Kolam Likuiditas Solana: Panduan AMM untuk Pemegang SOL

Terakhir diperbarui: Juni 2025

Penafian: Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan edukasi. Ini tidak merupakan nasihat keuangan, nasihat investasi, atau rekomendasi untuk membeli, menjual, atau menahan aset apa pun. Mata Uang Kripto dan protokol DeFi membawa risiko keuangan yang signifikan, termasuk potensi kehilangan pokok. Imbal hasil masa lalu tidak menunjukkan pengembalian di masa depan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum mengalokasikan modal ke protokol mana pun.

SOL atau USDC yang disimpan dalam wallet kustodi mandiri standar tidak secara otomatis menghasilkan imbal hasil. Kolam likuiditas Solana memungkinkan pengguna yang memenuhi syarat untuk menyuplai aset ke pasar bursa terdesentralisasi dan menerima bagian yang bervariasi dari biaya yang dihasilkan oleh kolam tertentu. Pengembalian tidak dijamin dan dapat kalah oleh kerugian tidak tetap, pergerakan harga token, atau risiko protokol.

Solana telah menjadi salah satu rantai terkemuka untuk keuangan terdesentralisasi (DeFi), kategori layanan keuangan yang dibangun di atas blockchain publik tanpa perantara, mencakup perdagangan, pinjaman, dan penghasilan imbal hasil. Menurut data TVL Solana dari DeFiLlama,), ekosistem Solana DeFi memiliki lebih dari $9 miliar dalam aset yang disetorkan per Juni 2025, dengan kolam likuiditas membentuk lapisan dasar yang memungkinkan perdagangan terdesentralisasi.

Panduan ini ditulis untuk pemegang SOL yang memahami wallet dan DEXs tetapi belum pernah menyediakan likuiditas. Setelah membaca, Anda akan dapat menjelaskan cara kerja kolam likuiditas Solana, membandingkan protokol teratas berdasarkan struktur TVL dan biaya, menghitung dan menafsirkan risiko kerugian tidak tetap dengan contoh dolar nyata, dan melakukan setoran pertama Anda menggunakan wallet Phantom.

Bagian selanjutnya mendefinisikan dengan tepat apa itu kolam likuiditas sebelum panduan beralih ke cara kerja mekanisme penetapan harga.

Apa Itu Kolam Likuiditas Solana?

Kolam likuiditas Solana adalah sepasang token yang terkunci dalam kontrak pintar (kode yang mengeksekusi sendiri di Blockchain Solana) yang memungkinkan pedagang bertukar antar token tersebut secara langsung, tanpa memerlukan rekanan pembeli atau penjual di sisi lain perdagangan.

Anggap saja sebagai cadangan bersama yang dapat diperdagangkan oleh pengguna dan dapat didanai oleh peserta yang memenuhi syarat. Kolam AMM pada umumnya berisi dua token, membentuk apa yang disebut DeFi sebagai pasangan token (seperti SOL/USDC, SOL/USDT, atau USDC/USDT), meskipun desain kolam bervariasi. Banyak kolam memerlukan kedua token dalam nilai yang setara; beberapa antarmuka likuiditas terkonsentrasi juga mendukung entri satu sisi yang ditukar atau diseimbangkan kembali secara internal. Sebagai imbalannya, LP menerima token LP atau posisi NFT yang mewakili klaim proporsional atas kolam dan pendapatan biaya yang berlaku.

Stablecoin adalah aset kolam yang umum. Sebelum menyuplai USDT, konfirmasikan bahwa Anda menggunakan token SPL yang dimaksud dan tinjau cara kerja USDT di Solana, termasuk risiko penerbit dan pemilihan jaringan.

Bandingkan ini dengan buku pesanan terpusat, di mana pesanan beli Anda menunggu hingga seseorang menempatkan pesanan jual yang cocok. Kolam likuiditas menghilangkan ketergantungan tersebut. Kolam itu sendiri yang memegang inventaris, dan kontrak pintar menghitung nilai tukar secara otomatis berdasarkan rasio token dalam kolam pada saat itu.

Ketika Anda menggunakan DEX seperti Raydium atau Orca untuk menukar SOL dengan USDC, Anda tidak berdagang melawan pengguna lain. Anda berdagang melawan kolam yang didanai oleh ribuan penyedia likuiditas. DEX adalah antarmukanya; kolam likuiditas adalah mekanisme di bawahnya. Setiap DEX di Solana memiliki arsitektur kolamnya sendiri, struktur biaya, dan antarmuka, yang semuanya dibandingkan secara rinci nanti dalam panduan ini.

Memahami mekanisme penetapan harga yang mengatur kolam-kolam tersebut adalah langkah selanjutnya.

Cara Kerja Kolam Likuiditas Solana: AMM, Token LP, dan Mekanisme Biaya

Tiga mekanisme mengatur setiap kolam likuiditas Solana: Automated Market Maker (AMM) yang menetapkan harga, sistem token LP yang melacak bagian Anda, dan arsitektur biaya rendah Solana yang membuat setoran kecil layak secara ekonomi.

Cara Kerja Automated Market Maker (AMM) dalam Menetapkan Harga

AMM adalah algoritma penetapan harga yang secara otomatis menetapkan nilai tukar berdasarkan rasio token dalam kolam. Ini berarti kolam selalu dapat menyelesaikan perdagangan tanpa memerlukan pembeli yang cocok di sisi lain.

Rumus yang mengatur sebagian besar kolam AMM adalah model produk konstan: x × y = k, di mana x adalah kuantitas satu token, y adalah kuantitas token lainnya, dan k adalah konstanta yang tidak pernah berubah. Kolam mempertahankan hubungan ini antara kedua saldo token setiap saat.

Contoh Numerik: Misalkan kolam SOL/USDC menampung 1.000 SOL dan 20.000 USDC. Harga tersirat SOL adalah 20 USDC. Seorang pedagang membeli 10 SOL. Kolam sekarang harus menampung 990 SOL. Untuk menjaga x × y = k (1.000 × 20.000 = 20.000.000), kolam memerlukan 20.000.000 / 990 = sekitar 20.202 USDC. Pedagang membayar 20.202 - 20.000 = 202 USDC untuk 10 SOL, harga efektif sekitar 20,2 USDC per SOL daripada tarif pra-perdagangan 20. Kesenjangan tersebut adalah selip, yang merupakan perbedaan antara harga yang diharapkan dari perdagangan dan harga aktual yang diterima. Perdagangan yang lebih besar menyebabkan lebih banyak selip di kolam yang lebih kecil karena mereka menggeser rasio token secara lebih dramatis.

Kolam yang lebih dalam umumnya menghasilkan selip yang lebih sedikit untuk perdagangan berukuran tertentu. Perbedaan harga masih dapat muncul di berbagai bursa, menciptakan kondisi yang dijelaskan dalam panduan ini tentang arbitrase Solana. Baik likuiditas yang lebih dalam maupun aktivitas arbitrase tidak menjamin pendapatan biaya yang lebih besar untuk LP individu.

Token LP: Bukti Likuiditas Anda dan Klaim atas Biaya

Ketika Anda menyetor ke kolam likuiditas Solana, protokol mengirimkan token LP (token penyedia likuiditas) langsung ke wallet Anda. Token ini adalah tanda terima Anda dan klaim Anda atas setoran awal Anda dan semua biaya perdagangan yang terakumulasi selagi aset Anda berada di kolam.

Siklus hidup token LP bekerja dalam empat langkah berurutan:

1. Deposit: Anda memasukkan kedua token ke dalam kolam dengan nilai dolar yang sama.
2. Mint: Protokol membuat token LP yang proporsional dengan bagian Anda dari total kolam dan mengirimkannya ke wallet Anda.
3. Akumulasi: Biaya perdagangan terakumulasi di dalam kolam secara terus-menerus. Token LP Anda mewakili bagian yang berkembang dari kolam yang mengembang tersebut.
4. Penukaran: Saat Anda menarik, protokol membakar token LP Anda dan mengembalikan bagian Anda dari kolam, yang terdiri dari aset asli Anda ditambah biaya yang terakumulasi.

Simpan token LP Anda di wallet yang Anda gunakan untuk menyetor. Mengirimnya ke tempat lain atau kehilangannya setara dengan kehilangan klaim Anda atas posisi yang mendasarinya. Pada kolam CLMM Whirlpool Orca, posisi Anda direpresentasikan sebagai NFT daripada token LP standar yang dapat dipertukarkan. Perbedaan ini penting ketika kita membahas Orca di bagian protokol.

Token LP juga dapat di-stake di kontrak hadiah terpisah yang disebut farm untuk mendapatkan emisi token tambahan di atas biaya perdagangan dasar. Strategi tersebut dibahas di bawah yield farming nanti dalam panduan ini.

Mengapa Arsitektur Solana Membuat Kolam Likuiditas Cepat dan Murah

Untuk aktivitas LP, throughput, waktu konfirmasi, dan biaya transaksi semuanya penting. Solana dirancang untuk throughput tinggi dan biasanya biaya rendah, tetapi kapasitas yang diamati, waktu konfirmasi, biaya prioritas, dan finalitas bervariasi dengan kondisi jaringan dan jenis transaksi. Biaya eksekusi yang lebih rendah dapat membuat posisi yang lebih kecil lebih praktis daripada di jaringan tempat gas lebih tinggi; mereka tidak memastikan bahwa kolam akan menarik volume atau bahwa pendapatan biaya akan melebihi kerugian.

Dengan mekanika yang ditetapkan, bagian selanjutnya membahas pertanyaan risiko yang harus dijawab setiap LP baru sebelum menginvestasikan modal: apa itu Kerugian Tidak Tetap, dan berapa biayanya?

Memahami Kerugian Tidak Tetap: Risiko yang Wajib Diketahui Setiap Penyedia Likuiditas

Kerugian Tidak Tetap adalah risiko keuangan utama yang unik untuk penyediaan likuiditas. Ini terjadi ketika rasio harga token yang Anda setorkan berubah setelah Anda menyetor, membuat Anda memiliki nilai yang lebih sedikit daripada jika Anda hanya menyimpan token tersebut di wallet.

Apa Itu Kerugian Tidak Tetap? Penjelasan Sederhana

Ketika rasio harga kedua token di kumpulan Anda bergeser setelah Anda menyetor, kumpulan secara otomatis menyeimbangkan kembali aset Anda. Jika harga berbeda dari titik masuk Anda, nilai penarikan Anda akhirnya lebih rendah daripada nilai simpanan Anda.

Kata "tidak tetap" sering disalahpahami. Ini berarti kerugian hanya terkunci saat Anda menarik sementara harga berbeda. Jika harga token kembali ke rasio pada titik masuk Anda, kerugian akan hilang. Dalam praktiknya, perbedaan harga yang berkelanjutan adalah hal biasa, dan kerugian bisa bersifat material dan secara efektif permanen saat ditarik.

Peringatan Risiko: Ya, Anda bisa kehilangan uang di kumpulan likuiditas. Kerugian Tidak Tetap adalah risiko keuangan nyata, bukan biaya atau kesalahan. Ini berlaku untuk setiap kumpulan berbasis AMM di Solana, terlepas dari protokolnya.

Contoh Kerja: Kerugian Tidak Tetap di Kumpulan SOL/USDC

Pertimbangkan setoran $1.000 ke dalam kumpulan SOL/USDC. Semua angka di bawah ini hanya ilustratif dan tidak mewakili hasil yang terjamin.

Posisi awal

• Anda menyetor 5 SOL seharga $100 per SOL = $500 dalam SOL
• Anda menyetor 500 USDC = $500 dalam USDC
• Total setoran: $1.000
• Konstanta kumpulan: k = 5 × 500 = 2.500

Harga SOL berlipat ganda menjadi $200

AMM secara otomatis menyeimbangkan kembali. Menggunakan x = sqrt(k / new_price):

• Saldo SOL baru: sqrt(2.500 / 200) = sqrt(12,5) ≈ 3,536 SOL
• Saldo USDC baru: k / x = 2.500 / 3,536 ≈ 707,1 USDC

Nilai penarikan dari kumpulan

3,536 × $200 + 707,1 = $707,20 + $707,10 = sekitar $1.414

Nilai simpanan (jika Anda menyimpan token di wallet)

5 × $200 + 500 = $1.500

Kerugian Tidak Tetap

$1.500 - $1.414 = sekitar $86, atau sekitar 5,7% dari nilai simpanan Anda

Apakah $86 tersebut terkompensasi bergantung pada pendapatan biaya dan biaya atau imbalan lainnya. Jika kumpulan menghasilkan $100 dalam biaya yang diatribusikan pada posisi Anda selama periode yang sama, contoh yang disederhanakan akan menunjukkan hasil positif sebelum pajak, biaya transaksi, efek harga token, dan insentif. Hasil aktual bervariasi, dan bahkan kumpulan bervolume tinggi mungkin tidak mengkompensasi Kerugian Tidak Tetap.

Tiga Cara Mengurangi Risiko Kerugian Tidak Tetap

Kerugian Tidak Tetap tidak dapat dihilangkan sepenuhnya saat menyediakan likuiditas dalam pasangan token yang mudah berubah, tetapi tiga strategi dapat secara berarti mengurangi paparan Anda:

1. Pilih pasangan stable/stable (USDC/USDT). Kedua token mengikuti $1, jadi perbedaan harga minimal. Paparan Kerugian Tidak Tetap pada pasangan stable/stable mendekati nol dalam kondisi pasar normal.
2. Pilih pasangan yang berkorelasi (SOL/mSOL). Ketika kedua aset cenderung bergerak ke arah yang sama (seperti token staking likuid seperti mSOL terhadap SOL), rasio harga tetap lebih ketat, mengurangi kerugian.
3. Gunakan rentang harga CLMM hanya jika Anda berencana mengelola Posisi Anda secara aktif. Likuiditas terkonsentrasi (dijelaskan di bagian lanjutan) dapat mengurangi Kerugian Tidak Tetap dalam rentang yang ditentukan tetapi memperkuat paparan jika harga keluar dari rentang itu. Ini adalah strategi lanjutan, bukan titik awal default.

Dengan Kerugian Tidak Tetap dipahami, bagian selanjutnya mencakup risiko tambahan yang harus diperhitungkan oleh setiap LP sebelum menyetor.

Risiko Kumpulan Likuiditas Solana

Penafian Risiko: Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat keuangan. Protokol DeFi membawa risiko keuangan yang signifikan, termasuk potensi kehilangan total dana yang disetorkan. Selalu verifikasi status audit dan keamanan protokol secara independen sebelum menyetorkan modal.

Kerugian Tidak Tetap adalah risiko yang paling banyak dibahas dalam penyediaan likuiditas, tetapi bukan satu-satunya. Beberapa risiko material berlaku untuk kumpulan likuiditas Solana. Mitigasi di bawah ini dapat mengurangi paparan tetapi tidak dapat menghilangkannya.

1. Kerugian Tidak Tetap dari perbedaan harga Ketika rasio harga pasangan token Anda berubah setelah disetor, Anda menarik lebih sedikit daripada yang akan Anda peroleh dengan hanya memegang. Lihat bagian Memahami Kerugian Tidak Tetap untuk perhitungan kerja lengkap. Mitigasi: Pilih pasangan stable/stable atau yang berkorelasi; hindari pasangan volatile/volatile untuk Posisi pertama Anda.

2. Kerentanan Kontrak Pintar Program Solana (setara on-chain dari apa yang disebut Ethereum sebagai kontrak pintar) mengatur perilaku kumpulan. Jika kode protokol berisi kerentanan dan penyerang mengeksploitasinya, dana yang disetorkan dapat hilang. Audit protokol adalah tinjauan kode pihak ketiga yang mengidentifikasi kerentanan semacam itu sebelum peluncuran. Raydium, Orca, dan Meteora semuanya memiliki riwayat audit, meskipun tidak ada audit yang sepenuhnya menghilangkan risiko. Status audit untuk setiap protokol tercantum dalam tabel perbandingan protokol. Mitigasi: Tetap pada protokol yang diaudit dan memiliki TVL tinggi. Verifikasi status audit saat ini secara langsung di dokumentasi setiap protokol sebelum menyetor.

3. Risiko pasar dari penurunan harga token Jika token yang Anda setorkan turun nilainya dalam dolar saat berada di kumpulan, Posisi Anda kehilangan nilai terlepas dari mekanisme Kerugian Tidak Tetap. Penurunan harga SOL sebesar 50% mengurangi nilai dolar dari kepemilikan SOL Anda, baik itu di kumpulan atau di wallet Anda. Mitigasi: Ukur Posisi likuiditas Anda secara proporsional dengan portofolio keseluruhan Anda. Jangan menyetor dana yang Anda tidak sanggup jika terkunci di pasar yang menurun.

4. Risiko rug pull di kumpulan yang tidak diaudit Kumpulan baru dari tim yang tidak dikenal mungkin mengizinkan pembuat kumpulan untuk menarik semua likuiditas dan meninggalkan protokol. Risiko ini secara substansial lebih rendah pada protokol yang sudah mapan tetapi tetap ada untuk kumpulan apa pun yang menggunakan token yang kurang dikenal dengan TVL rendah. Mitigasi: Untuk setoran pertama Anda, pilih kumpulan yang menggunakan SOL, USDC, atau USDT pada protokol dengan riwayat audit yang mapan dan TVL yang substansial.

5. Risiko token LP, Posisi NFT, dan operasional Mengirim token LP atau Posisi NFT ke alamat yang salah, menggunakannya di protokol lain, atau kehilangan akses ke wallet yang memegangnya dapat membahayakan klaim yang mendasarinya. Pertanian sekunder atau integrasi pinjaman menambahkan lapisan lain dari risiko kontrak pintar dan Risiko Likuidasi. Pada kumpulan CLMM di mana Posisi direpresentasikan sebagai NFT, kontrol atas NFT tersebut umumnya mengontrol Posisi. Mitigasi: Simpan token LP di wallet yang sama dengan yang Anda gunakan untuk menyetor. Jangan pernah membagikan Frasa Pemulihan Anda. Gunakan wallet perangkat keras untuk Posisi yang lebih besar.

6. Risiko APY variabel, token insentif, dan likuiditas APY yang ditampilkan adalah perkiraan tahunan berdasarkan aktivitas terbaru, bukan janji pengembalian. Ini dapat turun seiring perubahan volume atau insentif token. Kumpulan yang lebih kecil juga bisa sulit untuk keluar tanpa dampak harga, dan token insentif dapat kehilangan nilainya sebelum diklaim atau dijual. Mitigasi: Pisahkan biaya APR dari insentif token, periksa volume terbaru dan likuiditas keluar, dan jangan mengandalkan APY yang ditampilkan sebagai perkiraan.

Kesadaran pajak: Biaya perdagangan yang diperoleh dari kumpulan likuiditas dapat diperlakukan sebagai pendapatan kena pajak di banyak yurisdiksi. Imbalan emisi pertanian (seperti token RAY yang diklaim dari pertanian Raydium) juga dapat dikenakan pajak pada saat penerimaan. Penarikan dari kumpulan dengan kerugian tidak tetap yang terealisasi dapat menghasilkan kerugian modal yang dapat dikurangkan di beberapa yurisdiksi. Perlakuan pajak atas pendapatan DeFi sangat bervariasi menurut yurisdiksi dan sering berubah. Catatan ini adalah kesadaran saja. Konsultasikan dengan profesional pajak yang berkualifikasi sebelum membuat keputusan apa pun berdasarkan pertimbangan pajak.

Dengan risiko yang dipetakan dan mitigasi yang tersedia, bagian selanjutnya membantu Anda mengevaluasi protokol mana yang cocok untuk setoran pertama Anda.

Perbandingan Protokol Pool Likuiditas Teratas Solana: Raydium, Orca, Meteora, dan Jupiter

Tidak ada satu protokol pun yang menjadi pilihan terbaik bagi setiap penyedia likuiditas. Pilihan yang tepat bergantung pada pasangan token target Anda, toleransi Anda terhadap kompleksitas antarmuka, dan apakah Anda menginginkan pool standar rentang penuh atau likuiditas terkonsentrasi.

TVL (Total Value Locked) mengukur total nilai dolar dari aset yang di-Deposit di seluruh pool protokol. Ini dapat menunjukkan ukuran dan kedalaman likuiditas tetapi tidak mengukur keamanan. Tabel di bawah ini menyajikan cuplikan Juni 2025 yang bersumber dari data TVL Solana DeFiLlama dan antarmuka protokol individu. Ini adalah konteks historis, bukan peringkat saat ini; angka, produk, antarmuka, dan status audit mungkin telah berubah.

*Angka APY adalah estimasi tinjauan ke belakang berdasarkan volume biaya terbaru per Juni 2025. Angka ini bukanlah jaminan imbal hasil dan dapat berubah secara signifikan dalam hitungan jam. Verifikasi angka saat ini di setiap antarmuka protokol sebelum melakukan Deposit.

Raydium (Antarmuka resmi Raydium) adalah salah satu DEX Solana yang lebih besar dalam cuplikan Juni 2025 dan menawarkan Likuiditas di banyak pasangan token. Beberapa pool mendukung insentif RAY selain Tarif Dasar, menambahkan potensi imbalan dan paparan terhadap volatilitas harga RAY. Produk, insentif, dan peringkat berubah; verifikasi kontrak pool, dokumentasi, dan laporan audit saat ini sebelum menghubungkan wallet.

Orca (Antarmuka resmi Orca) menawarkan Whirlpools, desain CLMM di mana setiap Posisi diwakili sebagai NFT alih-alih token LP sepadan yang standar. Antarmuka dan alur penemuan poolnya mungkin lebih mudah bagi sebagian pengguna, tetapi hal itu tidak membuat Posisi Whirlpool berisiko rendah atau cocok untuk setiap pemula. Verifikasi pool, rentang harga, tingkat biaya, kontrak, dan informasi audit saat ini secara independen.

Meteora (Dokumentasi resmi Meteora) mengambil pendekatan arsitektur yang berbeda dengan Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM). Alih-alih kurva penetapan harga yang berkelanjutan, Meteora mengatur likuiditas dalam bin harga diskrit yang secara otomatis terkonsentrasi di sekitar harga saat ini. Desain tersebut memberi Meteora keunggulan efisiensi modal untuk pasangan bervolume tinggi dan terkorelasi (seperti pool mSOL/SOL), tetapi mekanismenya memerlukan lebih banyak keakraban daripada Raydium atau Orca. Meteora telah tumbuh pesat di DeFi TVL Solana selama setahun terakhir. Verifikasi status audit di meteora.ag sebelum melakukan Deposit.

Jupiter (Dokumentasi agregator Jupiter) adalah agregator DEX, bukan protokol pool likuiditas dalam pengertian konvensional. Anda tidak menambahkan Likuiditas ke Jupiter secara langsung. Sebaliknya, Jupiter merutekan perdagangan melalui Raydium, Orca, Meteora, dan DEX Solana lainnya untuk menemukan harga eksekusi terbaik bagi pedagang. Dari perspektif LP, perutean Jupiter penting karena pool dengan Likuiditas yang lebih dalam menerima lebih banyak volume perdagangan melalui Jupiter, menghasilkan lebih banyak pendapatan biaya. Jupiter juga menawarkan produk likuiditasnya sendiri; verifikasi penawaran saat ini di jup.ag.

Untuk LP pertama kali di Solana: Bandingkan pool yang sudah mapan berdasarkan Likuiditas saat ini, volume, tingkat biaya, alamat kontrak, informasi audit, dan desain Posisi. Transaksi uji coba kecil dapat membantu mengonfirmasi alur kerja, tetapi tidak mengurangi risiko pasar atau kontrak pintar.

Memilih di antara protokol-protokol ini memunculkan pertanyaan yang lebih luas yang dihadapi banyak pemegang SOL: apakah menyediakan likuiditas sebenarnya lebih baik daripada terus melakukan Stake?

Pool Likuiditas Solana vs. Staking SOL: Mana yang Tepat untuk Anda?

Staking SOL dan menyediakan Likuiditas keduanya menghasilkan imbal hasil dari kepemilikan Anda, tetapi keduanya bekerja melalui mekanisme yang sama sekali berbeda, menanggung risiko yang berbeda, dan cocok untuk tipe pemegang SOL yang berbeda.

Tidak ada opsi yang unggul secara universal. Staking native tidak menciptakan Kerugian Tidak Tetap gaya AMM, tetapi imbalan tetap variabel dan staking masih melibatkan risiko validator, protokol, kustodi, likuiditas, dan pasar. Pool likuiditas mungkin menghasilkan lebih banyak biaya dalam beberapa periode tetapi menambahkan Kerugian Tidak Tetap dan risiko kontrak pintar serta sering kali memerlukan pemantauan yang lebih ketat.

Satu jembatan yang layak diketahui: token liquid staking seperti mSOL (Marinade Finance) dan jitoSOL (Jito) memungkinkan Anda melakukan Stake SOL dan menerima token liquid yang mengakumulasi imbalan staking, yang kemudian dapat Anda Deposit ke dalam pool likuiditas untuk lapisan pendapatan biaya tambahan. Ini adalah strategi yang lebih canggih di luar cakupan panduan ini.

Untuk dimensi Solana-vs-Ethereum, pool di Uniswap v3 atau Curve menggunakan konsep AMM yang terkait, tetapi biaya transaksi dan kondisi eksekusi berbeda di seluruh jaringan dan berfluktuasi seiring waktu. Biaya Solana biasanya rendah, tetapi Deposit uji coba kecil masih bisa kehilangan nilai dan mungkin menghasilkan pendapatan biaya yang tidak berarti.

Jika preservasi modal adalah prioritas Anda, bandingkan risiko penuh dari memegang, melakukan Stake, dan memasok Likuiditas daripada berasumsi salah satunya secara otomatis lebih aman. Jika Anda memahami Kerugian Tidak Tetap dan masih ingin menilai pool likuiditas, gunakan kriteria perbandingan protokol di atas sebagai titik awal untuk penelitian independen.

Bagi pembaca yang telah membuat keputusan itu, dua strategi canggih dapat mendorong imbal hasil di atas pendapatan Tarif Dasar.

Likuiditas Terkonsentrasi dan Yield Farming: Strategi Lanjutan untuk Imbal Hasil yang Lebih Tinggi

Setelah Anda merasa nyaman dengan pool likuiditas standar, dua strategi dapat mengubah profil imbal hasil dan risiko melampaui pendapatan biaya perdagangan dasar: pool likuiditas terkonsentrasi (CLMM) dan yield farming.

Apa Itu Likuiditas Terkonsentrasi (CLMM)? (Lanjutan)

Likuiditas Terkonsentrasi Market Maker (CLMM) adalah tipe pool canggih di mana Anda menentukan rentang harga untuk Deposit Anda alih-alih menyebarkannya ke semua harga yang memungkinkan. Ini mengonsentrasikan modal Anda di tempat perdagangan sebenarnya terjadi, menghasilkan lebih banyak biaya per dolar yang dikerahkan.

Dalam pool AMM standar, Likuiditas Anda tersebar merata dari nol hingga tak terhingga. Sebagian besar modal itu berada jauh dari harga saat ini dan tidak menghasilkan apa-apa. CLMM memungkinkan Anda untuk berkata: "Saya ingin Likuiditas SOL/USDC saya aktif hanya ketika SOL dihargai antara $130 dan $180." Dalam jangkauan itu, modal Anda jauh lebih terkonsentrasi daripada di pool standar, sehingga Anda mendapatkan bagian biaya yang lebih besar dari setiap perdagangan yang masuk dalam jangkauan Anda.

Pertukarannya signifikan: jika harga SOL bergerak di luar jangkauan yang Anda tentukan, Likuiditas Anda menjadi tidak aktif dan tidak menghasilkan biaya apa pun. Anda juga menghadapi paparan Kerugian Tidak Tetap yang diperkuat jika harga keluar dari jangkauan Anda sebelum Anda menarik dana atau menyeimbangkan kembali.

Di Solana, Whirlpools Orca mengimplementasikan CLMM dengan setiap Posisi direpresentasikan sebagai NFT. DLMM Meteora (Dynamic Liquidity Market Maker) mengimplementasikan varian di mana Likuiditas diatur dalam bin harga diskrit yang secara otomatis terkonsentrasi di sekitar harga saat ini. Pendekatan CLMM dipelopori oleh Uniswap v3 di Ethereum dan sejak itu diadaptasi oleh kedua protokol untuk arsitektur Solana.

Jika Anda membuka Posisi CLMM dan pendapatan biaya Anda berhenti bertambah, periksa apakah harga saat ini telah bergerak di luar jangkauan yang Anda tentukan. Itu adalah alasan paling umum mengapa Posisi tidak menghasilkan apa-apa.

Mulailah dengan pool AMM standar sebelum mencoba CLMM. Peningkatan efisiensi modal itu nyata, tetapi begitu juga persyaratan manajemen aktif.

Yield Farming: Menumpuk Biaya LP dengan Hadiah Token

Yield farming adalah praktik men-stake Token LP Anda di kontrak hadiah terpisah setelah deposit pool awal Anda, mendapatkan emisi token tambahan di atas biaya perdagangan dasar yang sudah dihasilkan oleh Posisi pool Anda.

Struktur pengembalian memiliki dua lapisan. Lapisan dasar adalah biaya perdagangan, yang diperoleh secara otomatis dan proporsional dengan bagian pool Anda. Lapisan farm adalah emisi token, yang diperoleh dengan men-stake Token LP Anda di kontrak farm dan dibayarkan dalam token tata kelola atau Token Utilitas protokol (RAY untuk Raydium, ORCA untuk Orca).

Alur kerja ilustratif: Sebuah pool mungkin memungkinkan pengguna untuk menyediakan aset dan kemudian men-stake Token LP yang dihasilkan di kontrak hadiah terpisah. Pengguna mungkin menerima biaya dasar ditambah token insentif yang bervariasi, sambil menanggung risiko dari kedua kontrak dan harga token insentif. Label dan ketersediaan antarmuka berubah, jadi verifikasi dokumentasi protokol saat ini. Mengklaim hadiah dapat merupakan peristiwa yang dikenakan pajak di yurisdiksi Anda.

Perbedaan APY vs. APR: APY (Annual Percentage Yield) menggabungkan pengembalian; APR (Annual Percentage Rate) tidak. Sebagian besar antarmuka Staking Solana menampilkan APY, yang mengasumsikan hadiah terus diinvestasikan kembali. Angka tersebut melihat ke belakang, dihitung dari volume biaya baru-baru ini, dan dapat berubah drastis dalam hitungan jam. Pool yang menunjukkan APY 40% hari ini mungkin menunjukkan 8% besok jika volume perdagangan menurun. Perlakukan APY yang ditampilkan sebagai pengamatan historis, bukan proyeksi ke depan.

Risiko emisi farm: Hadiah emisi token bergantung pada harga token hadiah. APY 35% yang didorong oleh emisi RAY terlihat sangat berbeda jika RAY turun 70% selama periode kepemilikan Anda. Evaluasi imbalan biaya dan imbalan emisi sebagai komponen terpisah sebelum melakukan deposit ke farm.

Dengan mekanika, risiko, protokol, dan strategi lanjutan yang dibahas, panduan deposit langkah demi langkah mengikuti.

Cara Menambahkan Likuiditas di Solana: Panduan Langkah demi Langkah (Menggunakan Orca atau Raydium)

Langkah-langkah di bawah ini memandu deposit ke dalam pool SOL/USDC di Orca atau Raydium. Antarmuka protokol DeFi diperbarui secara berkala, jadi verifikasi bahwa label tombol dan nama tab cocok dengan layar Anda sebelum melanjutkan.

Peringatan Keamanan: Selalu verifikasi bahwa Anda berada di situs web protokol resmi sebelum menghubungkan wallet. Situs phishing yang meniru antarmuka DEX adalah vektor serangan yang terdokumentasi. Tandai orca.so dan raydium.io langsung dari URL tersebut. Jangan pernah mengklik permintaan koneksi wallet dari tautan yang tidak terverifikasi.

Sebelum Anda memulai, daftar periksa prasyarat:

• Phantom atau Solflare wallet terinstal dan terisi SOL. MetaMask tidak mendukung Solana secara native; gunakan Phantom atau Solflare sebagai gantinya.
• Kedua token untuk pasangan pilihan Anda di wallet Anda (misalnya, SOL dan USDC untuk pool SOL/USDC)
• Sedikit buffer SOL untuk biaya transaksi (sekitar 0.01 SOL mencakup sebagian besar deposit Solana)
• Jumlah pengujian terbatas yang Anda mampu untuk hilang; antarmuka mungkin tidak memberlakukan minimum universal, dan Posisi kecil mungkin menghasilkan biaya yang dapat diabaikan
• Jaringan Solana dikonfirmasi sebagai jaringan aktif di wallet Anda (bukan Ethereum atau rantai lain)

Unduh dan siapkan Phantom dari situs resmi Phantom wallet.

Deposit di Orca (direkomendasikan untuk LP pertama kali):

Langkah 1: Navigasi ke Orca dan Hubungkan Dompet Anda

Buka orca.so dan klik "Hubungkan Dompet" di pojok kanan atas. Setujui permintaan koneksi di popup Phantom wallet Anda.

Langkah 2: Pilih Pool Anda

Pilih "Pool" dari menu navigasi. Cari pasangan token Anda (misalnya, SOL/USDC) dan pilih pool yang sesuai dengan tingkatan biaya pilihan Anda.

Langkah 3: Pilih Tipe Deposit Anda

Pilih antara deposit jangkauan penuh standar atau deposit Whirlpool CLMM. Untuk CLMM, Anda akan menetapkan batas harga bawah dan atas untuk SOL. Untuk LP pertama kali, deposit jangkauan penuh standar lebih sederhana.

Langkah 4: Masukkan Jumlah Deposit Anda

Masukkan jumlah satu token. Orca menghitung jumlah token kedua yang diperlukan secara otomatis untuk mempertahankan rasio nilai 50/50.

Langkah 5: Tinjau Ringkasan Transaksi

Periksa perkiraan APY, rasio harga saat ini, dan dampak harga sebelum mengkonfirmasi.

Langkah 6: Setujui Transaksi di Phantom

Klik "Tambahkan Likuiditas" dan setujui transaksi di popup Phantom wallet Anda.

Langkah 7: Konfirmasikan Posisi Anda

Verifikasi transaksi selesai. Token LP Anda (atau Posisi NFT untuk Whirlpools) akan muncul di wallet Anda, dan Posisi Anda akan terlihat di portofolio Orca Anda.

Deposit di Raydium (pengguna menengah):

Langkah 1: Navigasi ke Raydium dan Hubungkan Dompet Anda

Buka raydium.io dan hubungkan Phantom wallet Anda dari navigasi atas.

Langkah 2: Temukan Pool Anda

Pilih "Likuiditas" dari navigasi atas. Cari pasangan token Anda dan pilih pool (AMM standar atau CLMM).

Langkah 3: Pilih Tingkat Biaya Anda

Jika melakukan deposit ke pool CLMM, pilih tingkat biaya yang sesuai dengan jangkauan perdagangan dan volatilitas pasangan yang Anda inginkan.

Langkah 4: Masukkan dan Tinjau Deposit Anda

Masukkan jumlah deposit Anda. Antarmuka mengisi jumlah token yang cocok secara otomatis. Tinjau detail transaksi sebelum mengkonfirmasi.

Langkah 5: Setujui dan Konfirmasikan

Setujui transaksi di Phantom. Konfirmasikan Token LP Anda muncul di wallet Anda dan bahwa Posisi tersebut terlihat di dasbor "Posisi Saya".

Menarik dana dari pool Likuiditas Solana:

Langkah 1: Kembali ke Posisi Anda

Navigasi ke "Posisi Saya" atau dasbor portofolio di protokol tempat Anda melakukan deposit.

Langkah 2: Pilih Posisi

Pilih Posisi yang ingin Anda tutup atau kurangi.

Langkah 3: Pilih Persentase Penarikan Anda

Pilih 25%, 50%, atau 100% dari Posisi untuk ditarik.

Langkah 4: Tinjau Jumlah yang Diharapkan

Antarmuka menunjukkan perkiraan jumlah token yang akan Anda terima. Ini akan berbeda dari jumlah deposit awal Anda karena penyeimbangan ulang pool. Tinjau bagian Memahami Kerugian Tidak Tetap sebelum menarik dana selama periode pergerakan harga yang besar, karena menarik dana saat harga menyimpang dari titik masuk Anda akan mengunci kerugian tidak tetap yang belum terealisasi.

Langkah 5: Setujui dan Konfirmasikan

Setujui transaksi di Phantom. Verifikasi bahwa Anda menerima token Anda ditambah biaya yang terakumulasi di wallet Anda.

Setelah melakukan deposit: Pantau Posisi Anda menggunakan dasbor "Posisi Saya" protokol. Alat portofolio Pihak Ketiga juga dapat menampilkan posisi Solana, tetapi datanya bisa tertunda atau tidak lengkap; konfirmasikan saldo di On-Chain dan di antarmuka protokol.

Bagian FAQ di bawah ini membahas pertanyaan yang paling sering diajukan oleh LP baru.

Pertanyaan Umum Tentang Liquidity Pool Solana

Bisakah Anda kehilangan uang di liquidity pool?

Ya. Anda dapat kehilangan uang melalui Kerugian Tidak Tetap saat Harga Token berbeda, eksploitasi Kontrak Pintar, kegagalan token LP atau wallet, penurunan Harga Token, atau depeg penerbit. Contoh kerja di atas mengilustrasikan perbedaan $86 pada setoran hipotesis $1.000 saat SOL berlipat ganda; hasil aktual bervariasi.

Apa perbedaan antara staking dan liquidity pool?

Staking SOL mendelegasikannya ke validator untuk imbalan yang dapat diprediksi tanpa Kerugian Tidak Tetap dan tidak perlu memegang token kedua. Penyediaan Likuiditas menyetorkan pasangan token ke dalam pool DEX untuk pendapatan biaya perdagangan variabel, dengan paparan Kerugian Tidak Tetap setiap kali rasio harga bergeser. Staking memiliki risiko lebih rendah; liquidity pool menawarkan potensi keuntungan yang lebih tinggi dengan pemantauan yang lebih aktif. Lihat tabel perbandingan untuk rincian lengkapnya.

Bagaimana cara menghasilkan uang dengan liquidity pool?

Penyedia Likuiditas memperoleh penghasilan melalui dua saluran. Biaya perdagangan didistribusikan secara proporsional setiap kali seseorang melakukan swap melalui pool. Pada protokol seperti Raydium, Anda juga dapat melakukan Stake Token LP dalam kontrak farm untuk mendapatkan emisi token tambahan. Profitabilitas bergantung pada volume perdagangan pool, tingkat biaya, stabilitas harga pasangan, dan apakah pendapatan biaya melebihi Kerugian Tidak Tetap.

Apa itu Kerugian Tidak Tetap dan bagaimana cara menghindarinya?

Kerugian Tidak Tetap terjadi ketika rasio harga token yang Anda setorkan berubah setelah Deposit, sehingga mengurangi nilai penarikan Anda dibandingkan dengan hanya memegangnya. Anda tidak dapat menghilangkannya sepenuhnya pada pasangan yang volatil. Kurangi paparan dengan memilih pasangan stabil/stabil seperti USDC/USDT, memilih pasangan yang berkorelasi seperti SOL/mSOL, atau menggunakan rentang harga CLMM hanya jika Anda aktif memantau Posisi Anda.

Apa DEX terbaik di Solana untuk liquidity pool?

Tidak ada DEX yang terbaik secara universal. Bandingkan Likuiditas saat ini dari pool tersebut, volume, tingkat biaya, alamat kontrak, rentang harga, informasi audit, proses penarikan, dan risiko token. Raydium, Orca, Meteora, dan Jupiter menggunakan desain yang berbeda dan mungkin mengubah penawaran mereka; pencantuman di sini bukan merupakan dukungan.

Apakah menyediakan Likuiditas menguntungkan di Solana?

Profitabilitas bergantung pada pemilihan pool, volatilitas pasangan, volume perdagangan, insentif, biaya transaksi, dan periode perbandingan. Pasangan Koin Stabil dapat memiliki divergensi harga yang lebih rendah dalam kondisi normal, namun risiko depegging, penerbit, Kontrak Pintar, dan Likuiditas tetap ada. Pasangan yang volatil dapat menghasilkan lebih banyak biaya sekaligus menciptakan paparan Kerugian Tidak Tetap yang lebih besar. Tidak ada struktur pool yang menjamin keuntungan atau pengembalian di atas staking.

Apa saja risiko liquidity pool Solana?

Lima risiko utama berlaku: Kerugian Tidak Tetap dari divergensi harga, kerentanan Kontrak Pintar, risiko pasar dari penurunan Harga Token, risiko Rug Pull pada pool yang lebih baru atau tidak diaudit, dan risiko operasional dari kesalahan penanganan Token LP atau menghubungkan ke situs phishing. Tetap berpegang pada protokol dengan TVL tinggi yang telah diaudit akan mengurangi namun tidak menghilangkan risiko ini. Detail lengkap ada di bagian risiko.

Bagaimana cara menarik diri dari liquidity pool Solana?

Kembali ke protokol tempat Anda melakukan Deposit dan navigasikan ke "Posisi Saya." Pilih Posisi Anda, pilih persentase yang akan ditarik, dan setujui transaksi di Phantom. Anda akan menerima kedua token ditambah biaya yang terkumpul. Jumlah token akan berbeda dari Deposit awal Anda karena penyeimbangan kembali pool, dan menarik diri saat harga sedang berbeda akan mengunci Kerugian Tidak Tetap yang belum terealisasi.

Apa itu liquidity pool dalam Kripto?

Liquidity pool dalam Kripto adalah Kontrak Pintar yang menampung dua token yang memungkinkan perdagangan Terdesentralisasi tanpa Buku Pesanan tradisional. Trader melakukan swap terhadap cadangan pool, membayar biaya yang didistribusikan kepada penyedia Likuiditas yang mendanainya. Liquidity pool adalah mekanisme dasar untuk bursa Terdesentralisasi di Solana, Ethereum, dan sebagian besar blockchain yang mendukung DeFi.

Bagaimana APY dihitung dalam liquidity pool?

APY pool dihitung dari pendapatan biaya perdagangan baru-baru ini dibagi dengan total TVL pool, yang disetahunkan berdasarkan volume baru-baru ini (biasanya 24 jam atau 7 hari sebelumnya). Sebagian besar protokol menambahkan APY emisi farm saat program imbalan aktif. Angka yang ditampilkan bersifat melihat ke belakang dan volatil. Evaluasi APY biaya dan APY emisi secara terpisah, dan jangan pernah memperlakukan APY yang ditampilkan sebagai pengembalian masa depan yang dijamin.

Token apa yang dapat saya gunakan di liquidity pool Solana?

Dua token SPL apa pun secara teoritis dapat membentuk pool di Solana. Pasangan yang paling likuid adalah SOL/USDC, SOL/USDT, USDC/USDT, dan SOL/RAY. Untuk pemula, pasangan stabil/volatil (SOL/USDC) atau pasangan stabil/stabil (USDC/USDT) memiliki risiko Kerugian Tidak Tetap yang lebih rendah daripada pasangan volatil/volatil. Data APY khusus pasangan tersedia langsung di setiap antarmuka protokol.

Apakah DeFi di Solana aman untuk pemula?

Solana DeFi mencakup protokol yang sudah mapan dan yang lebih baru, namun umur panjang, audit, atau TVL yang tinggi tidak menjamin keamanan. DeFi membawa risiko Kontrak Pintar, pasar, Likuiditas, oracle, wallet, dan Kerugian Tidak Tetap. Pemula harus memverifikasi alamat kontrak dan dokumentasi saat ini, memahami skenario kerugian penuh, dan hanya menggunakan dana yang mereka rela untuk kehilangan.

Memulai dengan Liquidity Pool Solana: Poin Penting

Sebelum menyetorkan Posisi pertama Anda, pastikan Anda dapat memeriksa masing-masing dari empat poin berikut:

• Anda dapat menjelaskan bagaimana pool AMM menentukan harga perdagangan dan mengapa Selip terjadi di pool yang lebih kecil.
• Anda dapat membandingkan Raydium, Orca, dan Meteora berdasarkan TVL (dari DeFiLlama), tingkat biaya, dan kesesuaian kasus penggunaan sebelum memilih protokol.
• Anda dapat menghitung Kerugian Tidak Tetap untuk skenario perubahan harga tertentu dan menilai apakah pendapatan biaya yang diharapkan membenarkan risiko untuk pasangan yang Anda pilih.
• Anda telah menyiapkan wallet Phantom atau Solflare Anda dengan kedua token untuk pasangan pilihan Anda dan sedikit cadangan SOL untuk biaya transaksi.

Sebelum memasok Likuiditas, bandingkan Harga Pasar SOL saat ini dengan Harga yang Dikutip pool dan rentang harga. Pengguna yang hanya ingin bertukar antara SOL dan USDT dapat meninjau pasar Spot SOL/USDT alih-alih mengambil risiko LP. Jika Anda melanjutkan dengan pool, gunakan hanya dana yang Anda rela untuk kehilangan dan pantau bagaimana biaya, Harga Token, dan Kerugian Tidak Tetap berinteraksi.

Penafian: Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan pendidikan. Ini bukan merupakan saran keuangan, saran investasi, atau rekomendasi untuk membeli, menjual, atau memegang aset apa pun. Mata Uang Kripto dan protokol DeFi mengandung risiko keuangan yang signifikan, termasuk potensi kehilangan modal. Imbal hasil masa lalu tidak menunjukkan pengembalian masa depan. Penyebutan protokol (Raydium, Orca, Meteora, Jupiter) hanya untuk tujuan perbandingan informasi dan bukan merupakan dukungan. Protokol Kontrak Pintar mengandung risiko teknis yang melekat. Pengguna harus memverifikasi Status audit dan keamanan protokol secara independen sebelum menyetorkan dana. Angka APY yang dikutip adalah perkiraan, variabel, dan bersumber dari data pool historis per Juni 2025; angka tersebut bukan pengembalian yang dijamin. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum memberikan modal ke protokol apa pun.