Covered call: Dapatkan premi sambil membatasi potensi kenaikan

Sebuah covered call menggabungkan eksposur long ke Aset Dasar dengan short (terjual)opsi belipada aset dasar dan kuantitas yang sama. Penjual menerima premi di muka, yang dapat mengompensasi sebagian penurunan pada posisi long. Sebagai imbalannya, strategi ini melepaskan potensi kenaikan bersih tambahan melampauiHarga Strike pada saat kedaluwarsa. Dalam covered call tradisional, eksposur Long dapat berasal dari kepemilikan aset itu sendiri. Preset Covered Call Bybit menggunakan ide dasar yang sama, tetapi memasangkan Short Call dengan Long yang didukung.kontrak berjangkaPosisi daripada sebuahSpot kepemilikan.

Poin-poin Penting:

• Panggilan tertutup menukar sebagian potensi keuntungan dengan premi yang diterima dari menjual opsi panggilan terhadap eksposur Long pada aset yang sama.

• Strike dan Kedaluwarsa menentukan berapa banyak potensi kenaikan yang dipertahankan, berapa banyak premi yang diterima dan berapa lama kewajiban tetap terbuka.

• Preset Covered Call Bybit memasangkan posisi Long Futures yang didukung dengan Short Call; opsi diselesaikan secara terpisah dalam USDT dan tidak secara otomatis menutup posisi Futures.

Bagaimana cara kerja opsi beli tertutup?

Strategi covered call memiliki dua kaki yang bergerak berlawanan arah di atas strike:

• Leg 1 — Eksposur long:Anda memegang posisi long pada aset dasar, sepertiBTCUSDTKontrak Perpetual. Sisi ini menghasilkan keuntungan saat harga naik dan mengalami kerugian saat harga turun.

• Kaki 2 — Opsi Call Jual:Anda menjual opsi call pada aset yang sama dengan kuantitas yang sama. Sebagai penjual, Anda menerima premi dan memikul kewajiban untuk membayar pembeli nilai intrinsik jika opsi berakhir menguntungkan saat kedaluwarsa.

Ketika Harga Dasar tetap berada di bawah Strike, call akan kedaluwarsa tanpa nilai dan Anda tetap menyimpan seluruh premi bersama dengan Posisi Long Anda. Ketika harga naik di atas Strike, Short Call mengompensasi keuntungan tambahan, membatasi total imbal hasil. Premi tidak menghilangkan risiko penurunan: jika Harga Dasar turun tajam, Anda tetap menanggung kerugian pada Posisi Long, yang hanya dikurangi oleh nilai premi tersebut.

Bagaimana strike dan kedaluwarsa membentuk opsi jual tertutup?

Untuk aset dasar yang diberikan dan kedaluwarsa, strike yang Anda pilih menetapkan batas antara potensi keuntungan yang dipertahankan dan pendapatan premi.

• Out-of-the-money opsi beli (strike di atas harga saat ini):Mempertahankan potensi kenaikan lebih besar sebelum dibatasi, tetapi mendapatkan premi yang lebih kecil, dengan asumsi faktor lain sama.

• At-the-money opsi beli (Strike dekat harga saat ini):Menyeimbangkan pendapatan premi terhadap retensi potensi kenaikan.

• Call In-the-money (Strike di bawah harga saat ini):Menghasilkan Premi tertinggi, dengan asumsi hal lain sama, tetapi segera membatasi pembayaran gabungan.

Kedaluwarsa bekerja bersamaan dengan strike. Kedaluwarsa yang lebih lama umumnya membawa Premi yang lebih tinggi, dengan asumsi hal lain tetap sama, karena aset dasar memiliki lebih banyak waktu untuk bergerak. Namun, kewajiban untuk merelakan potensi kenaikan di atas strike juga berlangsung lebih lama. Memilih waktu Kedaluwarsa melibatkan penyeimbangan pendapatan terhadap periode di mana potensi kenaikan dibatasi.

Contoh kasus: hasil opsi jual tertutup saat kedaluwarsa

Asumsikan BTC diperdagangkan pada $50.000 saat Anda membuka posisi.

• Posisi futures beli:0,1 BTC dari BTCUSDT Perpetual masuk pada harga $50.000

• Panggilan singkat:0.1 BTC kuantitas opsi, strike $55.000

• Premi diterima:$800 per BTC × 0,1 = $80

Asumsikan posisi Futures tetap terbuka hingga kedaluwarsa opsi dan tidak dilikuidasi. Contoh menggunakan harga BTC yang sama untuk L&R Futures dan penyelesaian opsi dan mengecualikanbiaya trading, pendanaan dan biaya lainnya.

• Keuntungan maksimum pada saat kedaluwarsa(Strike − Harga entri) × Kuantitas + Premi = ($55.000 − $50.000) × 0,1 + $80 = $580. Hal ini tercapai ketika Harga Penyelesaian berada pada atau di atas Strike.

• Titik impas saat kedaluwarsa:Harga masuk − (Premi ÷ Jumlah) = $50.000 − ($80 ÷ 0,1) =$49,200. Di bawah level ini, posisi gabungan menghasilkan kerugian bersih.

• Penurunan yang disederhanakan saat kedaluwarsa:Jika posisi Futures tetap terbuka dan BTC berakhir di nol, hasil gabungannya akan menjadi −$4.920 sebelum biaya dan pendanaan. Dalam praktiknya, posisi Futures yang dileverge dapat dilikuidasi lebih awal jika persyaratan Margin tidak dipenuhi.

Hasil ini menggambarkan imbal hasil saat kedaluwarsa. Sebelum kedaluwarsa, nilai posisi dapat berubah karena pergerakan harga, peluruhan waktu, pergeseran volatilitas tersirat, dan kondisi likuiditas.

Bagaimana penyelesaian strategi pada Bybit

Opsi Bybit adalah gaya Eropa dan diselesaikan secara tunai dalam USDT, jadi sebuah in-the-money Short Call diselesaikan sebagai pembayaran tunai daripada melalui pengiriman fisik aset dasarnya. Bagian Futures tetap menjadi Posisi terpisah dan tidak ditutup secara otomatis ketika opsi tersebut diselesaikan.

Dalam preset Opsi Call Tertutup Bybit, kaki Long adalah Kontrak Futures yang didukung sedangkan kaki Short adalah Opsi Call dengan eksposur yang sesuai. Kedua kaki berinteraksi secara ekonomi tetapi tetap menjadi posisi terpisah dengan L&R dan mekanisme Margin mereka sendiri.

Ini berarti imbal hasil yang dibatasi yang ditunjukkan dalam contoh pengerjaan mengasumsikan posisi Futures tetap terbuka hingga kedaluwarsa opsi. Posisi Futures memiliki... sendirimargindanLikuidasirisiko sebelum waktu tersebut, sehingga imbal hasil kedaluwarsa teoretis tidak menjamin akun akan mencapai hasil tersebut.

Cara mengatur covered call di Bybit

Rute bergantung pada pasar yang ingin Anda perdagangkan. Untuk Kripto Opsi, mulai dariPerdagangan → Opsi. Untuk Opsi Perpetualpada TradFi aset, mulai dariTradFi→ Opsi. Pengaturan strategi secara keseluruhan serupa.

PadaAplikasi Bybit, beralih ke Promode dan bukaStrategi. PilihOpsi Beli Tertutup, lalu ketuk pada Trading Sekaranguntuk mengkonfigurasi strategi

Pilih kedaluwarsa, lalu pilih kontrak futures untuk kaki Long. Jika Anda memperdagangkan opsi kripto, Aplikasi saat ini mendukung USDT Perp, USDC Perp, dan USDT Futures. AturLeveragedan kuantitas untuk posisi Futures, lalu pilih Strike dan kuantitas yang sesuai untuk Short Call.

Tinjau hasil, keuntungan maksimum yang ditampilkan, dan total Margin sebelum mengetuk.Buat StrategiPada layar konfirmasi, periksa kedua leg, kuantitasnya, Kedaluwarsa opsi, dan informasi Margin sebelum mengonfirmasi pesanan. Perhatikan bahwa mengubah leverage Futures memengaruhi semua posisi dan pesanan aktif untuk pasangan saat ini.



Manfaat dan risiko dari panggilan tertutup

Manfaat:

• Pendapatan premiPremi diterima di muka saat call dijual, terlepas dari apa yang terjadi pada saat kedaluwarsa.

• Offset penurunan sebagianPremi tersebut mengurangi harga masuk efektif, yang menurunkan titik impas.

• Pasar datar atau agak bullish.Jika harga tetap di dekat titik masuk, premi dapat meningkatkan hasil gabungan dibandingkan dengan posisi futures Long saja, sebelum biaya dan pendanaan.

Risiko

• Potensi kenaikan terbatas.Jika aset dasar menguat jauh melampaui Strike, keuntungan tambahan akan hangus. Hasil gabungan ditetapkan pada keuntungan maksimum.

• Eksposur risiko penurunan yang berlanjut.Premi hanya meredam sebagian kecil dari penurunan besar.

• Margin dan Risiko Likuidasi.Preset Bybit Covered Call mencakup Posisi Futures dan Short Call. Keduanya berkontribusi pada persyaratan Margin strategi, dan pergerakan yang merugikan dapat menyebabkan Likuidasi jika Margin yang cukup tidak dipertahankan.

• Biaya keluar awalMenutup Short Call sebelum Kedaluwarsa berarti membelinya kembali pada Harga Pasar saat ini, yang mungkin lebih tinggi dari Premi yang diterima.selisih harga bid-ask dan biaya menambah biaya.

Kapan strategi covered call mungkin tepat digunakan?

Strategi ini sering digunakan ketika Anda memperkirakan harga akan tetap datar atau naik sedikit. Dalam skenario tersebut, premi menambahkan pendapatan yang tidak akan dihasilkan oleh posisi long saja. Strategi covered call mungkin kurang cocok jika Anda memperkirakan kenaikan tajam atau tidak dapat mempertahankan margin yang diperlukan.

Intinya

Covered call memungkinkan Anda mendapatkan pendapatan premi sambil menerima batasan pada potensi kenaikan. Di Bybit, strategi ini memasangkan posisi Long Futures dengan Short Call, memungkinkan Anda untuk memperoleh keuntungan dari pasar yang stagnan atau naik secara moderat. Namun, premi tersebut bukanlah keuntungan cuma-cuma. Opsi tersebut diselesaikan secara terpisah tanpa secara otomatis menutup bagian Futures, dan risiko Margin serta Likuidasi tetap ada. Kuncinya adalah mengetahui seberapa besar potensi kenaikan yang bersedia Anda lepaskan dan apakah Anda dapat mengelola risiko tersebut di sepanjang perjalanannya.

#BelajarBersamaBybit