Protective put: Cara melakukan lindung nilai terhadap risiko penurunan dengan opsi

Strategi Protective Put memasangkan sebuah posisi beli dengan sebuah menaruh untuk meredam kerugian jika harga turun. Di Bybit, preset Strategi Protective Put menggabungkan Long kontrak berjangkaPosisi dengan Long Put. Tergantung pada kontrak yang dipilih, leg futures dapat menggunakan USDT Perp, USDC Perp, atau USDT Futures. Put dapat mengompensasi beberapa kerugian pada leg Long jika Harga Dasar turun. Jika harga dasar naik, Posisi futures masih dapat memperoleh keuntungan, dikurangi Premi put. Inilah caralindung nilaicara kerjanya dan apa yang perlu diperiksa sebelum menggunakannya.

Poin-poin Penting:

• Put protektif memasangkan eksposur Long dengan sebuah put. Preset Bybit memasangkan put dengan sebuah Posisi Futures Long yang didukung.

• Untuk put lain yang sebanding, strike yang lebih tinggi umumnya memberikan perlindungan penurunan yang lebih besar dengan Premi yang lebih tinggi.

• Put tersebut diselesaikan secara terpisah dan tidak dapat menghentikan posisi futures dari likuidasi lebih awal.

Apa itu protective put?

Opsi jual pelindung tradisional memiliki dua komponen:

• Sebuah Posisi Long pada Aset Dasar

• Sebuah put yang mencakup jumlah yang sama dari aset dasar

Prasetel Strategi Protective Put milik Bybit menggunakan ide dasar yang sama, tetapi memasangkan put dengan Posisi Long Futures yang didukung daripadaSpotBTC.

Untuk lindung nilai yang cocok, posisi put dan futures seharusnya mencakup jumlah aset dasar yang sama. Put yang lebih kecil meninggalkan beberapa eksposur tidak dilindungi nilai. Harga futures juga bisa berbeda dari indeks yang digunakan untuk menyelesaikan put.

Put bertindak sebagai lindung nilai. Jika aset dasar berada di bawah strike put pada saat kedaluwarsa, put tersebut memiliki nilai intrinsik dan dapat memberikan pembayaran tunai. Hal itu dapat mengimbangi sebagian kerugian pada posisi futures long.

Jika aset dasar naik, posisi long futures masih bisa mendapatkan keuntungan. Premi put mengurangi keuntungan tersebut. Ini adalah biaya perlindungan terhadap penurunan yang lebih besar.

Sebelum put berakhir, Harga Pasarnya dapat berubah seiring waktu,volatilitas tersiratdanlikuiditas. Posisi Futures juga membutuhkan cukup marginuntuk tetap terbuka

Memilih harga strike dan jatuh tempo untuk put ops pelindung

Strike menetapkan level di bawah mana opsi jual memiliki Nilai Intrinsik saat kedaluwarsa. Tanggal kedaluwarsa memberitahu Anda kapan perlindungan tersebut berakhir.

Ini adalah pola umum. Premi juga mencerminkan volatilitas tersirat, sisa waktu, suku bunga, dan likuiditas.

Pilih tanggal kedaluwarsa yang mencakup periode yang ingin Anda lindung nilai. Put yang lebih singkat mungkin mencakup satu peristiwa. Kedaluwarsa yang lebih lama bertahan lebih lama dan biasanya membutuhkan biaya lebih besar. Kedaluwarsa yang tersedia mungkin tidak sesuai dengan waktu Anda secara tepat. Jika Anda menggunakan kontrak futures, periksa juga tanggal penyelesaiannya terhadap periode yang ingin Anda lindung nilai.

Contoh Latihan: Hasil Opsi Jual Protektif Saat Jatuh Tempo

Contoh pengerjaan di bawah ini menggunakan Perpetual BTCUSDT sebagai sisi Futures.

• Membuka Posisi Long BTCUSDT Perpetual sebesar 1 BTC pada harga entri 100.000 USDT

• Membeli opsi put untuk 1 BTC

• Menggunakan strike 90.000 USDT

• Membayar premi sebesar 3.000 USDT

• Menjaga posisi Perpetual tetap terbuka hingga put kedaluwarsa

Kami mengukur keuntungan dan kerugian Perpetual dari entri 100.000 USDT-nya. Untuk contoh ini, kami menghargainya pada harga BTC yang sama yang digunakan untuk menyelesaikan put. Biaya, pendanaan, dan perbedaan harga tidak disertakan. Dengan Posisi yang ditetapkan pada 1 BTC,Leveragetidak mengubah L&R berbasis harga dalam tabel. Namun, hal ini memengaruhi kebutuhan margin dan risiko Likuidasi sebelum kedaluwarsa.

Saat kedaluwarsa, nilai intrinsik opsi jual adalah:

Nilai Intrinsik Put = max(strike − Harga Penyelesaian, 0)

Gabungan laba atau rugi sebelum biaya adalah:

Long Perpetual L&R + Nilai Intrinsik put − Premi

Dalam contoh yang disederhanakan ini, L&R kedaluwarsa gabungan tetap −13.000 USDT saat BTC turun ke 90.000 USDT atau lebih rendah. Itu adalah penurunan 10.000 USDT dari entri Perpetual ke strike put, ditambah Premi 3.000 USDT.

Contoh ini mencapai titik impas pada 103.000 USDT sebelum biaya. Keuntungan sebesar 3.000 USDT Perpetual kemudian menutupi premi put.

Di atas strike, put kedaluwarsa tanpa nilai intrinsik. Posisi long Perpetual tetap mempertahankan potensi kenaikannya, dikurangi premi dan biaya perdagangan apa pun.

Gambar 1. Put protektif pada saat ekspirasi put, sebelum biaya

Grafik ini menggabungkan sebuah Long BTCUSDT posisi Perpetual sebesar 1 BTC dengan satu opsi put yang sesuai. Ini mengasumsikan Perpetual tetap terbuka dan menggunakan Harga Penyelesaian opsi put tersebut. Grafik ini mengecualikan biaya, funding, efek Margin, Likuidasi dan perbedaan antara harga Perpetual dan harga indeks.

Apa yang terjadi saat opsi put kedaluwarsa di Bybit

Bybit yang berlaku opsi kripto diselesaikan secara tunai saat kedaluwarsa. Jika opsi put berakhir menguntungkan, opsi tersebut membayar tunai berdasarkan harga penyelesaian akhir. Tidak ada aset dasar yang berpindah tangan melalui opsi put tersebut.

Penyelesaian put tidak secara otomatis menutup posisi futures. Anda harus mengelola bagian tersebut secara terpisah, termasuk margin dan biaya spesifik kontrak apa pun yang berlaku.

Posisi put dan futures dapat dilihat bersamaan saat menilai lindung nilai. Contoh BTCUSDT Perpetual di atas mengasumsikan keduanya menggunakan harga BTC yang sama pada saat kedaluwarsa put. Dalam perdagangan live, harga futures dan indeks penyelesaian opsi dapat berbeda.

Jika aset dasar turun di bawah Strike put, pembayaran tunai dapat mengimbangi beberapa kerugian Futures. Ini tiba pada Penyelesaian opsi, sehingga tidak dapat menghentikan Likuidasi lebih awal dari Posisi Futures.

Contohnya tidak termasuk biaya. Perdagangan opsi mungkin dikenakan biaya perdagangan, sedangkan opsi yang dieksekusi juga mungkin dikenakan biaya pengiriman. PeriksaTrading Opsi: Penjelasan Biayauntuk kurs dan kondisi terbaru.

Menggunakan protective put di Bybit

Rute bergantung pada pasar yang ingin Anda perdagangkan. Untuk Opsi Kripto, mulailah dariPerdagangan → Opsi. Untuk Opsi Perpetual pada TradFi aset, mulai dari TradFi → Opsi. TradFi Perp Options saat ini menggunakan kontrak USDT Perpetual sebagai aset dasar. Pengaturan strategi sebaliknya serupa.

Di Aplikasi Bybit, beralih ke Promode dan bukaStrategi. Pilih Put Protektif, lalu ketuk Trading SekarangUntuk Opsi kripto, pengaturan tersebut dapat menggabungkan posisi long USDT Perp, USDC Perp atau USDT Futures dengan Long Put. Untuk TradFi Perp Options, sisi futures long adalah USDT Perp.

Pilih Kontrak Futures dan kedaluwarsa opsi, lalu atur leverage dan ukuran posisi untuk kaki futures. Pilih strike put dan kuantitas berdasarkan eksposur futures yang ingin Anda Lindung Nilai. Tinjau payoff dan total Margin sebelum mengetukBuat Strategiuntuk mengecek kedua sisi dan mengkonfirmasi order tersebut.

Pastikan Anda memiliki Margin yang cukup untuk mempertahankan Posisi Futures. Jika Anda menyesuaikan leverage, perhatikan bahwa perubahan tersebut berlaku untuk semua Posisi dan pesanan aktif untuk pasangan saat ini.



Manfaat dan risiko protective put

Put tersebut menciptakan batas bawah untuk L&R kedaluwarsa gabungan dalam contoh kami sekaligus menyisakan ruang untuk keuntungan jika BTC naik. Batas bawah -13.000 USDT tersebut mengasumsikan kedua leg tetap terbuka dan dinilai pada harga BTC yang sama.

Perlindungan membutuhkan biaya. Premi mengurangi imbal hasil Anda bahkan jika opsi jual berakhir tanpa pembayaran. Sebelum kedaluwarsa, peluruhan waktu dan perubahan volatilitas tersirat dapat menggerakkan harga opsi jual tersebut.

Biaya,spread bid/ask dan slippagedapat menambah biaya. Ketidakcocokan ukuran membuat sebagian Posisi Futures terbuka. Pendanaan, jika berlaku, dan perbedaan antara harga Futures dan indeks Penyelesaian opsi dapat memengaruhi hasil gabungan.

Put tidak dapat mencegah posisi futures terlikuidasi sebelum kedaluwarsa. Setelah put kedaluwarsa, perlindungan berkelanjutan berarti membeli opsi lain dan membayar premi lagi.

Intinya

Sebuah put dapat membantu meredam kerugian pada Posisi Futures Long jika pasar turun, sembari menyisakan ruang untuk keuntungan jika underlying naik. Strike dan kedaluwarsa membentuk perlindungan tersebut, dan Premi adalah apa yang Anda bayar untuk itu.

Grafik imbal hasil di atas mengasumsikan Perpetual BTCUSDT tetap terbuka hingga opsi put kedaluwarsa. Margin dan Risiko Likuidasi tetap berlaku sebelum waktu tersebut. Jelajahi kontrak yang tersedia diBybit Opsijika didukung.

#BelajarBersamaBybit