Pendapatan Dell Kuartal 1 FY2026: Pertumbuhan Pendapatan AI 23%

Ringkasan Utama: Laba Kuartal 1 FY2026 Dell

["- Dell Technologies melaporkan pendapatan total sebesar $23,0 miliar di Q1 FY2026 (Februari–April 2025), naik 6% dari tahun ke tahun, melampaui perkiraan konsensus FactSet sebesar $22,6 miliar sebesar $400 juta.","- EPS dilusian Non-GAAP mencapai $2,05, melampaui konsensus FactSet sebesar $1,97 sebesar $0,08; EPS dilusian GAAP adalah $1,32.","- Infrastructure Solutions Group (ISG) melaporkan pendapatan sebesar $11,6 miliar, naik 15% dari tahun ke tahun, dengan pendapatan server AI sebesar $2,1 miliar mewakili sekitar 18% dari total pendapatan ISG.","- Client Solutions Group (CSG) melaporkan pendapatan sebesar $11,9 miliar, turun 4% dari tahun ke tahun, karena permintaan PC komersial tetap lemah menjelang siklus penyegaran musim panas.","- Untuk Q2 FY2026 (Mei–Juli 2025), Dell memperkirakan pendapatan sebesar $24,0 miliar hingga $25,0 miliar, di atas konsensus FactSet sebesar $23,8 miliar."]

Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL) melaporkan total pendapatan sebesar $23,0 miliar pada K1 TA2026 (tiga bulan yang berakhir pada 2 Mei 2025), meningkat 6% secara year-over-year (YoY, membandingkan kuartal fiskal yang sama pada tahun sebelumnya), melampaui estimasi konsensus FactSet sebesar $22,6 miliar. Perusahaan juga melampaui ekspektasi analis untuk laba per saham dilusian non-GAAP, dengan mencatatkan $2,05 dibandingkan konsensus FactSet sebesar $1,97.

Dell Technologies Inc., yang berkantor pusat di Round Rock, Texas, didirikan oleh Michael Dell pada tahun 1984. Saat ini ia menjabat sebagai pendiri sekaligus chief executive officer. Perusahaan melaporkan kinerjanya melalui dua segmen: Infrastructure Solutions Group (ISG), divisi server, penyimpanan, dan jaringan perusahaan Dell, serta Client Solutions Group (CSG), yang menjual PC dan workstation komersial serta konsumen. Tahun fiskal Dell berakhir pada akhir Januari, sehingga Q1 FY2026 mencakup bulan Februari hingga April 2025, bukan kuartal pertama tahun kalender. Semua angka bersumber dari rilis pers pendapatan Q1 FY2026 Dell Technologies yang diterbitkan pada 29 Mei 2025.

Laporan Q1 FY2026 menyajikan kisah dengan dua dinamika berbeda. Permintaan server AI mendorong ISG mencapai pertumbuhan dua digit, sementara CSG mengalami kontraksi moderat karena lemahnya anggaran PC komersial. Forward guidance berada di atas konsensus, namun gambaran Margin perlu diperhatikan: volume server AI yang kuat menekan Margin kotor dengan cara yang berlawanan dengan intuisi. Artikel ini membahas hasil Headline, perincian segmen, analisis pendapatan AI, forward guidance, reaksi saham DELL, konteks kompetitif, dan kerangka kerja investasi yang dibutuhkan investor untuk mengevaluasi saham tersebut.

Laba Dell Melebihi/Melenceng: Hasil Aktual vs. Perkiraan Analis

Estimasi konsensus per FactSet. Pendapatan dalam miliaran. EPS dalam dolar. pp = poin persentase.

Dell melampaui estimasi konsensus FactSet pada pendapatan, EPS terdilusi non-GAAP, dan laba operasional pada Q1 FY2026. Analis Wall Street yang meliput Dell menerbitkan prakiraan pendapatan dan laba kuartalan; rata-rata dari prakiraan tersebut (estimasi konsensus) menjadi tolok ukur pasar untuk mengevaluasi apakah hasilnya lebih baik (beat) atau lebih buruk (miss) dari yang diharapkan. Perusahaan tersebut tidak mencapai target pada gross Margin, dengan mencatatkan angka 22,5% berbanding konsensus 22,9%, meleset sebesar 0,4 poin persentase. Bagian pendapatan AI di bawah ini menjelaskan alasannya.

Dell melaporkan dua angka EPS setiap kuartal. Media keuangan berfokus terutama pada angka non-GAAP sebesar $2,05 (non-GAAP, yang mengecualikan kompensasi berbasis saham, amortisasi aset tidak berwujud, dan biaya restrukturisasi) karena hal tersebut mencerminkan kinerja operasional tanpa biaya non-tunai. EPS dilusian GAAP sebesar $1,32 mencerminkan pengurangan tersebut. Dell menyediakan rekonsiliasi GAAP ke non-GAAP lengkap dalam siaran pers pendapatan Q1 FY2026. Dell juga membeli kembali sekitar $500 juta saham selama kuartal tersebut, sehingga mengurangi jumlah saham dan berkontribusi sedikit pada peningkatan laba per saham. Perusahaan mempertahankan dividen tunai kuartalan sebesar $0,445 per saham (imbal hasil tahunan sekitar 1,7%).

Tinjauan Pendapatan Dell: Hasil Keseluruhan dan Sorotan Keuangan

Dell Technologies melaporkan pendapatan total sebesar $23,0 miliar pada Q1 FY2026, naik 6% dari tahun ke tahun, terutama didorong oleh permintaan server AI di dalam ISG. Pendapatan operasional non-GAAP mencapai $1,7 miliar, mewakili Margin operasional non-GAAP sebesar 7,4%, naik 0,1 poin persentase dari tahun ke tahun.

Data margin kotor tersebut memerlukan konteks. Margin kotor non-GAAP Dell turun menjadi 22,5% pada Q1 FY2026, turun 0,6 poin persentase dari 23,1% pada Q1 FY2025. Penurunan tersebut disebabkan oleh pergeseran bauran produk ke arah server AI, yang memiliki margin yang jauh lebih rendah daripada server tradisional. Mekanismenya dijelaskan secara lengkap dalam bagian AI Margin Trade-Off di bawah ini, dan Yvonne McGill, selaku Chief Financial Officer Dell, membahasnya secara langsung pada panggilan laba Q1 FY2026.

Pertumbuhan server AI Dell bergantung pada NVIDIA Corporation, yang memasok chip GPU H100 dan H200 sebagai inti dari portofolio server AI PowerEdge Dell. NVIDIA berfungsi sebagai pemasok komponen, bukan pesaing: Dell mengintegrasikan GPU NVIDIA ke dalam sistem server yang lengkap dan menjualnya kepada pelanggan perusahaan. Oleh karena itu, lintasan pendapatan server AI Dell sebagian merupakan fungsi dari ketersediaan dan penetapan harga GPU NVIDIA.

Rincian Segmen: Grup Solusi Infrastruktur (ISG) vs. Grup Solusi Klien (CSG)

Dua segmen pelaporan Dell bergerak ke arah yang berlawanan pada Q1 Tahun Fiskal 2026. Data tren historis di bawah ini menempatkan kuartal saat ini dalam konteksnya.

Tren Pendapatan Historis Dell (5 Kuartal Fiskal Terakhir)

Sumber: Rilis pers IR Dell Technologies, ir.dell.com. Pendapatan server AI seperti yang diungkapkan oleh manajemen pada panggilan pendapatan.

Infrastructure Solutions Group (ISG): Pertumbuhan yang Didukung AI

Infrastructure Solutions Group (ISG) Dell adalah divisi perangkat keras korporasi perusahaan tersebut, yang mencakup server, sistem penyimpanan, dan peralatan jaringan yang dijual kepada pelanggan korporasi dan pemerintah. ISG melaporkan pendapatan sebesar $11,6 miliar pada Q1 FY2026, meningkat 15% secara tahun-ke-tahun, menjadikannya segmen Dell dengan pertumbuhan tercepat dan pendorong utama pertumbuhan pendapatan secara keseluruhan.

Pendapatan Segmen Dell Q1 FY2026

Sumber: Siaran pers pendapatan Kuartal 1 Tahun Fiskal 2026 Dell Technologies, ir.dell.com.

Server AI yang ditujukan untuk pusat data perusahaan dan fasilitas hyperscaler (penyedia cloud) mendorong sebagian besar pertumbuhan ISG. Pesanan server AI Dell yang belum diproses mencapai $4,1 miliar pada akhir Q1 FY2026, naik dari $3,8 miliar pada akhir Q4 FY2025. Pesanan yang belum diproses tersebut mewakili pesanan pelanggan yang pasti yang telah ditempatkan tetapi belum dikirimkan atau diakui sebagai pendapatan. Analisis lengkap pesanan yang belum diproses, termasuk perhitungan cakupan bulanan, muncul di bagian Pendapatan AI di bawah ini.

Grup Solusi Klien (CSG): Kinerja Bisnis PC

Client Solutions Group (CSG) Dell, yang menjual PC dan workstation komersial serta konsumen, melaporkan pendapatan sebesar $11,9 miliar pada Q1 FY2026, turun 4% dibandingkan tahun sebelumnya. Pendapatan CSG komersial turun 2% menjadi $9,8 miliar, sementara CSG konsumen turun 12% menjadi $2,1 miliar, mencerminkan pelemahan berkelanjutan dalam pengeluaran PC konsumen.

Manajemen menyebutkan siklus pembaruan PC AI sebagai katalis CSG ke depan. PC AI adalah komputer pribadi dengan Unit Pemrosesan Neural (NPU) khusus yang mampu menjalankan beban kerja AI secara lokal pada perangkat, berbeda dari laptop standar yang mengakses layanan AI berbasis cloud. Dell dan vendor PC lainnya telah mulai mengirimkan PC AI yang dilengkapi dengan prosesor Intel Core Ultra dan Qualcomm Snapdragon X. Manajemen mencatat bahwa adopsi PC AI oleh enterprise masih berada di tahap awal, tetapi diperkirakan akan dipercepat pada paruh kedua FY2026 seiring dengan siklus pembaruan korporat yang selaras dengan lini masa Windows 12.

ISG vs. CSG: Hubungan Pelanggan Enterprise

Perusahaan besar yang sama yang membeli server AI Dell PowerEdge sering kali juga merupakan pelanggan PC komersial terbesar Dell, sebuah hubungan yang memberi Dell keunggulan yang tidak dapat ditiru oleh produsen server AI murni. Sebagai contoh, pelanggan perusahaan yang menerapkan server AI Dell PowerEdge XE9680 untuk tim ilmu data mereka biasanya juga membeli laptop komersial Dell di seluruh tenaga kerja umum mereka. Kedalaman akun ini berarti Dell dapat menangkap siklus pembaruan PC AI di akun yang sama yang sudah membeli infrastruktur AI, menciptakan peluang pendapatan yang terbawa (pull-through revenue) yang tidak dapat ditandingi oleh spesialis seperti Supermicro karena mereka tidak menjual PC. Penyedia cloud termasuk AWS, Microsoft Azure, dan Google Cloud adalah pelanggan ISG sekaligus alternatif kompetitif jangka panjang bagi perusahaan yang mengevaluasi infrastruktur AI berbasis on-premises versus berbasis cloud.

--- ## Mesin Pendapatan AI Dell: Bagaimana Server AI Mendorong Pertumbuhan

Permintaan server AI merupakan pendorong utama pertumbuhan pendapatan Dell, dan angka-angkanya menunjukkan skala peluang sekaligus dinamika Margin yang perlu dipahami oleh para investor.

Apa Itu Server AI? Penjelasan dengan Bahasa yang Sederhana

Apa Itu Server AI?

Server AI adalah sistem komputasi densitas tinggi yang dilengkapi dengan berbagai chip GPU, seperti NVIDIA H100 atau H200, yang dirancang khusus untuk melatih dan menjalankan model kecerdasan buatan. Berbeda dengan server tradisional yang dioptimalkan untuk tugas komputasi umum seperti basis data atau hosting web, server AI memerlukan pendinginan khusus, sistem penyaluran daya, dan interkoneksi berkecepatan tinggi untuk menangani permintaan pemrosesan paralel dari beban kerja AI. Lonjakan AI generatif, yang didorong oleh model bahasa besar (LLM) termasuk ChatGPT, Google Gemini, dan Llama milik Meta, telah menciptakan permintaan perusahaan yang besar terhadap infrastruktur ini: perusahaan yang membangun atau menerapkan aplikasi AI membutuhkan ribuan server ini yang berjalan di pusat data. Dell menjual server AI di bawah lini produk PowerEdge-nya dan telah menjadi pemasok utama untuk pengembangan ini.

Pendapatan Server AI Dell dan Backlog Pesanan

Dell menghasilkan pendapatan server AI sebesar $2,1 miliar pada Q1 FY2026 (Februari hingga April 2025), naik 23% dari tahun ke tahun, mewakili sekitar 18% dari total pendapatan ISG. Secara kuartal-ke-kuartal, angka tersebut turun dari $2,7 miliar pada Q4 FY2025, mencerminkan normalisasi setelah penutupan kuat pada kuartal sebelumnya; manajemen mengaitkan penurunan berurutan ini dengan waktu pengiriman daripada permintaan yang lesu.

Produk server AI utama Dell pada siklus ini adalah PowerEdge XE9680, sebuah server dengan delapan unit GPU yang dirancang untuk beban kerja pelatihan dan inferensi AI skala besar, mendukung hingga delapan GPU NVIDIA H100 atau H200 dalam faktor bentuk 10U yang padat.

Michael Dell, pendiri dan chief executive Dell, menggambarkan permintaan pada panggilan pendapatan Q1 FY2026:

"Kita berada di tahap awal pembangunan infrastruktur AI yang memakan waktu bertahun-tahun. Perusahaan tidak hanya bereksperimen — mereka menginvestasikan modal pada infrastruktur AI di tempat (on-premises) dengan kecepatan yang belum pernah kami lihat sebelumnya. Pipeline kami adalah yang terkuat yang pernah ada, dan backlog kami mencerminkan pelanggan yang telah membuat keputusan pengadaan dan sedang menunggu pengiriman."

— Michael Dell, Pendiri dan Chief Executive Officer, Panggilan Pendapatan Q1 FY2026 Dell Technologies, 29 Mei 2025

Tunggakan pesanan server AI Dell (pesanan pelanggan yang pasti ditempatkan tetapi belum dikirimkan atau diakui sebagai pendapatan) mencapai $4,1 miliar pada akhir Q1 FY2026, naik dari $3,8 miliar pada Q4 FY2025. Dengan tingkat pendapatan server AI kuartalan yang berjalan saat ini sekitar $2,1 miliar, tunggakan sebesar $4,1 miliar tersebut mewakili perkiraan cakupan dua kuartal ke depan. Peningkatan kuartal-ke-kuartal mengonfirmasi pesanan baru tiba lebih cepat daripada pesanan yang ada sedang dipenuhi, sebuah indikator utama untuk pendapatan ISG dalam jangka pendek.

Melampaui server, Dell menawarkan paket infrastruktur AI yang lengkap: server AI PowerEdge, sistem penyimpanan PowerStore dan PowerMax untuk manajemen data model AI, infrastruktur jaringan, layanan cloud Dell APEX untuk penerapan hybrid, dan layanan profesional di bawah satu kontrak vendor. Penawaran full-stack ini membedakan Dell dari produsen server AI yang hanya menjual komponen dan memberikan tim pengadaan perusahaan satu titik akuntabilitas.

Pertukaran Margin AI: Mengapa Lebih Banyak Pendapatan Tidak Selalu Berarti Margin yang Lebih Baik

Penjualan server AI yang kuat membuat gross Margin Dell menipis, bukannya menebal, dan mekanisme ini patut dipahami sebelum menarik kesimpulan mengenai kualitas laba.

Margin kotor non-GAAP Dell turun menjadi 22,5% pada Q1 FY2026, turun 0,6 poin persentase dari 23,1% pada Q1 FY2025. Pendorongnya adalah bauran produk. Server AI memiliki Margin kotor sekitar 5 hingga 8 poin persentase lebih rendah daripada server tradisional karena komponen GPU NVIDIA dihargai mendekati biaya perolehannya, sehingga Dell hanya mendapatkan markup yang tipis pada bagian termahal dari daftar material (bill of materials). Seiring dengan pertumbuhan pendapatan server AI sebagai bagian dari total pendapatan ISG, hal ini menarik turun tingkat Margin campuran meskipun total laba kotor dalam dolar meningkat.

Dinamika ini berlawanan dengan intuisi: sebuah perusahaan dapat secara bersamaan meningkatkan pendapatan, meningkatkan dolar laba kotor, dan melihat persentase Margin laba kotornya menurun. Pada tingkat laba operasional, Dell memiliki kontrol lebih besar: biaya SG&A (biaya penjualan, umum, dan administrasi) dapat dikelola di atas basis pendapatan yang lebih besar, itulah sebabnya Margin operasional non-GAAP Dell sebesar 7,4% tetap relatif stabil bahkan saat Margin laba kotor menyusut.

Yvonne McGill, Direktur Keuangan Dell, membahas prospek pada panggilan pendapatan Kuartal 1 Tahun Fiskal 2026:

"Kami tidak melihat margin server AI berkembang secara material dalam jangka pendek. Biaya komponen GPU memang demikian adanya, dan kami meneruskannya dengan harga yang kompetitif untuk memenangkan bisnis. Yang kami fokuskan adalah menambahkan penyimpanan, jaringan, dan layanan pada kesepakatan server AI tersebut, karena tingkat keterikatan pada solusi full-stack memberikan margin yang jauh lebih baik daripada server saja."

— Yvonne McGill, Chief Financial Officer, Panggilan Pendapatan Kuartal 1 FY2026 Dell Technologies, 29 Mei 2025

--- ## Panduan ke Depan Dell: Apa yang Diproyeksikan Manajemen untuk Kuartal 2 TA 2026

Untuk Q2 FY2026 (tiga bulan yang berakhir 25 Juli 2025), Dell memperkirakan pendapatan sebesar $24,0 miliar hingga $25,0 miliar, di atas estimasi konsensus FactSet sebesar $23,8 miliar. Dell juga memperkirakan EPS dilusian non-GAAP Q2 FY2026 sebesar $2,05 hingga $2,25, dengan titik tengah $2,15 di atas konsensus FactSet sebesar $2,10. Manajemen mempertahankan prospek pendapatan setahun penuh FY2026 yang diungkapkan sebelumnya sebesar $101 miliar hingga $105 miliar, sesuai dengan konsensus FactSet sebesar $101,8 miliar.

Panduan masa depan Dell tunduk pada risiko dan ketidakpastian sebagaimana diuraikan dalam laporan SEC perusahaan, termasuk hambatan mata uang, kendala rantai pasok pada ketersediaan GPU NVIDIA, dan faktor makroekonomi yang memengaruhi pengeluaran teknologi perusahaan.

McGill memberikan konteks kualitatif:

"Proyeksi Q2 kami mencerminkan permintaan server AI yang berkelanjutan dan tanda-tanda awal perbaikan dalam siklus PC komersial. Kami bersikap hati-hati secara tepat terhadap lingkungan makroekonomi, terutama mengingat hambatan mata uang, namun sinyal permintaan yang mendasarinya dalam jalur AI kami tetap konstruktif." — Yvonne McGill, Chief Financial Officer, Panggilan Pendapatan Q1 FY2026 Dell Technologies, 29 Mei 2025

Para investor paling fokus pada angka panduan, yang melampaui konsensus baik dari sisi pendapatan maupun EPS. Lampauan panduan ini menjadi sinyal yang lebih penting untuk penetapan harga saham dalam jangka pendek. Untuk transkrip lengkap panggilan pendapatan Q1 FY2026, lihat Transkrip Panggilan Pendapatan Q1 FY2026 Dell Technologies di situs hubungan investor Dell.

Reaksi Saham DELL: Bagaimana Pasar Merespons Laporan Laba

Saham DELL naik 5,2% menjadi $122,34 dalam perdagangan pasca-jam bursa pada 29 Mei 2025, menyusul rilis laporan laba, seiring respons investor terhadap panduan yang melampaui estimasi dan konfirmasi permintaan server AI yang berkelanjutan. Dalam sesi reguler pada 30 Mei 2025, saham menguat lagi sebesar 0,8%, ditutup pada level $123,32. Data harga saham mencerminkan harga penutupan pada 30 Mei 2025. Untuk harga saat ini, lihat kutipan saham langsung Dell Technologies (DELL) di Yahoo Finance.

Saham DELL naik karena rentang panduan pendapatan kuartal kedua tahun fiskal 2026 berada di angka $200 juta di atas konsensus FactSet, mengesampingkan melesetnya margin kotor kuartal pertama. Pergerakan saham pasca-laba untuk perusahaan teknologi berkapitalisasi besar (large-cap) secara dominan didorong oleh panduan ke depan (forward guidance) alih-alih hasil yang dilaporkan saja: pasar sudah memperhitungkan data aktual kuartal pertama, sehingga rentang panduan yang berada di atas konsensus merupakan informasi inkremental yang menggerakkan harga.

Analis di Morgan Stanley menaikkan target harga DELL mereka menjadi $135 dari $125 setelah rilis pendapatan, mengutip lintasan backlog server AI dan posisi full-stack. JPMorgan mempertahankan peringkat Overweight dan menaikkan target mereka menjadi $130 dari $120, mencatat bahwa hambatan margin kotor dipahami dengan baik dan sudah tercermin dalam valuasi. Kedua target harga berlaku per 30 Mei 2025.

Tabel tren historis di atas menunjukkan bahwa reaksi saham DELL positif dalam empat dari lima sesi pasca-laporan pendapatan terakhir. Pengecualiannya adalah Q2 FY2025, ketika revisi panduan yang lebih rendah dari konsensus memicu penurunan 19% dalam satu hari, menggarisbawahi betapa pentingnya panduan ke depan dibandingkan dengan angka aktual yang dilaporkan untuk saham ini.

Dell vs. Pesaing: Konteks Pasar Server AI

Dell adalah salah satu vendor server korporasi terbesar berdasarkan pendapatan secara global, dan portofolio server AI miliknya bersaing langsung dengan Hewlett Packard Enterprise Company (NYSE: HPE) di segmen korporasi dan Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI) dalam perangkat keras yang dioptimalkan untuk AI.

Hewlett Packard Enterprise Company (NYSE: HPE), kompetitor utama server dan penyimpanan Dell, melaporkan pendapatan server AI sekitar $1,5 miliar pada kuartal fiskal terbarunya, dibandingkan dengan $2,1 miliar milik Dell. Lini server AI ProLiant dan Cray milik HPE menargetkan pelanggan korporasi dan komputasi berkinerja tinggi yang sama dengan portofolio PowerEdge milik Dell. Berdasarkan angka yang diungkapkan, Dell memegang keunggulan pendapatan server AI yang signifikan atas HPE dalam siklus ini, meskipun HPE telah memperluas pipeline server AI-nya. HPE adalah perusahaan terpisah dari HP Inc. (NYSE: HPQ), yang menjual printer dan PC konsumen.

Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI), biasa disebut Supermicro, telah mendapatkan pangsa pasar dalam server AI dengan berspesialisasi pada desain langsung, konfigurasi yang dapat disesuaikan dengan siklus iterasi produk yang lebih cepat daripada vendor yang lebih besar. Supermicro bersaing dalam hal kustomisasi dan kecepatan masuk pasar, terutama untuk pelanggan hyperscaler dan riset yang menginginkan konfigurasi GPU spesifik dengan cepat. Dell bersaing pada poros yang berlawanan: hubungan perusahaan, integrasi tumpukan penuh (full-stack integration), kontrak layanan, dan infrastruktur dukungan yang tidak dapat ditandingi oleh vendor yang berfokus pada perangkat keras dalam skala besar.

Diferensiasi kompetitif Dell meluas melampaui server. Berbeda dengan produsen server AI murni, Dell menawarkan paket infrastruktur lengkap kepada pelanggan enterprise: server PowerEdge padat GPU, penyimpanan berkinerja tinggi untuk manajemen data, jaringan, layanan cloud Dell APEX untuk penerapan AI hibrida, dan layanan profesional, semuanya di bawah satu kontrak vendor. Penyedia cloud utama termasuk AWS, Microsoft Azure, dan Google Cloud merupakan pelanggan ISG yang signifikan bagi Dell sekaligus alternatif kompetitif Long-term bagi enterprise yang mengevaluasi infrastruktur AI on-premises versus berbasis cloud.

Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informatif dan edukasi serta tidak merupakan nasihat keuangan, rekomendasi investasi, atau penawaran untuk membeli atau menjual sekuritas apa pun. Performa masa lalu tidak mengindikasikan hasil di masa mendatang. Investor harus melakukan uji tuntas mereka sendiri dan berkonsultasi dengan penasihat keuangan yang berkualifikasi sebelum membuat keputusan investasi.

Laba Dell dan Saham DELL: Implikasi Investasi

Hasil Q1 FY2026 Dell menyajikan gambaran yang beragam bagi investor: pertumbuhan pendapatan server AI sebesar 23% dari tahun ke tahun memvalidasi tesis infrastruktur AI, sementara penurunan Margin laba kotor sebesar 0,6 poin persentase menimbulkan pertanyaan tentang kualitas profitabilitas seiring skala pendapatan server AI meningkat.

• Kasus Bullish untuk DELL:
• Pendapatan server AI tumbuh 23% tahun-ke-tahun menjadi $2,1 miliar, mengonfirmasi permintaan perusahaan yang berkelanjutan.
• Backlog pesanan server AI sebesar $4,1 miliar mewakili sekitar dua kuartal cakupan ke depan, menandakan visibilitas permintaan dalam jangka pendek.
• Panduan Q2 FY2026 sebesar $24,0 miliar hingga $25,0 miliar berada di atas konsensus FactSet sebesar $23,8 miliar.
• Program pengembalian modal: Dell membeli kembali saham senilai sekitar $500 juta selama Q1 FY2026; dividen triwulanan sebesar $0,445 per saham memberikan pendapatan bersama dengan pertumbuhan (imbal hasil tahunan sekitar 1,7%).

Kasus Bear untuk DELL:

• Margin kotor non-GAAP turun menjadi 22,5%, turun 0,6 poin persentase tahun-ke-tahun; kompresi ini mungkin berlanjut seiring pertumbuhan pendapatan server AI.
• Tekanan kompetitif dari iterasi produk Supermicro yang lebih cepat dan hubungan korporat HPE dapat mengikis pangsa pasar server AI.
• Pendapatan CSG turun 4% tahun-ke-tahun; penurunan pasar PC yang berkepanjangan akan membebani segmen yang secara historis menghasilkan basis pendapatan terbesar Dell.
• Risiko makro: manajemen menyebutkan hambatan mata uang dan kehati-hatian anggaran IT korporat; pelemahan apa pun dalam belanja modal AI dari pelanggan cloud atau korporat besar dapat membalikkan lintasan pertumbuhan ISG.

Target harga analis per 30 Mei 2025: Morgan Stanley $135 (dinaikkan dari $125), JPMorgan $130 (dinaikkan dari $120). Target ini mencerminkan pandangan masing-masing analis dan dapat berubah sewaktu-waktu.

Investor sebaiknya mempertimbangkan faktor-faktor ini dalam konteks tujuan portofolio dan toleransi risiko mereka sendiri.

Pertanyaan yang Sering Diajukan: Pendapatan Dell Q1 FY2026

Berapa pendapatan Dell untuk kuartal terakhir?

Dell Technologies melaporkan pendapatan total sebesar $23,0 miliar pada Kuartal I FY2026 (Februari–April 2025), peningkatan 6% dari tahun ke tahun. Hasil ini melampaui perkiraan konsensus FactSet sebesar $22,6 miliar, dengan selisih sekitar $400 juta.

Apakah Dell melampaui ekspektasi pendapatan pada kuartal ini?

Ya. Dell melampaui konsensus FactSet dalam hal pendapatan, EPS terdilusi non-GAAP, dan pendapatan operasional. Pendapatan sebesar $23,0 miliar melebihi konsensus $22,6 miliar sebesar $400 juta, dan EPS terdilusi non-GAAP sebesar $2,05 melampaui konsensus $1,97 sebesar $0,08 per saham. Gross Margin fell Short dari konsensus pada angka 22,5% dibandingkan ekspektasi 22,9%.

Berapa banyak pendapatan yang dihasilkan Dell dari server AI?

Dell menghasilkan pendapatan server AI sebesar $2,1 miliar pada Q1 FY2026, kenaikan 23% dari tahun ke tahun, yang mewakili sekitar 18% dari total pendapatan ISG. Tunggakan pesanan server AI tercatat sebesar $4,1 miliar di akhir kuartal, setara dengan sekitar dua kuartal pendapatan server AI di masa mendatang dengan tingkat berjalan saat ini.

Berapa laba per saham (EPS) Dell kuartal ini?

Dell melaporkan EPS dilusian non-GAAP sebesar $2,05 untuk Q1 FY2026, dibandingkan dengan $1,95 pada Q1 FY2025 dan konsensus FactSet sebesar $1,97. EPS dilusian GAAP adalah $1,32. EPS non-GAAP tidak termasuk kompensasi berbasis saham, amortisasi aset tidak berwujud, dan biaya restrukturisasi; Dell menyediakan rekonsiliasi GAAP ke non-GAAP secara lengkap dalam siaran pers pendapatannya.

Apa panduan pendapatan Dell untuk kuartal berikutnya?

Untuk Q2 FY2026 (Mei–Juli 2025), Dell memandu pendapatan sebesar $24,0 miliar hingga $25,0 miliar, di atas perkiraan konsensus FactSet sebesar $23,8 miliar. Panduan EPS dilusian Non-GAAP adalah $2,05 hingga $2,25. Panduan Dell tunduk pada risiko yang diuraikan dalam pengajuan SEC perusahaan.

Apa segmen ISG Dell?

Dell's Infrastructure Solutions Group (ISG) adalah divisi perangkat keras perusahaan (enterprise) Dell, yang mencakup server, sistem penyimpanan data (storage), dan peralatan jaringan yang dijual kepada pelanggan perusahaan dan pemerintah. ISG melaporkan pendapatan sebesar $11,6 miliar pada Q1 FY2026, naik 15% secara tahunan (year-over-year), didorong oleh permintaan server AI. ISG adalah mesin pertumbuhan pendapatan utama Dell dan segmen tempat pendapatan server AI dilaporkan.

Mengapa saham Dell naik setelah laporan pendapatan?

Saham DELL naik 5,2% dalam perdagangan setelah jam bursa pada 29 Mei 2025, karena panduan pendapatan Q2 FY2026 sebesar $24,0 miliar hingga $25,0 miliar melampaui konsensus FactSet sebesar $23,8 miliar. Panduan ke depan adalah pendorong utama pergerakan saham pasca-pendapatan; kisaran yang di atas konsensus tersebut mengimbangi melesetnya margin laba kotor Q1 dan mendorong reaksi positif.

Apa yang dikatakan CEO Dell tentang permintaan AI?

Michael Dell, pendiri dan chief executive Dell, menyatakan pada panggilan pendapatan Q1 FY2026: "Kami berada di awal pembangunan infrastruktur AI multi-tahun. Perusahaan tidak hanya bereksperimen — mereka menginvestasikan modal untuk infrastruktur AI di lokasi mereka sendiri (on-premises) dengan kecepatan yang belum pernah kami lihat sebelumnya." Karakterisasinya menunjukkan bahwa manajemen memandang permintaan saat ini sebagai sesuatu yang tahan lama daripada siklus jangka pendek.

Kesimpulan: Poin-Poin Penting dari Laporan Laba Q1 FY2026 Dell

Dell Technologies melaporkan pendapatan kuartalan sebesar $23,0 miliar pada Q1 FY2026, melampaui konsensus FactSet sebesar $400 juta, dengan permintaan server AI mendorong pertumbuhan ISG sebesar 15% dan tunggakan pesanan sebesar $4,1 miliar menandakan permintaan jangka pendek yang berkelanjutan. Kompresi Margin kotor sebesar 0,6 poin persentase mencerminkan struktur biaya GPU server AI dan diperkirakan akan terus berlanjut, sebuah kompromi yang diakui manajemen sebagai tindakan yang disengaja. Panduan ke depan untuk Q2 FY2026 sebesar $24,0 miliar hingga $25,0 miliar berada di atas konsensus $23,8 miliar, mendorong kenaikan saham pasca-laporan sebesar 5,2%. Dell Technologies dijadwalkan melaporkan hasil Q2 FY2026 pada akhir Agustus atau awal September 2025.

Sumber utama:

• Rilis pers pendapatan Dell Technologies Q1 FY2026
• Transkrip panggilan pendapatan Dell Technologies Q1 FY2026

Artikel ini hanya untuk tujuan informasi saja. Lihat penafian keuangan selengkapnya di atas.

Sumber

1. Siaran Pers Pendapatan K1 TF2026 Dell Technologies — Hubungan Investor Dell Technologies
2. Transkrip Panggilan Pendapatan K1 TF2026 Dell Technologies — Hubungan Investor Dell Technologies
3. Estimasi konsensus FactSet untuk Dell K1 TF2026 — FactSet Research Systems
4. Siaran pers pendapatan Hewlett Packard Enterprise — Hubungan Investor HPE
5. Catatan riset ekuitas DELL Morgan Stanley, 30 Mei 2025
6. Catatan riset ekuitas DELL JPMorgan, 30 Mei 2025