Mekanisme Auto-Deleveraging (ADL)

Artikel ini menjelaskan cara kerja Auto-Deleveraging (ADL) untuk kontrak Perpetual dan Kedaluwarsa pada Bybit. Pedoman ini menguraikan apa pemicu ADL, bagaimana posisi berlawanan dipilih, dan bagaimana pengguna dapat mengelola paparan mereka terhadapnya.

Apa yang dimaksud dengan mekanisme ADL?

Sistem Auto-Deleveraging (ADL) Bybit membantu mengendalikan risiko keseluruhan platform selama peristiwa likuidasi dalam kondisi pasar ekstrem di mana dana asuransi tidak dapat menanggung kerugian likuidasi yang berlebihan. ADL bekerja dengan secara otomatis menghilangkan posisi yang menguntungkan atau memiliki leverage tinggi di sisi berlawanan dari posisi yang dilikuidasi, berdasarkan peringkat ADL.

Apa yang dimaksud dengan dana asuransi?

Dana asuransi adalah pool cadangan yang dikelola oleh Bybit, didanai oleh kontribusi Bybit dan margin berlebih dari posisi terlikuidasi yang ditutup pada harga yang lebih baik dari harga pailit. Dana tersebut digunakan untuk menutupi kerugian yang melebihi margin posisi yang dilikuidasi. Untuk informasi lebih lanjut tentang dana asuransi, lihat artikel ini.

Anda dapat memantau saldo dana asuransi pada halaman Riwayat Asuransi. Beberapa pasangan perdagangan memiliki pool dana asuransi bersama, sementara yang lain memiliki pool terpisah, tergantung pada profil risiko spesifik setiap proyek.

Anda juga dapat mengakses data pool asuransi Bybit melalui API:

1. OpenAPI & Web:
2. Pool terisolasi: Diperbarui setiap menit.
3. Pool bersama: Diperbarui setiap 24 jam.
4. WebSocket Push:
5. Pool terisolasi: Pembaruan dilakukan setiap detik.
6. Pool bersama: Tidak ada pembaruan push yang tersedia.

Kapan ADL akan dipicu dan dihentikan?

Kondisi Pemicu & Penghentian 1:

1. Kondisi pemicu: ADL akan dipicu ketika penarikan pasangan perdagangan tunggal selama 8 jam terakhir mencapai atau melebihi 8H PnL Drawdown Trigger Line dari saldo tertinggi dana asuransi selama periode tersebut.
2. Pelaksanaan: Setelah dipicu, ADL akan menghitung harga kebangkrutan berdasarkan Saluran Pemicu Penarikan 8H PnL dan menyelesaikan posisi yang terpengaruh pada harga kebangkrutan.
3. Kondisi berhenti: ADL akan berhenti saat rasio drawdown turun ke atau di bawah penghentian Drawdown PnL 8H.

Untuk memeriksa parameter setiap pasangan perdagangan, lihat tab Auto-Deleveraging (ADL) di halaman ini.

Contoh 1:

Asumsikan saldo tertinggi dana asuransi ABCUSDC dalam 8 jam terakhir adalah 20.000 USDC, dengan Pemicu Drawdown dan Stop Drawdown masing-masing sebesar 30% dan 25%.

1. Saat ini, margin posisi untuk minat terbuka di ABCUSDC adalah 1.000 USDC, dan total kerugian yang direalisasikan dan belum direalisasikan dari posisi ini berjumlah 8.000 USDC. Rasio drawdown dengan demikian dihitung sebagai (8.000 − 1.000) ÷ 20.000 = 35%. Karena rasionya melebihi 30%, ADL akan terpicu.
2. Setelah ADL dipicu, dana asuransi akan menghitung harga pailit berdasarkan batas drawdown 30%. Pengguna kemudian akan memberikan kompensasi sebesar 2.000 USDC (8.000 USDC − 20.000 USDC × 30%) kepada dana asuransi, sehingga drawdown kembali menjadi 30%.
3. Jika, nanti, karena pemulihan pasar atau pengisian ADL dari kumpulan dana asuransi, penarikan dana asuransi ABCUSDC turun menjadi atau di bawah 25%, kondisi penghentian akan terpenuhi, dan proses ADL akan berhenti.
4. Harga kepailitan dihitung sebagai:
5. Untuk posisi long: Harga masuk + (PnL dihitung dari kerugian maksimum saat ADL dipicu ÷ Total ukuran posisi terbuka)
6. Untuk posisi short: Harga masuk − (PnL dihitung dari kerugian maksimum saat ADL dipicu ÷ Total ukuran posisi terbuka)

Kondisi Pemicu & Penghentian 2:

1. Kondisi pemicu: ADL akan dipicu ketika saldo gabungan dari beberapa pasangan perdagangan dengan pool dana asuransi independen turun ke atau di bawah 0.
2. Pelaksanaan: Setelah dipicu, ADL akan memperlakukan saldo dana asuransi gabungan sebagai 0, mendistribusikan kembali dana asuransi berdasarkan rasio laba rugi setiap pasangan perdagangan, dan menghitung harga pailit sebagaimana mestinya.
3. Kondisi penghentian: ADL akan berhenti saat saldo gabungan dana asuransi independen naik di atas 0.

Contoh 2:

Asumsikan bahwa masing-masing ABCUSDC, BCDUSDC, dan CDEUSDC memiliki dana asuransi independen.

1. Saat ini, saldo gabungan dari tiga dana asuransi di bawah 0 → ADL dipicu.
2. Di antaranya, hanya dana asuransi BCDUSDC yang memiliki saldo positif, sedangkan yang lainnya negatif.
3. Logika pelaksanaan:
4. ADL akan dipicu untuk posisi BCDUSDC, dan saldo positifnya akan didistribusikan kembali ke kumpulan dana asuransi ABCUSDC dan CDEUSDC untuk mengimbangi kerugian mereka.
5. Setelah distribusi ulang, sistem akan memeriksa kembali apakah Kondisi 1 atau Kondisi 2 masih terpenuhi.
6. Jika saldo gabungan berubah menjadi positif (> 0), kondisi penghentian akan terpenuhi dan proses ADL akan berakhir.
7. Harga pailit dihitung sebagai:
8. Untuk posisi long: Harga masuk + [0 − (Jumlah redistribusi + Total margin posisi terbuka) ÷ Total ukuran posisi terbuka]
9. Untuk posisi short: Harga masuk − [0 − (Jumlah redistribusi + Total margin posisi terbuka) ÷ Total ukuran posisi terbuka]

Bagaimana cara kerja ADL?

Ketika ADL dipicu, posisi yang dilikuidasi diambil alih dan ditutup dengan mencocokkan dengan posisi menguntungkan atau dengan leverage tinggi yang berlawanan, yaitu, Posisi Deleveraged. Setelah pencocokan dilakukan, kedua posisi akan diimbangi dan ditutup pada harga pailit yang ditentukan oleh dana asuransi.

Singkatnya:

1. Pedagang dengan peringkat ADL tertinggi dipilih terlebih dahulu untuk proses deleveraging. Pedagang dapat merujuk pada lampu prioritas ADL pada posisi mereka untuk memperkirakan peringkat ADL mereka.
2. Peringkat ADL didasarkan pada pengembalian leverage. Akun dengan imbal hasil leverage lebih tinggi diberi peringkat lebih tinggi.
3. Posisi yang dipilih akan diselesaikan dengan harga pailit dari posisi terlikuidasi yang diambil alih oleh sistem.
4. Setiap selisih jumlah antara posisi yang ditutup secara otomatis pada harga pailit dan harga pasar akan berkontribusi pada pool dana asuransi untuk menutupi kelebihan kerugian.
5. Pedagang yang posisinya dipilih untuk ADL akan menerima pemberitahuan email dan semua pesanan aktif dibatalkan. Mereka dapat masuk kembali ke pasar kapan saja.

Bagaimana penentuan peringkat ADL?

Peringkat ADL ditentukan berdasarkan imbal hasil leverage suatu posisi. Harap dicatat bahwa posisi berlawanan yang mengalami kerugian masih dapat dipilih, tetapi yang mendapatkan keuntungan diberi prioritas.

Aturan spesifiknya adalah sebagai berikut:

Contoh

Dengan asumsi ada enam posisi short di bursa, pedagang dengan peringkat tertinggi di sistem akan diprioritaskan dan dipilih untuk proses deleveraging terlebih dahulu. Peringkat ADL ditentukan dalam urutan menurun dari pengembalian leverage. Posisi berlawanan dari pedagang yang dipilih akan mengalami proses deleveraging pada harga pailit dari posisi terlikuidasi.

Asumsikan dana asuransi mengambil alih posisi long sebesar 5.000 kontrak, namun dana asuransi tidak dapat sepenuhnya menutupi kerugian.

Menurut tabel peringkat ADL, Trader A menempati peringkat tertinggi dalam antrean auto-deleveraging. Pedagang A akan dipilih oleh sistem ADL, dan 5.000 kontrak akan ditutup secara paksa dengan mencocokkan dengan posisi yang dilikuidasi. Sisa 500 kontrak dalam posisi Trader A akan dipertahankan. Setelah auto-deleveraging, Pedagang A masih menggunakan margin yang sama tetapi memegang posisi yang lebih kecil. Akibatnya, Trader A mungkin tidak lagi menjadi trader teratas di antrian ADL.

Demikian pula, jika 10.000 kontrak perlu auto-deleveraging, Pedagang A, B, dan C akan dipilih semuanya.

Biaya maker akan dibebankan kepada trader ADL yang posisinya berkurang, sementara biaya taker akan dibebankan kepada trader yang likuidasinya memicu ADL. Pedagang yang mengalami auto-deleveraging akan menerima pemberitahuan melalui email dan/atau SMS. Semua pesanan aktif mereka akan dibatalkan, dan mereka bebas masuk kembali ke pasar kapan saja.

Cara memeriksa peringkat ADL

Pedagang dapat memeriksa peringkat ADL dari setiap posisi dari tab Posisi mereka.

Di Aplikasi

Di Situs Web

Cara mengurangi paparan ADL

Anda dapat mengurangi eksposur Anda terhadap ADL dengan menurunkan leverage Anda atau menutup sebagian posisi Anda dalam laba.

1. Menurunkan leverage akan menurunkan peringkat ADL secara real-time.
2. Menutup sebagian posisi dengan leverage tinggi dapat mengurangi jumlah kontrak yang terpapar risiko ADL, meskipun tidak akan menurunkan peringkat ADL Anda.
3. Jika penutupan sebagian tidak sepenuhnya mengatasi kekhawatiran Anda, pertimbangkan untuk menutup sepenuhnya posisi terbuka Anda.