاوة التي تدفعها لعقد خيارات شراء عند سعر التنفيذ (ATM) أو داخله (ITM) تكون عادةً أعلى من المبلغ الذي تجمعه ببيع عقد خيارات شراء خارج سعر التنفيذ (OTM). لحساب الخصم الصافي المدفوع، اطرح العلاوة التي تحصل عليها مقابل بيع عقد خيارات شراء (Short Call) من العلاوة التي دفعتها مقابل مكالمة طويلة (Long Call).

يقوم بيع عقد خيارات شراء (Short Call) عند سعر يضرب (Strike) أعلى بأمرين في وقت واحد:

• يخفض تكلفة دخولك عن طريق تعويض جزء مما دفعته مقابل المكالمة الطويلة.

• فهو يحدد أرباحك المحتملة، نظرًا لأن السعر الذي يضرب أعلى القيمة الجوهريةعند انتهاء الصلاحية، يتم تعويض القيمة الجوهرية لـ مكالمة طويلة الخاصة بك.

وعليه، فإن بيع عقد خيارات شراء (Short Call) الأعلى يحدد السقف الأقصى لما يمكن لاستراتيجيتك الإجمالية تحقيقه من أرباح.

عائد استراتيجية الفارق السعري الصاعد (Bull call spread): مثال ونقطة التعادل

لنأخذ مثالاً افتراضيًا على صفقة خيارات شراء صعودية محايدة للأصل، باستخدام أسعار معبر عنها كوحدات. أنت تشتري خيار شراء بسعر تنفيذ 100 مقابل سعر علاوة قدره 7 وحدات، وتبيع خيار شراء بسعر تنفيذ 110 مقابل سعر قدره 3 وحدات.

الصيغ القابلة للتطبيق:

• صافي الخصم = العلاوة المدفوعة مقابل مكالمة طويلة − العلاوة المستلمة مقابل بيع عقد خيارات شراء (Short Call) = 7 − 3 = 4 (خصم)

• أقصى خسارة = صافي المدين = ٤ (مدين)

• نقطة التعادل = يضرب أدنى + صافي الخصم = 100 + 4 = 104

• الربح الأقصى = (يضرب أعلى − يضرب أدنى) − صافي الخصم = (110 − 100) − 4 = 6

أنت تدفع 4 وحدات لفتح مركز الفارق السعري (Spread)، وهذا المبلغ هو الحد الأقصى لما يمكن أن تخسره. تصل الخسارة إلى أقصى حد لها عندما ينتهي السعر الأساسي (Underlying Price) عند 100 أو أقل، لأن كلا عقدي خيارات الشراء تنتهي بلا قيمة. عند 104، تبلغ قيمة المكالمة طويلة الأجل (Long Call) 4 وحدات عند انتهاء الصلاحية، مما يعوض صافي الخصم البالغ 4 وحدات، وبذلك تصل إلى نقطة التعادل. وعند 110 أو أكثر، يحدد بيع عقد خيارات شراء (Short Call) مكسبك عند 6 وحدات، بغض النظر عن مدى ارتفاع السعر.

يرجى ملاحظة أن مثالنا أعلاه لا يأخذ رسوم المعاملات في الاعتبار، وسيتناسب العائد الفعلي مع كمية المركز.

متى يمكن استخدام استراتيجية الفارق السعري للشراء الصعودي؟

يمكنك استخدام استراتيجية "بول كول سبريد" (Bull Call Spread) عندما تكون نظرتك للسوق ذات صعودية (شرائية) معتدلة، ولديك هدف سعري منطقي قريب من سعر الإضراب الأعلى. عادةً ما تتوقع أن يرتفع سعر الأصول، ولكن دون أن يتجاوز ذلك المستوى بكثير.

يعد اختيارك لـ "يضرب" (Strike) والعرض وتاريخ انتهاء الصلاحية عوامل حاسمة، حيث أنها تحدد معايير المخاطرة مقابل العائد لاستراتيجيتك. الفارق السعري (Spread) الأوسع يغير التوازن بين ما يمكنك كسبه وما قد تخسره. كما يؤثر تاريخ انتهاء الصلاحية أيضًا على أقساط كلا الطرفين، وبالتالي يؤثر على صافي الخصم للفارق السعري. يمنح تاريخ انتهاء الصلاحية الأبعد الأصل الأساسي مزيدًا من الوقت للتحرك، لكن التأثير على تكلفة دخول الفارق السعري يعتمد على تسعير كلا خياري الشراء.

ضع في اعتبارك أيضاً أن الارتفاع القوي فوق سعر الإضراب لـ بيع عقد خيارات شراء (Short Call) لا يضيف إلى الحد الأقصى لمكاسب الفارق السعري عند انتهاء الصلاحية. وبمجرد تجاوز السعر لـ يضرب، تظل مكاسبك محدودة. إذا كنت تتوقع حركة حادة وممتدة تتجاوز هدفك بشكل كبير، فإن استراتيجية bull call spread تترك هذا الربح المحتمل غير مستغل.

فوائد ومخاطر فارق الشراء الصعودي

إن استراتيجية الفارق السعري الصاعد (bull call spread) تكلف أقل من شراء خيار شراء (call) واحد، لكنها تحد أيضاً من أرباحك المحتملة. يوضح الجدول أدناه المقايضات المتعلقة بذلك.

إذا لم يرتفع السعر كما كنت تتوقع، فسوف تخسر المبلغ المدين الذي دفعته. الخسارة محدودة، لكنها تظل خسارة.

قد تؤثر الرسوم والسيولة أيضًا على النتيجة. يتحمل كلا جانبي الفارق السعري تكاليف تداول، ويمكن أن تؤدي السيولة الضعيفة إلى جعل الدخول في المركز أو الخروج منه أكثر تكلفة، وذلك بسبب اتساعفروقات أسعار العرض والطلب والانزلاق السعري.

قبل انتهاء الصلاحية، يمكن لقيمة الفارق السعري أن تتغير مع الوقت والتقلب الضمنيي (IV). يمكن أن تبلغ قيمة مركزك أكثر أو أقل مما تتوقع، حتى وإن لم يصل السعر بعد إلى هدفك.

كيفية تداول الفارق السعري الصاعد (bull call spread) على Bybit

المسار الذي تختاره يعتمد على السوق الذي ترغب في تداوله. لعقود الخيارات للعملات الرقمية، ابدأ منتداول → خيارات. وبالنسبة لـ الخيارات الدائمة على الأصول التقليديَّة (TradFi) (عقد USDT دائم فقط)، ابدأ منالأصول التقليديَّة (TradFi)→ خيارات.وبخلاف ذلك، فإن إعدادات الاستراتيجية متشابهة.

على تطبيق Bybit

التبديل إلىاحترافيالوضع وفتحاستراتيجيات، ثمفارق خيار الشراءاختر أصلك [مثال: BTCUSDT لـبيتكوين(BTC)] وانتهاء العقد. حدد تفاصيل خياراتك (calls) الاثنين: الـ يضرب الأدنى لـشراء وسعر التنفيذ الأعلى لـبيع.

قبل المتابعة، راجع رسم العائد، وإجمالي الهامش المطلوب، والحد الأقصى للربح. عندما تكون مستعدًا، اضغط علىإنشاء استراتيجية, ثم اضغط علىتأكيدلإطلاق الفارق السعري لخيار الشراء الصاعد الخاص بك.

على موقع Bybit الإلكتروني

فتحاستراتيجية أو أداة إنشاء الصفقات "Position Builder"من واجهة عقود الخيارات. كلا المسارين يأخذانك إلى أداة بناء الاستراتيجية. اختر اتجاهي → خيار شراء/سبريد خيارات البيعواستخدم وظيفة البحث لاختيار الأصل الأساسي الخاص بك (بشكل افتراضي، هو BTCUSDT) في الزاوية العلوية اليسرى.

يوجد صفان في هذه الصفحة لتعيين خيارات الشراء الخاصة بك، لكل عقد من عقود الخيارات. لكل عقد، قم بتحديد تاريخ انتهاء صلاحيته (متطابق لكلاهما)، سعر الإضراب، والكمية (متطابق لكلاهما). تأكد من أن نوع كلا العقدين هواتصلو اتجاههم هوشراءللضرب الأدنى وبيعللسعر الذي يضرب أعلى. عندما تكون جاهزاً، اضغط علىإرسال إلى دفتر الطلبات،راجع التفاصيل وانقر علىتأكيد.

المحصلة النهائية

يخفض فارق المكالمة الصعودي (الشرائي) تكلفتك مقارنة بشراء نفس خيار المكالمة ذي سعر التنفيذ (يضرب) الأدنى بمفرده. في المقابل، تكون أرباحك محدودة بسبب سعر التنفيذ (يضرب) الأعلى. تناسب هذه الاستراتيجية رؤية صعودية (شرائية) معتدلة مع هدف سعري محدد. أقصى ما يمكنك خسارته هو صافي العلاوة المدفوعة.

إذا كان هذا الملف الشخصي يتوافق مع آفاقك وتوقعات الربح وتحمل المخاطر، استكشفBybit عقود الخياراتلبناء استراتيجية الفارق السعري الصاعد (bull call spread) الخاصة بك.

#تعلم_مع_بايبيت