Tinjauan Mingguan Opsi Bybit: 14 Jul–20 Jul

Ringkasan



• CPI Juni turun 0,4% MoM — penurunan bulanan tunggal terbesar sejak April 2020; YoY melambat menjadi ~3,5% (vs. ekspektasi 3,8%, sebelumnya 4,2%)

• PPI Juni: 5,5% YoY (vs. 6,2% ekspektasi), PPI inti 4,7% (vs. 5,2%), MoM -0,3%

• Kesaksian Kongres Warsh Hari ke-1: sengaja berhati-hati — "satu titik data, saya tidak ingin menafsirkan secara berlebihan"; "misi tercapai bukanlah pandangan saya." Hari ke-2: sinyal dovish yang tak terduga — tekanan harga permintaan AI adalah "perubahan satu kali," respons pasokan diharapkan, tidak serta-merta memerlukan respons kebijakan moneter

• Minggu kedua berturut-turut terjadi arus masuk bersih ETF; ETF Bitcoin mencatat pemasukan bersih sebesar $500,2 juta dalam empat sesi; ETF ETH menyumbang 58% dari total arus Kripto ETF;

• Teknikal: ETH mengonfirmasi double base W-bottom, target terukur potensial $2.240; BTC membentuk struktur Two-B (dasar kedua lebih dalam dari yang pertama), pemulihan lebih lemah dibandingkan ETH, $64.000 berubah dari resistansi menjadi support, $67.000 adalah level validasi kunci

• Strategi minggu ini:DVOL ETH yang meningkat relatif terhadap BTC dapat terus menawarkan penangkapan premi yang lebih menguntungkan di sekitar zona $1.700–$1.750 — level yang dapat diuntungkan dari dukungan struktural di dekat $1.788. Pasokan berlebih BTC yang lebih besar mungkin memerlukan kesabaran sebelum komitmen arah apa pun.

I. Rangkuman Pasar Mingguan



Aksi Harga (Data Bybit Platform, 14–20 Juli):



Ketiga aset tersebut ditutup lebih tinggi.Pemicu utama minggu ini adalah kegagalan ganda CPI + PPI, yang membuat ekspektasi kenaikan suku bunga Juli runtuh dari 50% menjadi 13% dan memicu gelombang penutupan posisi jual paksa. ETH secara material mengungguli BTC, dengan rasio ETH/BTC pulih secara signifikan — sinyal harga relatif terpenting minggu ini.

Linimasa Acara:



II. Kelewatan Ganda CPI/PPI: Terlalu Dini untuk Menyatakan Disinflasi



Data tersebut:

CPI Juni turun 0,4% MoM — penurunan bulanan terbesar sejak April 2020 — dengan YoY melambat menjadi ~3,5% (ekspektasi 3,8%). PPI tercatat sebesar 5,5% YoY (ekspektasi 6,2%), PPI inti di 4,7% (ekspektasi 5,2%), MoM −0,3%. Kedua data tersebut berada di bawah ekspektasi. Peluang kenaikan suku bunga September terpangkas setengahnya dari yang sebelumnya diantisipasi sepenuhnya (100%) menjadi 55%.

Mengapa fondasi rapuh:

Penurunan IHK bulan Juni hampir seluruhnya didorong oleh energi — harga bensin turun sekitar 10% pada bulan Juni karena Selat Hormuz dibuka kembali selama gencatan senjata AS-Iran. Namun Trump memberlakukan kembali blokade Hormuz.sehari sebelum CPI dirilis, dan minyak mentah melonjak lebih dari 9% pada hari itu, dengan Brent naik di atas $87.Angka CPI yang bersahabat tersebut bersifat melihat ke belakang; sedangkan harga minyak sudah mulai melihat ke depan.Sinyal PPI lebih bermakna secara struktural — meredanya tekanan pada jalur distribusi grosir di seluruh rantai pasokan adalah komponen yang lebih andal dari data minggu ini.

Kesaksian Warsh: dua hari, dua nada

Hari 1 (Dewan Perwakilan Rakyat): sengaja berhati-hati. Saat ditanya mengenai data CPI, Warsh mengatakan kepada para anggota dewan: "Mungkin ada sebagian orang yang berkata, 'Lihat, misi tercapai, semuanya baik-baik saja.' Itu bukan pandangan saya." Dia tidak memberikan panduan ke depan dan menolak untuk menarik kesimpulan kebijakan dari satu titik data saja.

Hari ke-2 (Senat): sinyal dovish yang tidak terduga. Warsh mengakui bahwa permintaan terkait AI dapat menyebabkan tekanan harga dalam beberapa bulan mendatang, namun menolak menyebutnya sebagai inflasi — menggambarkannya sebagai "perubahan harga satu kali" dengan respons pasokan yang diharapkan, yang pada akhirnya akan bersifat disinflasi. Ini merupakan pelunakan yang signifikan dari bahasa risalah FOMC tentang "belanja modal AI sebagai pendorong inflasi struktural," dan imbal hasil obligasi turun lebih lanjut sebagai responsnya.

III. Analisis Teknis



3.1 ETH: Pola W Terkonfirmasi, Target Terukur $2.240



ETH telah membentuk pola double bottom berbentuk W yang klasik:

• Base kiri:sekitar $1.500 (level terendah saat crash awal Juni)

• Neckline:~$1.788 (diuji beberapa kali, bertahan setiap kalinya)

• Basis kanan:Sekitar $1.550–$1.600 (uji coba kedua awal Juli)

• Breakout14 Juli — lonjakan volume yang didorong oleh CPI; ETH menembus di atas garis leher $1.788 secara meyakinkan

• Konfirmasi koreksi:Pullback volume rendah pasca-breakout ke neckline, diikuti oleh kenaikan kembali —Konfirmasi yang paling signifikan secara teknis dalam seluruh struktur.

Validasi profil volume:



Pullback dengan volume rendah adalah elemen dengan keyakinan tertinggi dari struktur tersebut. Ketika Breakout diikuti oleh konsolidasi volume rendah dan bukannya pembalikan dengan volume tinggi, hal ini menandakan bahwa penjual telah habis — para pemegang aset enggan menjual, dan pasokan atas terbatas.

$2.240

Garis leher ($1.788) + jarak dari garis leher ke dasar (~$288) = perkiraan target terukur$2,240–$2,280Level ini tidak sembarangan — level ini bertepatan dengan zona perdagangan padat yang signifikan secara historis di mana basis biaya sebelumnya yang substansial terkonsentrasi, menciptakan dinding resistensi baik secara teknis maupun dari sisi penawaran.

Jalur kenaikan tidak jelas — tiga level resistensi yang perlu diatasi:



3.2 BTC: Struktur 2B, Pemulihan Melemah, $64.000 Berubah Menjadi Support



Berbeda dengan pola W-bottom ETH yang rapi, BTC membentuk struktur "Two-B" — dua dasar, dengan dasar kedua yang lebih dalam.





BTC mencetak level terendah baru secara berturut-turut ($59.130 → $57.802), sementara dua titik terendah ETH berada di kisaran zona yang kurang lebih sama (~$1.500–$1.550), membentuk pola W yang lebih rapi. Perbedaan ini sangat krusial: Dengan pemicu makro yang sama, BTC jatuh lebih dalam dan pulih lebih sedikit — divergensi tersebut merupakan sinyal pelemahan relatif.

$64.000: dari resistansi terkuat menjadi support terpenting

Setelah menembus di atas $64.000 pada 14 Juli, BTC membalikkan level yang telah membatasi setiap upaya reli selama berminggu-minggu. Pembalikan resistensi menjadi support adalah salah satu sinyal paling meyakinkan dalam analisis teknis — mereka yang sebelumnya menjual di $64.000 kini memiliki insentif untuk membeli di sana untuk memulihkan basis mereka, yang secara mekanis menciptakan basis support.

Namun, seberapa kuat dukungan ini bertahan masih perlu dilihat lebih lanjut. BTC sudah menghadapi tekanan jual yang nyata di level $65.000 minggu ini, mengonfirmasi bahwa jalur di atas $64.000 belum sepenuhnya terbuka.

Level resistansi utama di atas:



$67,000 adalah tingkat validasi Two-B.BTC belum berhasil merebut kembali level tertinggi pemulihannya sebelumnya di $66.400–$67.000. Sampai level tersebut terlampaui, struktur Two-B tetap tidak lengkap dan bias yang hati-hati Bearish dapat dibenarkan di atas level saat ini.

Ringkasan struktur ETH vs BTC:



IV. Arus ETF: Minggu Kedua Berturut-turut Terjadi Aliran Masuk, ETH Mendominasi





Menurut data dari Sosovalue.com, ETF Bitcoin mencatat arus keluar sebesar −$424,7 juta pada hari Senin sebelum membukukan arus masuk bersih sebesar +$500,2 juta selama empat sesi berikutnya; IBIT menarik $204,1 juta selama minggu tersebut; produk BTC pesaing mencatat total arus keluar sebesar $128,6 juta — modal tetap sangat terkonsentrasi pada waralaba BlackRock.



ETF ETH berkinerja lebih baik: ETHA menarik $135,3 juta; produk ETH menyumbang 58% dari total arus masuk ETF kripto untuk minggu ini; BlackRock menarik $343,4 juta di seluruh produk BTC dan ETH, sementara semua penerbit lain secara kolektif mengalami arus keluar sebesar $162,4 juta.

Kunci tersebut bertuliskan:Ini minggu kedua berturut-turut arus masuk bersih ETF — salah satu kondisi konfirmasi bawah yang kami tandai dalam laporan sebelumnya. Namun, arus keluar satu hari sebesar −$424,7 Juta pada hari Senin adalah pengingat bahwa guncangan geopolitik dapat membalikkan tren ini secara instan. Arahnya sudah benar; besarannya masih perlu membuktikan dirinya.

V. Tinjauan Strategi Minggu Lalu: Penjual Put ETH Terealisasi Sepenuhnya





VI. Strategi Minggu Ini: Penjual Put ETH Jangka Pendek — Panen Premi di Minggu yang Tenang



Minggu ini relatif tenang.FOMC pekan depan adalah peristiwa yang sebenarnya. Kalender makro pekan ini tergolong sepi — tidak ada data tier-one, tidak ada komunikasi Fed yang dijadwalkan — dan itulah lingkungan di mana strategi penjual bekerja paling baik:tidak ada katalis utama = volatilitas implisit tetap stabil = peluruhan teta dapat diprediksi = pendapatan premi dapat diandalkan.

Mengapa kami melanjutkan dengan ETH Put Seller:

Dua sumber keyakinan independen memperkuat trade minggu ini:

• Makro:CPI/PPI dobel meleset telah menghilangkan hambatan jangka pendek yang paling parah; pasar telah menunjukkan ketahanan setelah berbagai guncangan; katalis bearish utama telah diperhitungkan

• Struktur pasar:ETH mengungguli BTC secara signifikan minggu lalu (+10,7% vs +3,1%); ETF ETH menarik arus institusional yang konsisten; struktur teknis W-bottom memvalidasi kerangka kerja penjual

Ini juga mengonfirmasi tesis yang telah kita jalankan selama berminggu-minggu — menjalankan Put Seller pada ETH telah memberikan pendapatan premi yang konsisten di berbagai lingkungan pasar.





Perdagangan spesifik minggu ini — Penjual Put Berjangka Dekat ETH:



$1,700–$1,750 — logika neckline:

Neckline ETH berada di sekitar ~$1.788, elemen kunci dari seluruh struktur W-bottom. Menempatkan strike di bawah level tersebut pada $1.700–$1.750 menciptakan dua lapisan perlindungan:

1. ETH perlu menembus neckline $1.788 terlebih dahulu sebelum mendekati Strike

2. Neckline memicu aksi beli struktural yang kuat — dalam formasi W-bottom, neckline adalah garis pertahanan terakhir untuk keseluruhan pola tersebut; para holder mempertahankannya secara aktif.

Pada intinya, stop-loss efektif strategi tersebut ditempatkan pada level di mana seluruh struktur double-bottom gagal — kerangka teknis dan struktur opsi selaras.

Stop disiplin:

• ETH penutupan harian di bawah $1.750 → evaluasi keluar lebih awal

• Penutupan harian ETH di bawah neckline $1.788 secara terkonfirmasi → segera tutup, jangan tahan hingga kedaluwarsa

• Setiap peristiwa geopolitik yang tidak terduga atau komunikasi Fed yang mengejutkan → hentikan sementara operasi

Mengapa bukan Penjual Put BTC:

Struktur Two-B BTC berarti jalur pemulihan yang lebih sulit — turun lebih dalam, memantul lebih rendah, dan lebih banyak suplai yang terjebak di atas. Berubahnya level $64.000 menjadi support merupakan hal yang konstruktif, namun tanpa direbutnya kembali level $67.000, tidak ada dasar teknis untuk pemosisian BTC yang agresif di kedua arah. Kami tidak melakukan trading direksional BTC minggu ini.

Menjelang minggu depan:

Setelah keputusan FOMC, kami akan mengevaluasi kembali kerangka kerja strategi secara keseluruhan dalam laporan minggu depan — mengevaluasi bahasa The Fed, Posisi teknis BTC, dan level DVOL untuk merencanakan fase berikutnya. Jika FOMC mengonfirmasi penundaan dengan bahasa yang netral, ini membuka salah satu jendela Posisi baru terbaik dari seluruh siklus.

VII. Prospek Minggu Ini (21–27 Juli)



Minggu yang relatif tenang. FOMC minggu depan adalah cakrawala peristiwa utamanya.



Tiga Skenario:



Ringkasan Mingguan:



• Data CPI/PPI yang meleset ganda membuat peluang kenaikan suku bunga bulan September anjlok dari 100% menjadi 55%

• Warsh: satu elang, satu merpati.Hari pertama menolak untuk menyatakan kemenangan atas inflasi yang membandel; Hari kedua menyebut tekanan harga AI sebagai 'perubahan satu kali' yang tidak memerlukan respons kebijakan — sikap paling dovish dari Warsh sejak menjabat. Imbal hasil obligasi turun lebih jauh menyusul sinyal tersebut.

• ETH W-bottom terkonfirmasi, target terukur $2.240; struktur Dua-B BTC, $67.000 adalah level validasi kunci.Breakout neckline ETH dengan konfirmasi pullback bervolume rendah secara teknis terlihat bersih. Struktur Two-B BTC — dasar kedua yang lebih dalam, pemulihan yang lebih lemah — mencerminkan kelemahan relatif struktural yang secara langsung menjelaskan kinerjanya yang kurang memuaskan minggu ini.

• Minggu kedua berturut-turut untuk aliran masuk bersih ETF; ETH menyumbang 58% dari total aliran ETF kripto.ETHA menarik $135,3 juta — ETH menarik permintaan institusional yang independen, tidak hanya sekadar mengekor BTC.

• Strategi minggu ini: Penjual Put ETH berjangka dekat, strike $1.700–$1.750, target APY ~13%–30%.Minggu makro yang tenang tanpa data tingkat satu; FOMC baru pada 30 Juli. Ini adalah jendela optimal untuk panen Teta yang stabil. Garis leher $1.788 adalah penghenti alami — selama ETH mempertahankan struktur dasar ganda, penjual put memiliki dukungan teknis textbook di bawah Strike.