Pasar Prediksi Kripto Dijelaskan

Poin-poin Penting

• Pasar prediksi kripto adalah platform terdesentralisasi di mana peserta membeli dan menjual saham yang mewakili probabilitas peristiwa dunia nyata, dengan pembayaran diotomatiskan oleh kontrak pintar dan diverifikasi oleh oracle blockchain.
• Pasar bergerak melalui empat tahap: pembuatan, perdagangan, verifikasi hasil, dan penyelesaian otomatis.
• Empat platform utama adalah Polymarket, Augur, Manifold Markets, dan Kalshi, masing-masing berbeda dalam status peraturan, tingkat desentralisasi, dan ketersediaan di AS.
• Polymarket tidak tersedia untuk pengguna yang berbasis di AS. Kalshi adalah satu-satunya platform pasar prediksi yang terdaftar di CFTC yang saat ini legal untuk peserta AS.
• Risiko utama termasuk bug kontrak pintar, kegagalan oracle, likuiditas tipis di pasar niche, dan pembatasan akses platform.

Apa Itu Pasar Prediksi Kripto

Pasar prediksi kripto adalah platform terdesentralisasi yang dibangun di atas teknologi blockchain di mana peserta membeli dan menjual saham yang mewakili probabilitas peristiwa dunia nyata. Jika peristiwa terselesaikan ke arah yang diprediksi, peserta menerima pembayaran $1,00 per saham. Jika tidak, saham kedaluwarsa pada $0. Berbeda dengan pasar prediksi tradisional, versi kripto menggunakan kontrak pintar untuk mengotomatiskan penyelesaian dan oracle untuk memverifikasi hasil.

Apa Itu Pasar Prediksi?

Pasar prediksi adalah pasar keuangan di mana peserta memperdagangkan saham yang nilainya bergantung pada hasil peristiwa di masa depan. Harga saham mencerminkan perkiraan kerumunan terhadap probabilitas hasil tersebut. Anggap saja seperti pasar saham, tetapi alih-alih memperdagangkan saham kepemilikan di perusahaan, peserta memperdagangkan saham probabilitas pada peristiwa di masa depan. Berbeda dengan saham, saham ini kedaluwarsa pada tanggal yang ditentukan dan membayar baik $1,00 atau $0.

Pasar prediksi bukanlah konsep baru. Iowa Electronic Markets, yang dioperasikan oleh University of Iowa sejak 1988, termasuk pasar prediksi akademis yang berjalan paling lama dan secara konsisten mengungguli jajak pendapat politik dalam akurasi peramalan pemilu. Intrade, pasar prediksi terpusat yang mendapatkan perhatian luas karena rekam jejak peramalannya, menarik minat publik yang signifikan sebelum regulator AS menutupnya pada tahun 2013. Gagasan untuk mempertaruhkan posisi secara finansial pada hasil di masa depan memiliki sejarah panjang yang divalidasi secara akademis.

Berbeda dengan jajak pendapat, yang mengumpulkan opini tanpa konsekuensi finansial, pasar prediksi mengharuskan peserta untuk mempertaruhkan modal riil. Peserta yang salah kehilangan uang; mereka yang benar diberi imbalan. Taruhan finansial tersebut menciptakan insentif yang lebih kuat untuk akurasi daripada survei apa pun.

Pasar prediksi juga memiliki kesamaan struktural dengan pasar berjangka: keduanya memperdagangkan kontrak yang nilainya bergantung pada hasil di masa depan. Perbedaan utamanya adalah bahwa pasar prediksi berkontrak pada hasil peristiwa daripada harga komoditas, dan pasar prediksi kripto diselesaikan melalui kontrak pintar tanpa kliring house.

Apa yang Membuatnya "Kripto"?

Pasar prediksi kripto menambahkan tiga lapisan pada konsep pasar prediksi tradisional: blockchain sebagai infrastruktur tanpa kepercayaan, kontrak pintar untuk mengotomatiskan penyelesaian, dan oracle untuk memverifikasi hasil.

Blockchain adalah buku besar digital terdistribusi yang tahan gangguan yang mencatat transaksi di seluruh jaringan komputer, tanpa satu otoritas pengendali tunggal. Dalam pasar prediksi, blockchain mencatat semua perdagangan dan pembayaran secara transparan dan permanen. Ethereum adalah jaringan blockchain tempat sebagian besar platform pasar prediksi dibangun, dipilih karena kemampuan kontrak pintarnya. Polymarket berjalan di Polygon, jaringan Lapisan-2 yang dibangun di atas Ethereum yang memproses transaksi lebih cepat dan dengan biaya lebih rendah.

Pasar prediksi kripto termasuk dalam kategori yang lebih luas yaitu Keuangan Terdesentralisasi (DeFi): layanan keuangan seperti pinjaman, perdagangan, dan peminjaman yang dibangun di atas jaringan blockchain yang beroperasi tanpa perantara tradisional seperti bank atau pialang. Tidak semua kripto adalah DeFi, dan tidak semua platform DeFi adalah pasar prediksi, tetapi pasar prediksi mewakili salah satu aplikasi DeFi yang paling konkret untuk non-pedagang.

Istilah "terdesentralisasi" berarti tidak ada satu perusahaan atau operator tunggal yang mengendalikan pasar. Aturan dikodekan dalam kontrak pintar, dan pembayaran dieksekusi secara otomatis ketika kondisi terpenuhi. Peserta terkadang menyebut kategori ini secara umum sebagai "taruhan acara kripto" atau "kontrak acara", meskipun klasifikasi peraturan formal memperlakukan ini sebagai instrumen keuangan daripada produk perjudian.

Salah satu pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, telah menggambarkan pasar prediksi sebagai salah satu aplikasi paling menjanjikan dari teknologi blockchain untuk menghasilkan informasi dunia nyata yang andal.

Apakah Pasar Prediksi Kripto Sama dengan Perjudian?

Pasar prediksi bukanlah perjudian. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mengklasifikasikan kontrak acara sebagai bentuk berjangka komoditas, instrumen keuangan, bukan produk perjudian. Berbeda dengan taruhan olahraga, harga pasar prediksi mencerminkan perkiraan probabilitas sebenarnya dari kerumunan daripada garis yang ditetapkan oleh bandar untuk memastikan keuntungan rumah.

Empat perbedaan memisahkan pasar prediksi dari perjudian:

1. Komponen Keterampilan. Riset dan analisis meningkatkan hasil di pasar prediksi. Peserta yang lebih tahu tentang pemilu, indikator ekonomi, atau acara olahraga dapat secara sistematis membeli saham yang kurang dihargai dan untung dari waktu ke waktu. Permainan kasino dan sebagian besar format taruhan olahraga tidak memberikan penghargaan atas keahlian domain dengan cara yang sama.

2. Penetapan Harga Probabilitas. Saham pasar prediksi yang dihargai $0,65 mencerminkan perkiraan seluruh pasar bahwa peristiwa tersebut memiliki peluang 65% untuk terjadi. Peluang taruhan olahraga ditetapkan oleh bandar untuk menjamin margin bagi rumah terlepas dari hasilnya.

3. Tidak Ada Keunggulan Rumah Struktural. Pasar prediksi membebankan biaya kecil dan simetris (biasanya 1-2% dari kemenangan). Tidak ada keunggulan bawaan yang menjamin platform mendapat untung atas biaya peserta seperti yang dilakukan kasino atau sportsbook.

4. Klasifikasi Hukum. Di mana regulator telah secara formal membahas pasar prediksi, mereka mengklasifikasikannya sebagai instrumen keuangan. Kalshi, pasar prediksi yang berbasis di AS, beroperasi di bawah pendaftaran Designated Contract Market CFTC, kategori peraturan yang sama dengan bursa berjangka komoditas.

Sejarah Singkat Pasar Prediksi

Pasar prediksi sudah ada jauh sebelum blockchain, dibangun di laboratorium universitas dan di platform terpusat yang terbukti akurat tetapi pada akhirnya menghadapi kendala peraturan.

Iowa Electronic Markets, diluncurkan oleh University of Iowa pada tahun 1988, menetapkan bahwa kelompok peserta yang termotivasi secara finansial dapat meramalkan hasil pemilu lebih akurat daripada jajak pendapat. Selama beberapa dekade, ini tetap menjadi latihan akademis, terbatas pada lembaga penelitian dengan pengecualian peraturan.

Intrade membawa pasar prediksi ke perhatian luas pada tahun 2000-an. Platform yang berbasis di Dublin ini menarik volume perdagangan jutaan dolar pada peristiwa politik dan ekonomi, dan peramalannya sering kali mengungguli media tradisional dan organisasi jajak pendapat. Periode tersebut berakhir pada tahun 2013 ketika CFTC mengambil tindakan penegakan hukum terhadap Intrade karena menawarkan kontrak opsi komoditas kepada pelanggan AS tanpa pendaftaran yang tepat. Platform tersebut ditutup, menciptakan preseden peraturan yang terus membentuk cara pasar prediksi kripto distrukturkan saat ini.

Kebangkitan asli kripto datang dalam dua gelombang. Augur diluncurkan pada tahun 2018 sebagai salah satu protokol pasar prediksi terdesentralisasi pertama, dibangun di atas Ethereum dan dirancang untuk beroperasi tanpa operator terpusat yang membuat Intrade rentan terhadap tindakan regulasi. Polymarket diluncurkan pada tahun 2020 dan tumbuh pesat, menarik perhatian publik luas selama pemilihan presiden AS tahun 2024 ketika odds pasarnya menjadi titik referensi bagi analis politik dan media. Teknologi Blockchain membawa kembali pasar prediksi tanpa memerlukan satu perusahaan pengontrol tunggal.

Bagaimana Cara Kerja Pasar Prediksi Kripto?

Pasar prediksi kripto bergerak melalui empat tahap: pembuatan pasar, perdagangan saham, verifikasi hasil, dan penyelesaian.

Sebagian besar pasar prediksi berjalan di jaringan Ethereum atau yang kompatibel dengan Ethereum. Polymarket menggunakan Polygon, jaringan yang lebih cepat dan berbiaya lebih rendah yang dibangun di atas ekosistem Ethereum. Augur beroperasi langsung di mainnet Ethereum.

Langkah 1: Pembuatan Pasar

Setiap pasar prediksi dimulai dengan sebuah pertanyaan: sebuah peristiwa yang spesifik, dapat diverifikasi dengan tanggal resolusi yang jelas dan kriteria resolusi yang gamblang. Pasar mungkin bertanya "Akankah Kandidat X memenangkan pemilihan presiden?" dengan tanggal resolusi sehari setelah pemilihan dan kriteria yang menentukan hasil mana yang merupakan resolusi "Ya".

Pada platform tanpa izin seperti Augur, siapa pun dapat membuat pasar. Pada platform yang dikurasi seperti Polymarket, pasar ditinjau dan disetujui sebelum ditayangkan. Apa pun caranya, aturan pasar dikodekan pada saat pembuatan dalam sebuah kontrak pintar: program yang mengeksekusi sendiri yang tersimpan di blockchain yang secara otomatis menegakkan ketentuan perjanjian ketika kondisi yang telah ditentukan terpenuhi. Anggap saja kontrak pintar seperti mesin penjual otomatis. Masukkan input yang benar, dan mesin itu akan mengeluarkan output yang benar secara otomatis, tanpa perantara kasir. Berbeda dengan mesin penjual otomatis, kontrak pintar tidak dapat diubah setelah diterapkan di blockchain. Kodenya tidak dapat ditambal atau dimodifikasi setelah peluncuran, yang merupakan properti keamanan dan sumber risiko jika terdapat bug.

Kontrak pintar menampung semua dana peserta dalam escrow selama masa pakai pasar dan diprogram untuk mendistribusikan pembayaran ketika kondisi resolusi dikonfirmasi.

Setiap saham di pasar prediksi dihargai antara $0 dan $1, dan harga tersebut mewakili probabilitas implisit pasar terhadap hasil. Saham "Ya" yang dihargai $0,70 berarti pasar secara kolektif memperkirakan kemungkinan 70% peristiwa tersebut terjadi. Jika peserta membeli saham itu seharga $0,70 dan peristiwa tersebut terselesaikan "Ya", saham tersebut akan dibayar $1,00, menghasilkan pengembalian sekitar 43%. Jika peristiwa tersebut terselesaikan "Tidak", saham tersebut akan kedaluwarsa pada $0.

Pada beberapa platform, harga ditetapkan oleh kolam likuiditas: kolam dana bersama yang terkunci dalam kontrak pintar yang memungkinkan perdagangan tanpa memerlukan pembeli dan penjual yang cocok. Harga disesuaikan secara otomatis berdasarkan rasio modal di setiap sisi pasar. Sebuah AMM (Automated Market Maker) adalah algoritma yang menetapkan harga berdasarkan rasio tersebut. Berbeda dengan pasar buku pesanan tradisional di mana pembeli dan penjual harus menyepakati harga, AMM menetapkan harga secara algoritmik, yang berarti perdagangan dapat dieksekusi kapan saja.

Polymarket menggunakan sistem yang berbeda: Central Limit Order Book (CLOB), bukan AMM. Di Polymarket, harga ditetapkan oleh pesanan terbatas dari pembeli dan penjual, mirip dengan cara kerja bursa saham. Perbedaan ini penting karena memengaruhi pergerakan harga dan seberapa besar selip yang terjadi pada perdagangan besar.

Hasil pasar prediksi diverifikasi oleh oracle blockchain: layanan yang mengambil data peristiwa dunia nyata dari sumber yang berwenang dan mengirimkannya ke kontrak pintar. Setelah oracle mengonfirmasi hasil, kontrak pintar secara otomatis mendistribusikan pembayaran ke posisi yang menang dan menutup pasar.

Ini adalah bagian yang paling sering disalahpahami tentang pasar prediksi kripto, dan yang paling berdampak. Kontrak pintar tidak dapat mengakses informasi di luar blockchain dengan sendirinya. Ia hanya mengetahui apa yang terjadi on-chain. Jika sebuah pasar bertanya siapa yang memenangkan pemilihan, kontrak pintar tidak memiliki cara untuk mengetahui jawabannya secara independen. Oracle blockchain menjembatani kesenjangan itu: ia mengambil hasil terverifikasi dari sumber data eksternal dan mengirimkannya on-chain, memicu pembayaran.

Anggap saja oracle seperti wasit dalam pertandingan olahraga. Para pemain dan total hadiah keduanya mempercayai wasit untuk menentukan skor akhir. Uang hadiah didistribusikan berdasarkan panggilan itu. Perbedaan utama dari wasit olahraga: jika oracle membuat panggilan yang salah, mungkin tidak ada proses banding resmi. Beberapa platform memiliki mekanisme penyelesaian sengketa, tetapi ketiadaan jalur koreksi yang terjamin adalah risiko nyata.

Chainlink adalah salah satu jaringan oracle yang paling banyak digunakan, menyediakan data dunia nyata yang terverifikasi ke kontrak pintar di berbagai blockchain. Tidak semua pasar prediksi menggunakan Chainlink. Augur menggunakan sistem sengketanya sendiri di mana pemegang token REP (Reputasi) memberikan suara pada hasil yang disengketakan, berfungsi mirip dengan juri. Arsitektur oracle bervariasi berdasarkan platform, begitu pula perlindungan terhadap kegagalan oracle.

Risiko oracle itu nyata. Jika feed data memberikan informasi yang salah karena kesalahan, manipulasi, atau kegagalan sumber, kontrak pintar akan dieksekusi berdasarkan data yang salah itu. Pembahasan lengkap tentang risiko oracle muncul di bagian Risiko di bawah ini.

Setelah oracle mengonfirmasi hasil, kontrak pintar mendistribusikan pembayaran secara otomatis. Tidak diperlukan tindakan manusia. Saham yang menang ditukarkan dengan $1,00 setiap. Saham yang kalah kedaluwarsa pada $0. Distribusi terjadi on-chain, dan catatannya permanen serta dapat diverifikasi publik.

Sebagian besar platform menggunakan stablecoin sebagai mata uang penyelesaian. Stablecoin adalah mata uang kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai konstan, biasanya dipatok 1:1 ke dolar AS. Stablecoin dominan di pasar prediksi adalah USDC (USD Coin), yang diterbitkan oleh Circle dan dipatok 1:1 ke dolar AS. Polymarket secara spesifik menggunakan USDC. Menggunakan stablecoin, bukan mata uang kripto yang volatil seperti ETH, berarti posisi $100 tetap bernilai $100 terlepas dari pergerakan pasar kripto selama masa pakai pasar.

Peserta mendapat untung dengan membeli saham dengan harga di bawah probabilitas sebenarnya dari hasil. Biaya Platform dipotong saat penyelesaian. Polymarket mengenakan biaya sekitar 2% pada posisi yang menang. Pendapatan biaya itulah cara platform menghasilkan pendapatan. Peserta yang memprediksi dengan benar menerima pembayaran mereka dikurangi biaya; peserta yang memprediksi dengan salah kehilangan stake mereka.

Keuntungan Pasar Prediksi Kripto

Pasar prediksi kripto menawarkan lima keunggulan struktural dibandingkan metode peramalan tradisional dan platform prediksi terpusat.

• Desentralisasi. Tidak ada operator tunggal yang mengontrol pasar atau dananya. Platform terdesentralisasi tidak dapat ditutup secara sepihak atas keputusan perusahaan, begitu pula operator tunggal tidak dapat memanipulasi harga. Semua aturan dieksekusi melalui kode.

• Transparansi. Setiap perdagangan dan pembayaran dicatat di blockchain dan dapat diverifikasi publik. Peserta mana pun dapat mengaudit status pasar apa pun kapan saja tanpa mengandalkan laporan perusahaan.

• Akses terbuka. Peserta mana pun dengan dompet kripto yang kompatibel dapat mengakses sebagian besar platform terdesentralisasi, terlepas dari geografi. Tidak ada ukuran akun minimum atau persyaratan investor profesional di platform tanpa izin.

• Agregasi informasi. Harga pasar mengagregasi keyakinan peserta yang termotivasi secara finansial. Penelitian secara konsisten menunjukkan bahwa ketika orang mempertaruhkan uang sungguhan pada prediksi mereka, akurasi harga kolektif melebihi jajak pendapat, panel ahli, dan banyak perkiraan institusional.

• Pengembalian berbasis keahlian. Berbeda dengan spekulasi harga murni pada token mata uang kripto, pasar prediksi menghargai keahlian subjek. Peserta yang mengikuti politik secara dekat, memahami data makroekonomi, atau melacak hasil olahraga memiliki keunggulan struktural dibandingkan peserta yang kurang terinformasi.

Peserta dengan analisis yang akurat dapat untung dengan membeli saham pada harga yang meremehkan probabilitas sebenarnya dari suatu hasil. Harga pasar prediksi mencerminkan apa yang sudah diketahui sebagian besar peserta, sehingga sulit untuk terus-menerus mengungguli kerumunan. Kerugian sering terjadi. Seperti instrumen keuangan lainnya, pasar prediksi membawa risiko nyata, yang akan dibahas secara langsung di bagian berikutnya.

Platform Pasar Prediksi Kripto Teratas Dibandingkan

Keempat platform ini mewakili berbagai opsi yang tersedia, dari yang sepenuhnya tanpa izin dan terdesentralisasi hingga yang terpusat dan teregulasi.

Tabel Perbandingan Platform

Tabel di bawah ini membandingkan empat platform utama berdasarkan delapan kriteria yang relevan bagi peserta baru.

Polymarket adalah pasar prediksi terdesentralisasi yang dibangun di atas blockchain Polygon di mana pengguna mendanai akun mereka dengan USDC, menelusuri pasar pada peristiwa mulai dari pemilihan umum hingga indikator ekonomi, dan membeli saham yang membayar $1,00 jika benar atau $0 jika tidak. Hasil diselesaikan oleh sistem oracle, dan pembayaran didistribusikan secara otomatis melalui kontrak pintar. Polymarket tidak tersedia untuk pengguna yang berbasis di AS.

Polymarket adalah pasar prediksi kripto terbesar berdasarkan volume perdagangan, posisi yang diperkuat selama pemilihan presiden AS 2024 ketika pasar prediksinya menarik perhatian media luas sebagai barometer probabilitas politik. Platform berjalan di Polygon, yang membuat biaya gas (biaya transaksi yang dibayarkan ke jaringan Ethereum) minimal, biasanya beberapa sen per transaksi. Antarmuka Polymarket dapat diakses oleh peserta baru dan tidak memerlukan pengetahuan teknis mendalam untuk menelusuri pasar dan melakukan perdagangan.

Platform ini mengenakan biaya sekitar 2% untuk posisi yang menang. Platform ini menggunakan Central Limit Order Book (CLOB) alih-alih AMM, yang berarti harga ditetapkan oleh pesanan terbatas dari pembeli dan penjual. Likuiditas di pasar utama Polymarket cukup dalam. Likuiditas di pasar ceruk atau sensitif waktu bisa tipis. Polymarket membatasi akses bagi pengguna yang berbasis di AS setelah perintah persetujuan CFTC tahun 2022.

Augur adalah protokol pasar prediksi terdesentralisasi yang dibangun di atas blockchain Ethereum yang memungkinkan siapa saja untuk membuat dan berdagang di pasar prediksi tanpa operator pusat.

Diluncurkan pada tahun 2018, Augur adalah salah satu protokol pasar prediksi terdesentralisasi utama pertama dan tetap menjadi contoh paling jelas dari pasar prediksi tanpa izin: setiap peserta dapat membuat pasar pada topik apa pun yang dapat diverifikasi tanpa persetujuan dari perusahaan. Augur v2 adalah versi protokol saat ini. Sengketa atas hasil diselesaikan melalui pemegang token REP (Reputation), yang berfungsi sebagai Decentralized Autonomous Organization (DAO), struktur tata kelola di mana pemegang token memberikan suara pada hasil yang diperebutkan daripada menyerahkannya kepada otoritas pusat.

Volume perdagangan Augur secara signifikan lebih rendah daripada Polymarket, yang penting bagi siapa saja yang mengevaluasi apakah pasar memiliki kedalaman yang cukup untuk ukuran posisi yang berarti. Platform ini lebih kompleks secara teknis untuk digunakan daripada Polymarket dan lebih cocok untuk peserta yang merasa nyaman berinteraksi langsung dengan protokol asli Ethereum.

Manifold Markets dan Kalshi mewakili dua pendekatan berbeda di ujung spektrum pasar prediksi: satu sepenuhnya menggunakan uang mainan, yang lain sepenuhnya teregulasi.

Manifold Markets adalah platform pasar prediksi yang menggunakan "mana", mata uang uang mainan tanpa nilai finansial nyata. Peserta dapat membuat pasar, memperdagangkan posisi, dan melacak akurasi tanpa risiko finansial apa pun. Manifold bukanlah platform blockchain dalam arti yang sama seperti Polymarket atau Augur dan tidak menggunakan stablecoin atau mata uang kripto. Bagi siapa pun yang ingin memahami cara kerja pasar prediksi sebelum menginvestasikan modal sungguhan, Manifold menawarkan lingkungan latihan bebas risiko.

Kalshi beroperasi sebagai Designated Contract Market (DCM) yang terdaftar di CFTC, kategori peraturan yang sama dengan bursa berjangka komoditas. Platform ini tersedia untuk pengguna AS, menerima dolar AS (bukan stablecoin atau mata uang kripto), dan beroperasi sebagai perusahaan terpusat daripada protokol terdesentralisasi. Pilihan pasarnya mencakup peristiwa finansial, politik, olahraga, dan cuaca. Bagi peserta yang berbasis di AS, Kalshi adalah pilihan hukum utama untuk perdagangan pasar prediksi dengan uang sungguhan.

Risiko Pasar Prediksi Kripto

Seperti semua instrumen keuangan, pasar prediksi kripto membawa risiko nyata yang harus dipahami peserta sebelum menginvestasikan modal.

Risiko kontrak pintar merujuk pada kemungkinan bahwa bug, eksploitasi, atau kerentanan dalam kode kontrak menyebabkan dana hilang, terkunci, atau didistribusikan secara tidak benar.

Kontrak pintar tidak dapat diubah setelah diterapkan di blockchain. Bug dalam logika penyelesaian tidak dapat sekadar ditambal dengan pembaruan perangkat lunak. Jika kerentanan ada dan dieksploitasi, dana dapat didistribusikan ke alamat yang salah atau terkunci secara permanen tanpa ada upaya pemulihan. Ini bukan masalah teoretis: eksploitasi kontrak pintar telah menyebabkan kerugian ratusan juta dolar di seluruh ekosistem DeFi. Ketiadaan kliring atau jaminan simpanan yang ada di pasar keuangan tradisional berarti peserta menanggung risiko ini secara langsung.

Skenario: Jika kontrak pintar memiliki kondisi yang cacat dalam perhitungan pembayarannya dan seorang peserta memicu cacat tersebut, dana yang ditujukan untuk posisi yang menang dapat dikirim ke alamat yang salah atau menjadi tidak dapat diakses secara permanen.

Risiko oracle timbul ketika umpan data yang melaporkan hasil memberikan informasi yang salah, dimanipulasi, atau gagal sepenuhnya.

Karena kontrak pintar sepenuhnya bergantung pada sumber data eksternal untuk menyelesaikan pasar, oracle yang dikompromikan atau salah menyebabkan kontrak pintar mendistribusikan pembayaran secara tidak benar. Kontrak tidak dapat membedakan antara data yang akurat dan tidak akurat: ia hanya mengeksekusi berdasarkan apa yang dilaporkan oracle. Beberapa platform memiliki mekanisme sengketa. Sistem pemungutan suara berbasis REP Augur memungkinkan pemegang token untuk menantang penyelesaian yang salah, tetapi perlindungan sangat bervariasi berdasarkan platform, dan sengketa penyelesaian dapat menunda penyelesaian untuk waktu yang lama.

Skenario: Jika oracle melaporkan pemenang yang salah dalam pemilihan yang diperebutkan dengan ketat, kontrak pintar akan membayar peserta di sisi yang salah. Jika tidak ada mekanisme sengketa yang ada atau proses sengketa gagal, pembayaran tersebut tidak dapat dibatalkan.

Risiko likuiditas menggambarkan kesulitan dalam memasuki atau keluar dari posisi di pasar dengan volume perdagangan rendah.

Likuiditas (total modal yang tersedia untuk trading di suatu pasar) sangat bervariasi di berbagai pasar pada platform mana pun. Pasar Polymarket yang paling populer untuk pemilihan umum atau peristiwa ekonomi besar dapat memiliki likuiditas jutaan dolar. Pasar khusus dengan topik yang tidak umum mungkin hanya memiliki modal beberapa ribu dolar. Di pasar dengan likuiditas rendah, Posisi dengan ukuran moderat dapat menggerakkan harga secara signifikan, meningkatkan biaya masuk, dan mengurangi potensi keuntungan. Keluar dari Posisi sebelum Penyelesaian juga bisa menjadi sulit atau mahal jika hanya sedikit partisipan yang bersedia mengambil sisi lainnya.

Skenario: Di pasar dengan total Likuiditas $5.000, Posisi $500 dapat menggerakkan harga hingga beberapa persen, yang secara efektif membuat Anda membayar pajak tak terlihat saat masuk dan keluar.

Biaya gas juga mewakili biaya friksi pada platform berbasis Ethereum. Pada Mainnet Ethereum, biaya gas (biaya transaksi yang dibayarkan ke jaringan Ethereum) dapat mengikis keuntungan pada Posisi yang lebih kecil. Penggunaan Polygon oleh Polymarket mengurangi friksi ini menjadi hanya beberapa sen per transaksi.

Risiko Regulasi dan Akses [RISIKO MENENGAH]

Risiko regulasi dan akses menggambarkan kemungkinan bahwa sebuah platform membatasi akses pengguna karena tindakan penegakan hukum, perubahan yurisdiksi, atau pergeseran kebijakan.

Platform dapat menerapkan pemblokiran geografis (geo-blocking) dengan pemberitahuan terbatas, dan partisipan dengan Posisi terbuka mungkin mendapati Posisi tersebut tidak dapat diakses. Platform yang dapat diakses hari ini mungkin membatasi akses setelah tindakan penegakan hukum di masa mendatang.

Skenario: Pembatasan pasca-CFTC pada Polymarket adalah contoh dunia nyata yang paling jelas. Menyusul perintah persetujuan CFTC tahun 2022, partisipan yang berbasis di AS kehilangan akses ke platform tersebut. Partisipan yang memiliki Posisi terbuka pada saat pembatasan menghadapi ketidakpastian mengenai Penyelesaian dan penarikan dana.

Memahami risiko-risiko ini bukan berarti pasar prediksi tidak layak untuk dijelajahi. Ini berarti mendekatinya dengan informasi akurat tentang apa yang bisa terjadi.

Apakah Pasar Prediksi Kripto Legal?

Pasar prediksi Kripto Terdesentralisasi tidak dapat diakses oleh pengguna AS. Polymarket membatasi akses AS setelah Penyelesaian tahun 2022 dengan Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Kalshi, yang beroperasi sebagai Designated Contract Market yang terdaftar di CFTC, saat ini adalah satu-satunya platform pasar prediksi yang tersedia bagi partisipan AS di bawah kerangka kerja regulasi formal.

Status Hukum di Amerika Serikat

CFTC mengatur kontrak acara di Amerika Serikat, dan tindakan penegakan hukumnya secara langsung telah membentuk platform pasar prediksi mana yang dapat diakses oleh penduduk AS.

Wewenang CFTC atas pasar prediksi berasal dari yurisdiksinya atas trading futures dan Opsi komoditas, yang mencakup kontrak yang pembayarannya bergantung pada hasil peristiwa dunia nyata. Pada tahun 2022, Polymarket menyepakati perintah persetujuan dengan CFTC, setuju untuk membayar denda perdata sebesar $1,4 juta dan berhenti menawarkan pasar kepada orang AS. Menyusul Penyelesaian tersebut, Polymarket menerapkan pemblokiran geografis untuk pengguna yang berbasis di AS. Hingga artikel ini diterbitkan, Polymarket tidak dapat diakses oleh pengguna yang berbasis di AS. Mencoba mengakses Polymarket sebagai penduduk AS melalui VPN melanggar Ketentuan Layanan platform dan tidak menghilangkan paparan hukum yang mendasarinya.

Kalshi mengambil jalur yang berbeda. Platform ini mengajukan permohonan dan menerima pendaftaran CFTC sebagai Designated Contract Market (DCM), kategori regulasi yang sama yang mengatur bursa trading futures komoditas yang mapan. Pendaftaran tersebut menjadikan Kalshi satu-satunya platform pasar prediksi yang saat ini beroperasi di bawah kerangka kerja regulasi AS yang formal. Partisipan AS yang ingin melakukan trading di pasar prediksi uang riil memiliki satu opsi yang terdaftar di CFTC: Kalshi.

Status Hukum di Yurisdiksi Lain

Di luar AS, sebagian besar yurisdiksi belum secara eksplisit melarang pasar prediksi, tetapi kejelasan regulasi masih terbatas.

Di Inggris Raya, pasar prediksi mungkin termasuk dalam regulasi instrumen keuangan, dan Financial Conduct Authority belum mengeluarkan panduan definitif khusus untuk pasar prediksi Kripto. Di Uni Eropa, kerangka kerja Markets in Financial Instruments Directive (MiFID II) mungkin mengklasifikasikan beberapa kontrak pasar prediksi sebagai instrumen keuangan yang tunduk pada persyaratan lisensi. Platform lepas pantai seperti Polymarket melayani pengguna non-AS di sebagian besar yurisdiksi dengan beroperasi dari luar jangkauan regulasi otoritas lokal, meskipun pendekatan ini tidak memberikan perlindungan formal bagi partisipan. Semakin struktur sebuah platform menyerupai pasar keuangan yang diatur, semakin besar kemungkinan platform tersebut menarik perhatian regulator.

Partisipan di luar AS harus memverifikasi status regulasi platform apa pun di yurisdiksi spesifik mereka sebelum melakukan trading.

Catatan tentang Perlakuan Pajak

Keuntungan pasar prediksi tunduk pada perpajakan di AS. Transaksi Kripto adalah peristiwa kena pajak menurut panduan IRS. Kemenangan pasar prediksi dapat diperlakukan sebagai pendapatan biasa atau keuntungan modal (capital gains) tergantung pada sifat transaksi dan periode penahanan. Perlakuan pajak bervariasi menurut yurisdiksi dan keadaan individu. Artikel ini tidak memberikan saran pajak. Konsultasikan dengan profesional pajak yang berkualifikasi untuk mendapatkan panduan khusus untuk situasi Anda.

Pemberitahuan Penting: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat hukum, keuangan, atau pajak. Regulasi Mata Uang Kripto sering berubah. Verifikasi status regulasi saat ini dari platform apa pun di yurisdiksi Anda sebelum berpartisipasi.

Cara Memulai dengan Pasar Prediksi Kripto

Memulai memerlukan empat hal: wallet Kripto, sejumlah USDC, akun platform, dan pasar untuk trading.

Pasar prediksi menghargai riset. Sebelum menempatkan trade pertama, baca kriteria Penyelesaian pasar dengan cermat dan pahami acara yang Anda ikuti. Pengaturan teknis jauh lebih tidak penting daripada mengetahui apa yang sebenarnya Anda prediksi.

1. Siapkan Dompet Kripto. wallet Kripto adalah akun digital yang menyimpan Koin Anda, dikendalikan hanya oleh Anda, tanpa ada perusahaan yang memegang dana atas nama Anda. MetaMask adalah wallet yang paling kompatibel untuk platform ekosistem Ethereum termasuk Polymarket, dan berfungsi sebagai ekstensi browser atau aplikasi seluler. Jika Anda adalah partisipan AS yang berencana menggunakan Kalshi, wallet Kripto tidak diperlukan; Kalshi beroperasi seperti akun keuangan tradisional dan menerima USD secara langsung.

2. Dapatkan USDC. Sebagian besar pasar prediksi Kripto menggunakan USDC (USD Coin), sebuah Koin Stabil yang dipatok 1:1 dengan dolar AS, sebagai mata uang trading mereka. Untuk mendapatkan USDC, belilah melalui bursa Mata Uang Kripto Terpusat seperti Coinbase atau Kraken menggunakan dolar reguler. Kedua platform memerlukan Verifikasi Identitas dan mendukung transfer Bank. Posisi USDC $100 tetap bernilai $100 terlepas dari pergerakan pasar Kripto sepanjang masa pakai pasar tersebut.

3. Pilih Platform. Partisipan AS: gunakan Kalshi, yang diatur oleh CFTC, menerima USD, dan tidak memerlukan wallet Kripto. Partisipan di luar AS: Polymarket adalah titik awal yang paling banyak digunakan, dengan pilihan pasar dan volume trading terbesar di seluruh kategori. Tabel perbandingan di bagian sebelumnya mencakup keempat platform utama secara detail.

4. Hubungkan Dompet Anda atau Buat Akun. Untuk Polymarket: kunjungi polymarket.com, klik "Connect Wallet," dan setujui koneksi di MetaMask. Polymarket berjalan di Polygon, sehingga biaya gas sangat minim, biasanya hanya beberapa sen per transaksi. Koneksi pertama memerlukan persetujuan interaksi wallet dengan platform tersebut. Untuk Kalshi: selesaikan pendaftaran akun standar dengan alamat email dan dokumen Verifikasi Identitas.

5. Jelajahi Pasar dan Lakukan Perdagangan Pertama Anda. Jelajahi pasar yang tersedia, baca deskripsi setiap pasar dan kriteria penyelesaiannya dengan cermat, serta catat tanggal penyelesaian. Satu saham yang dihargai $0,65 berarti pasar memperkirakan probabilitas 65% untuk hasil tersebut. Untuk membeli posisi, masukkan jumlah saham dan konfirmasikan transaksi. Total biaya sama dengan harga saham dikalikan dengan jumlah saham. Tanggal penyelesaian ditampilkan di halaman setiap pasar.

6. Pahami Cara Posisi Anda Diselesaikan. Setelah peristiwa terjadi, oracle blockchain melaporkan hasilnya ke kontrak pintar. Penyelesaian bersifat otomatis: saham pemenang ditukarkan seharga $1,00 per saham, dan saham yang kalah kedaluwarsa pada $0. Dana dikembalikan ke wallet Anda atau saldo akun tanpa memerlukan tindakan tambahan. Waktu penyelesaian bervariasi: beberapa pasar diselesaikan dalam beberapa jam setelah peristiwa, yang lain memakan waktu beberapa hari tergantung pada sistem oracle platform dan proses perselisihan apa pun.

Mulailah dengan posisi kecil di pasar yang sudah mapan. Tujuannya untuk perdagangan pertama adalah memahami cara kerja proses penyelesaian dan penyelesaian, bukan untuk memaksimalkan keuntungan.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu pasar prediksi dalam kripto?

Pasar prediksi dalam kripto adalah platform terdesentralisasi yang dibangun di atas teknologi blockchain tempat peserta membeli dan menjual saham yang mewakili probabilitas peristiwa dunia nyata. Kontrak pintar menahan dana dalam escrow dan mendistribusikan pembayaran secara otomatis setelah oracle blockchain mengonfirmasi hasilnya. Saham membayar $1,00 jika peristiwa yang diprediksi terjadi dan $0 jika tidak.

Apakah pasar prediksi kripto legal di AS?

Status hukumnya tergantung pada platformnya. Polymarket menyelesaikan masalah dengan CFTC pada tahun 2022 dan selanjutnya membatasi akses ke pengguna yang berbasis di AS; pasar ini tidak dapat diakses secara hukum oleh peserta AS. Kalshi adalah satu-satunya platform pasar prediksi yang terdaftar di CFTC sebagai Designated Contract Market dan tersedia secara hukum untuk pengguna AS. Artikel ini hanya bersifat informasional dan tidak merupakan nasihat hukum.

Bagaimana cara kerja Polymarket?

Polymarket adalah pasar prediksi terdesentralisasi yang dibangun di atas blockchain Polygon. Pengguna mendanai akun dengan USDC dan membeli saham di pasar yang mencakup pemilihan umum, ekonomi, olahraga, dan peristiwa terkini lainnya. Saham membayar $1,00 jika hasil yang diprediksi terjadi dan $0 jika tidak. Hasil diselesaikan oleh sistem oracle dan pembayaran didistribusikan secara otomatis melalui kontrak pintar. Polymarket tidak tersedia untuk pengguna yang berbasis di AS.

Apa perbedaan antara pasar prediksi dan perjudian?

Pasar prediksi diklasifikasikan sebagai instrumen keuangan, bukan produk perjudian. CFTC memperlakukan kontrak peristiwa sebagai bentuk komoditas berjangka. Berbeda dengan taruhan olahraga, harga pasar prediksi mencerminkan perkiraan probabilitas sebenarnya dari kerumunan daripada garis yang ditetapkan bandar taruhan yang dirancang untuk menjamin keuntungan bandar. Pasar prediksi tidak memiliki keunggulan bandar struktural, menghargai penelitian dan keahlian domain, serta membebankan biaya simetris kecil.

Bisakah Anda menghasilkan uang di pasar prediksi kripto?

Peserta dengan informasi atau analisis yang akurat dapat memperoleh keuntungan dengan membeli saham dengan harga yang meremehkan probabilitas sebenarnya dari suatu hasil. Jika pasar memberi harga pada suatu peristiwa dengan probabilitas 60% tetapi peserta percaya probabilitas sebenarnya adalah 80%, membeli saham seharga $0,60 dan menyimpannya hingga penyelesaian menghasilkan keuntungan jika peristiwa itu terjadi. Pasar prediksi bersifat kompetitif, dan harga cenderung mencerminkan pengetahuan kolektif, membuat profitabilitas yang konsisten menjadi tantangan. Kerugian sering terjadi.

Blockchain apa yang digunakan pasar prediksi?

Sebagian besar platform pasar prediksi kripto dibangun di atas Ethereum atau jaringan yang kompatibel dengan Ethereum. Polymarket menggunakan Polygon (jaringan Layer-2 yang dibangun di atas Ethereum) untuk biaya transaksi yang lebih rendah. Augur dibangun langsung di mainnet Ethereum. Kalshi tidak menggunakan teknologi blockchain; ia beroperasi sebagai bursa terpusat yang teregulasi.

Bagaimana hasil pasar prediksi diverifikasi?

Hasil pasar prediksi diverifikasi oleh oracle blockchain: layanan yang mengambil data peristiwa dunia nyata dari sumber eksternal yang berwenang dan mengirimkannya ke kontrak pintar. Oracle bertindak seperti wasit. Setelah melaporkan hasilnya, kontrak pintar mendistribusikan pembayaran secara otomatis. Chainlink adalah salah satu jaringan oracle yang paling banyak digunakan. Augur menggunakan sistem pemungutan suara pemegang token REP-nya sendiri untuk penyelesaian sengketa.

Apa itu Augur kripto?

Augur adalah protokol pasar prediksi terdesentralisasi yang dibangun di atas blockchain Ethereum yang memungkinkan siapa saja untuk membuat dan berdagang di pasar prediksi tanpa operator pusat. Diluncurkan pada tahun 2018, Augur adalah salah satu protokol pasar prediksi terdesentralisasi besar pertama. Hasil yang disengketakan diselesaikan oleh pemegang token REP (Reputasi), yang memberikan suara sebagai sistem arbitrase terdesentralisasi. Augur v2 adalah versi saat ini. Volume perdagangannya lebih rendah daripada Polymarket, tetapi menawarkan desentralisasi yang lebih besar dan pembuatan pasar tanpa izin.

Apa itu koin stabil?

Kesimpulan

Pasar prediksi kripto adalah salah satu aplikasi paling konkret dari teknologi blockchain ke pasar keuangan. Dengan menggabungkan kontrak pintar, oracle blockchain, dan penyelesaian koin stabil, mereka memungkinkan peserta untuk mengambil posisi keuangan pada peristiwa dunia nyata tanpa bergantung pada operator terpusat untuk menyimpan dana atau memverifikasi hasil.

Dua fakta paling penting bagi siapa pun yang mempertimbangkan partisipasi. Pertama, pilihan platform adalah pertanyaan hukum sekaligus pertanyaan produk: Polymarket tidak dapat diakses oleh pengguna yang berbasis di AS, dan Kalshi adalah alternatif yang terdaftar di CFTC bagi mereka yang berada di Amerika Serikat. Kedua, risikonya nyata. Bug kontrak pintar, kegagalan oracle, likuiditas tipis di pasar niche, dan pembatasan akses platform semuanya dapat memengaruhi hasil dengan cara yang tidak dihadirkan oleh pasar keuangan tradisional, dengan rumah kliring dan jaring pengaman peraturan mereka.

Apa itu likuiditas?

Dengan pemahaman yang jelas tentang cara kerja pasar prediksi kripto, pembaca diperlengkapi untuk mengevaluasi apakah pasar tersebut termasuk dalam pendekatan mereka terhadap pasar keuangan, apakah akan mengeksplorasi penelitian lebih lanjut, atau apakah akan melewatinya sama sekali. Ketiga opsi tersebut merupakan keputusan yang terinformasi.