Apa Itu Short Squeeze: Mekanisme & Risiko

Pada Januari 2021, saham GameStop melonjak lebih dari 1.700% dalam dua minggu. Mekanisme di balik pergerakan tersebut adalah short squeeze, dan untuk memahaminya dimulai dengan memahami penjualan short.

Short squeeze adalah peristiwa pasar yang terjadi ketika harga saham yang banyak dijual secara short melonjak tajam, sehingga memaksa penjual short untuk membeli kembali saham guna membatasi kerugian mereka. Pembelian paksa tersebut mendorong harga bahkan lebih tinggi lagi dalam siklus yang memperkuat diri sendiri. Penjualan Short (meminjam saham dan menjualnya dengan ekspektasi untuk membelinya kembali dengan harga lebih rendah) adalah hal yang menciptakan kondisi untuk squeeze.

Setelah selesai membaca, Anda akan memahami dengan tepat bagaimana short squeeze terjadi, cara mengenali kondisi yang menciptakannya, dan seperti apa risiko bagi semua pihak yang terlibat.

Poin Penting

• Short squeeze terjadi ketika harga saham yang banyak dijual secara short melonjak, memaksa penjual short untuk membeli kembali saham dengan kerugian
• Penjualan Short melibatkan peminjaman saham, menjualnya segera, dan membelinya kembali nanti dengan harga lebih rendah
• Squeeze GameStop pada Januari 2021 membuat saham melonjak dari sekitar $20 ke level tertinggi intraday sekitar $483 dalam dua minggu
• Tiga metrik mengidentifikasi kandidat squeeze: persentase float short, hari untuk menutupi (days to cover), dan ukuran float saham
• Squeeze Short membawa risiko serius baik bagi penjual short (kerugian yang secara teoritis tidak terbatas) maupun pembeli yang masuk terlambat
• Menyebabkan short squeeze tidaklah ilegal; menyebarkan informasi palsu dengan sengaja untuk menggelembungkan harga barulah ilegal

Cara Kerja Penjualan Short

Penjualan Short adalah praktik meminjam saham dari sebuah stok, menjualnya segera pada harga pasar saat ini, dan kemudian membelinya kembali nanti untuk dikembalikan kepada pemberi pinjaman dengan harga yang lebih rendah, dengan menyimpan selisihnya sebagai keuntungan. Mengambil Posisi Short adalah kebalikan dari Posisi Long, di mana Anda membeli saham terlebih dahulu dan mendapatkan keuntungan saat harganya naik.

Bayangkan seperti meminjam mobil teman, menjualnya, lalu membeli mobil yang identik dengan harga lebih murah nanti untuk dikembalikan. Dalam istilah keuangan, Anda meminjam saham dari broker Anda, menjualnya di pasar, dan membelinya kembali untuk dikembalikan. Jika harga turun, Anda untung. Jika naik, Anda rugi.

Investor melakukan jual short karena dua alasan utama: untuk mendapatkan keuntungan dari saham yang mereka yakini dinilai terlalu tinggi, atau untuk melakukan Lindung Nilai terhadap Posisi Long yang sudah ada dari risiko pasar. Hedge fund adalah praktisi institusional utama dari penjualan short skala besar, meskipun investor ritel juga dapat melakukan jual short melalui akun margin pada platform broker konsumen. Penjualan Short biasanya meningkat selama pasar Bearish (periode ketika harga saham secara luas menurun), ketika lebih banyak investor mengantisipasi penurunan harga.

Proses Penjualan Short: Langkah demi Langkah

Berikut adalah cara kerja penjualan short secara tepat:

1. Pinjam saham. Broker Anda meminjamkan saham dari inventarisnya sendiri atau dari akun klien lain. Ini disebut peminjaman efek, dan menjawab pertanyaan dari mana saham tersebut berasal.
2. Jual saham segera pada harga pasar saat ini. Saat Anda menerima saham yang dipinjam, Anda menjualnya di pasar terbuka dan mengumpulkan hasil tunainya.
3. Tunggu harga saham turun. Anda sekarang memegang Posisi Short: Anda berutang saham kepada pemberi pinjaman dan berharap harganya turun sebelum Anda harus mengembalikannya.
4. Beli kembali saham pada harga yang lebih rendah. Setelah harga mencapai target Anda, Anda membeli kembali jumlah saham yang sama di pasar terbuka.
5. Kembalikan saham ke broker dan simpan selisih harga sebagai keuntungan. Jika Anda menjual di harga $50 dan membeli kembali di harga $30, keuntungan Anda adalah $20 per saham, dikurangi biaya. Jika harga naik alih-alih turun, langkah 4 dan 5 menghasilkan kerugian.

Risiko Utama: Kerugian Tak Terbatas

Perbedaan risiko paling penting antara penjualan short dan investasi saham reguler bermuara pada satu konsep: langit-langit (ceiling).

Saat Anda membeli saham, kerugian maksimum Anda adalah 100% dari investasi Anda. Saham hanya bisa turun hingga nol. Saat Anda melakukan short pada saham, tidak ada langit-langit seberapa tinggi harga bisa naik, yang berarti potensi kerugian Anda secara teoritis tidak terbatas. Jika Anda melakukan short pada saham di harga $20 dan harganya naik menjadi $200, kerugian Anda adalah $180 per saham, sembilan kali lipat dari ukuran posisi awal Anda.

Penjualan Short memerlukan akun margin, yaitu akun broker yang memungkinkan Anda meminjam dari broker menggunakan portofolio Anda sebagai kolateral. Penjualan Short adalah strategi yang berbeda dari membeli Opsi put, yang memberi Anda hak untuk menjual saham pada harga tetap. Keduanya adalah strategi Bearish, tetapi mekanika dan profil risikonya secara fundamental berbeda.

Bagaimana Squeeze Short Terjadi: Loop Umpan Balik

Short squeeze dimulai ketika rencana penjual short salah. Harga saham naik alih-alih turun, dan konsekuensinya berlipat ganda dengan cepat.

Mekanisme Squeeze Short dalam 6 Langkah

Short squeeze mengikuti urutan yang dapat diprediksi, di mana setiap langkah memaksa langkah berikutnya:

1. Sebuah saham memiliki minat short yang tinggi: sebagian besar dari saham yang tersedia telah dijual secara short oleh investor yang bertaruh pada penurunan harga.
2. Sesuatu menyebabkan harga saham mulai naik, baik itu berita positif, kejutan pendapatan, atau lonjakan pembelian yang terkoordinasi.
3. Saat harga naik, penjual short mulai mengakumulasi kerugian, karena mereka sekarang berutang saham yang biaya penggantiannya lebih mahal daripada yang mereka terima saat menjualnya.
4. Broker mengeluarkan Margin Call, menuntut agar penjual short menyetor dana tambahan atau menutup Posisi Short mereka dengan membeli kembali saham segera.
5. Penjual Short yang tidak dapat memenuhi Margin Call terpaksa membeli kembali saham terlepas dari harganya. Tindakan pembelian ini disebut short covering (juga disebut "buy to cover" di sebagian besar platform broker).
6. Pembelian paksa dari short covering mendorong harga bahkan lebih tinggi, memicu Margin Call bagi lebih banyak penjual short, dan siklus ini berulang.

LOOP UMPAN BALIK

Minat Short Tinggi → Harga Mulai Naik → Kerugian Penjual Short Terakumulasi → Broker Mengeluarkan Margin Call Margin → Penutupan Short Paksa → Harga Naik Lebih Jauh → Lebih Banyak Margin Call Margin → [Ulangi]

Catatan produksi: tampilkan sebagai diagram proses melingkar dengan kotak dan panah terarah

Penutupan Short adalah tindakan mekanis individu yang mendorong squeeze: penjual short membeli kembali saham untuk menutup posisi dan mengembalikan saham yang dipinjam kepada pemberi pinjaman. Ketika banyak penjual short melakukan penutupan secara bersamaan, mereka semua menjadi pembeli pada saat yang sama. Lonjakan permintaan beli tersebut mendorong harga saham lebih tinggi, menekan lebih banyak penjual short untuk melakukan penutupan, yang mendorong harga semakin tinggi lagi.

Margin Call Margin: Mekanisme Pemaksa

Margin Call adalah tuntutan dari broker Anda untuk menyetor lebih banyak dana atau segera menutup posisi Anda. Ini dikeluarkan ketika kenaikan harga telah mendorong kerugian Anda melewati ambang batas Ekuitas minimum. Dalam konteks Posisi Short, Margin Call terjadi ketika saham yang Anda short telah naik cukup tinggi sehingga Ekuitas akun Anda jatuh di bawah minimum yang disyaratkan broker. Pada titik itu, broker bertindak.

Penjual Short tidak selalu memilih untuk membeli kembali saham. Kadang-kadang broker mereka memaksa mereka, terlepas dari waktu pasar atau tingkat harga. Pembelian yang tidak disengaja itulah yang memberikan karakteristik short squeeze yang mempercepat dirinya sendiri.

Bagaimana Squeeze Short Berakhir

Squeeze Short berakhir ketika penjual short telah sepenuhnya menutup posisi mereka. Setelah penjual short terakhir membeli kembali saham dan menutup posisinya, tekanan pembelian paksa berhenti. Tanpa permintaan mekanis tersebut, harga saham biasanya turun tajam kembali ke nilai fundamentalnya. Kebanyakan squeeze selesai dalam beberapa hari hingga satu minggu, meskipun beberapa peristiwa mempertahankan intensitas puncak selama hampir dua minggu.

Penutupan Short adalah tindakan individu dari satu penjual short yang membeli kembali saham. Short squeeze adalah peristiwa di seluruh pasar yang disebabkan oleh penutupan short massal secara simultan oleh banyak trader sekaligus.

Contoh Squeeze Short di Dunia Nyata

Dua peristiwa menunjukkan mekanisme yang sama yang terjadi melalui pemicu yang sangat berbeda.

Squeeze Short GameStop (GME) Tahun 2021Saham GameStop melonjak lebih dari 2.400% pada Januari 2021 karena short squeeze yang didorong oleh short interest ekstrem dan pembelian terkoordinasi oleh investor ritel. Berikut adalah kronologi tepatnya.

SETUP: GameStop adalah peritel video game yang bisnis utamanya (menjual disk game fisik) secara luas dianggap oleh para analis sedang dalam penurunan struktural seiring beralihnya konsumen ke unduhan digital. Pada akhir 2020, sekitar 140% dari float GME yang tersedia telah dijual secara short, yang berarti saham yang sama telah dipinjam dan di-short ulang berkali-kali. Saham tersebut diperdagangkan di sekitar $20 per saham pada awal Januari 2021.

PEMICU: Anggota r/WallStreetBets, sebuah forum Reddit yang dikenal dengan perdagangan ritel berkeyakinan tinggi, mengidentifikasi short interest ekstrem pada GME dan mulai membeli saham serta Opsi call secara agresif. Investor ritel yang menggunakan aplikasi bebas komisi seperti Robinhood ikut bergabung seiring menyebarnya berita tersebut. Saat volume pembelian melonjak, harga mulai naik dengan cepat.

ESKALASI: Saat harga GME naik, para penjual short yang telah meminjam saham di harga $20 mendapati diri mereka menanggung kerugian yang terus meningkat. Panggilan Margin mulai memaksa penjual short institusional untuk menutup Posisi mereka, terutama Melvin Capital (sebuah dana Lindung Nilai yang menggunakan strategi canggih termasuk penjualan short) yang telah mengambil Posisi Short yang besar. Setiap putaran pembelian paksa mendorong harga lebih tinggi dan memicu margin call bagi lebih banyak penjual short. Pada 28 Januari 2021, GME mencapai titik tertinggi intraday sekitar $483, kenaikan lebih dari 2.400% dari titik terendah Januari.

RESOLUSI: Setelah mayoritas penjual short menutup posisi (covered), tekanan pembelian mekanis mereda. Menurut laporan staf SEC 2021 tentang peristiwa GameStop,), GME turun dari puncaknya pada 28 Januari sebesar kurang lebih $483 menjadi sekitar $90 pada 2 Februari 2021, penurunan 81% dalam lima hari perdagangan. Melvin Capital melaporkan kehilangan sekitar 53% dari nilai portofolionya pada Januari 2021 saja.

Squeeze Short Volkswagen 2008

Short squeeze Volkswagen pada Oktober 2008 menunjukkan bahwa short squeeze sudah ada lebih dari satu dekade sebelum era Reddit dan dapat dipicu oleh aktor institusional. Porsche SE mengungkapkan bahwa mereka secara diam-diam telah mengumpulkan sekitar 74% saham beredar Volkswagen melalui kontrak Opsi, jauh melampaui apa yang diantisipasi pasar. Negara bagian Lower Saxony di Jerman memegang sekitar 20% lainnya, menyisakan kurang dari 6% saham VW yang tersedia secara bebas untuk dibeli. Penjual Short yang berebut untuk menutup posisi dengan pasokan yang hampir tidak ada sempat membuat Volkswagen menjadi perusahaan paling berharga di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar, dengan harga saham naik dari sekitar €200 menjadi lebih dari €1.000 dalam dua hari sebelum akhirnya anjlok.

Pada tahun 2021, AMC Entertainment mengalami squeeze serupa yang digerakkan oleh ritel, dengan harga saham naik dari di bawah $2 pada bulan Januari menjadi lebih dari $60 pada bulan Juni. Kenaikan Tesla antara 2019 dan 2020 juga melibatkan dinamika short squeeze yang signifikan, saat sahamnya melonjak dari di bawah $100 menjadi lebih dari $900, mendesak keluar para penjual short yang telah bertaruh melawan perusahaan tersebut.

Squeeze Short dapat dipicu oleh koordinasi investor ritel, oleh pemain institusional yang menguasai float, atau oleh kinerja fundamental bisnis yang melampaui ekspektasi penjual short.

Cara Mengidentifikasi Kandidat Squeeze Short

Squeeze Short tidak terjadi secara acak. Kondisi pasar tertentu harus terpenuhi terlebih dahulu, dan tiga metrik terukur membantu mengidentifikasi saham mana yang paling rentan.

Metrik 1: Persentase Short Float

Persentase short float adalah proporsi saham perusahaan yang dapat diperdagangkan secara bebas yang saat ini telah dijual secara short, dinyatakan dalam persentase. Rumusnya: saham yang dijual short / float x 100.

Ambang batas yang secara historis dikaitkan dengan peningkatan risiko squeeze:

• Di atas 10%: Menonjol, layak dipantau
• Di atas 20%: Tinggi, pemosisian short yang signifikan
• Di atas 40-50%: Ekstrem, secara historis dikaitkan dengan peningkatan risiko squeeze
• Di atas 100%: Luar biasa, hanya mungkin terjadi jika saham yang sama telah dipinjam ulang dan di-short ulang berkali-kali

GME mencapai sekitar 140% pada puncaknya. Perhatikan bahwa platform penyaringan yang berbeda menampilkan metrik ini secara berbeda: beberapa menampilkannya sebagai desimal (0,20 berarti 20%) sementara yang lain menampilkan angka utuh (20 berarti 20%). Periksa format mana yang digunakan alat Anda.

Metrik 2: Days to Cover (Rasio Interest Short)

Days to cover, juga disebut rasio short interest, memberi tahu Anda berapa hari perdagangan yang diperlukan bagi semua penjual short untuk keluar dari Posisi mereka pada volume perdagangan harian rata-rata saham tersebut. Rumusnya: total saham yang dijual short / volume perdagangan harian rata-rata.

Contoh angka sederhana: jika 10 juta saham dijual secara short dan saham tersebut rata-rata diperdagangkan 1 juta saham per hari, maka days to cover sama dengan 10. Itu berarti diperlukan 10 hari penuh dengan volume rata-rata bagi semua penjual short untuk keluar secara bersamaan.

Tolok ukur ambang batas berdasarkan pola historis:

• Di atas 5 hari: Meningkat
• Di atas 10 hari: Wilayah risiko squeeze tinggi

Platform yang berbeda menghitung volume harian rata-rata pada jendela waktu yang berbeda (30 hari vs 90 hari), sehingga angka-angkanya mungkin sedikit berbeda di antara berbagai alat.

Metrik 3: Float Saham

Float saham adalah jumlah saham suatu perusahaan yang tersedia secara bebas untuk perdagangan publik. Ini mengecualikan saham yang dipegang oleh orang dalam (insider), institusi di bawah perjanjian lock-up, atau perusahaan itu sendiri sebagai saham treasuri. Float tidak sama dengan saham beredar (shares outstanding): saham beredar adalah total jumlah saham yang pernah diterbitkan, sedangkan float hanyalah subset yang benar-benar dapat diperdagangkan di pasar terbuka.

Float yang lebih kecil memperkuat dinamika squeeze karena jumlah saham yang tersedia lebih sedikit, yang berarti pembeli yang bersaing untuk mendapatkan pasokan terbatas akan mendorong harga naik lebih cepat. Sebuah saham dengan 1 juta saham dalam float-nya dan 800.000 dijual secara short memiliki persentase short float 80%, yang mana sangat tinggi.

Daftar Periksa Identifikasi Squeeze Short

Jika digabungkan, ketiga metrik ini membentuk kerangka kerja identifikasi short squeeze. Tabel di bawah ini menunjukkan rumus setiap metrik dan nilai ambang batas yang secara historis dikaitkan dengan peningkatan risiko squeeze.

Untuk menemukan data ini, gunakan alat penyaringan yang tersedia secara publik: penyaring saham Finviz) memungkinkan Anda mem-Filter saham berdasarkan persentase short float; Ortex menyediakan data short interest real-time; data short interest FINRA) diterbitkan dua kali sebulan dan gratis untuk diakses.

Short interest yang tinggi saja tidak menjamin short squeeze akan terjadi. Katalis tetap diperlukan: berita positif, kejutan laba, atau lonjakan pembelian yang terkoordinasi. Dan bahkan ketika kondisinya tampak tepat, waktu kejadiannya sangat sulit diprediksi.

Risiko Squeeze Short: Apa yang Terjadi pada Investor

Short squeeze menciptakan risiko finansial yang serius bagi dua kelompok yang sangat berbeda: mereka yang memiliki Posisi Short pada saham tersebut, dan mereka yang membeli di saat squeeze sudah terlambat. Memahami kedua sisi sangat diperlukan sebelum membuat keputusan apa pun seputar peristiwa squeeze.

Risiko bagi Penjual Short: Kerugian Tak Terbatas dan Penutupan Paksa

Ya, penjualan short secara teoritis membawa risiko kerugian yang tidak terbatas. Itulah perbedaan paling penting antara penjualan short dan investasi saham biasa.

Saat short squeeze menghantam Posisi Anda, kerugian berakselerasi seiring dengan harga saham. Tidak ada dasar (floor) alami. Jika Anda melakukan penjualan short di harga $20 dan squeeze mendorong harga ke $200, kerugian yang belum terealisasi adalah $180 per saham. Di harga $400, kerugian Anda adalah $380 per saham.Broker tidak menunggu Anda memutuskan kapan harus keluar. Setelah Ekuitas akun Anda turun di bawah batas minimum yang diperlukan, Margin Call akan dikirimkan. Jika Anda tidak dapat melakukan Deposit dana tambahan segera, broker Anda menutup Posisi dengan membeli kembali saham pada harga pasar berapa pun saat itu. Penjual Short juga mengakumulasi biaya peminjaman harian atas saham yang mereka pinjam. Selama terjadinya squeeze, suku bunga pinjam melonjak untuk saham yang banyak dilakukan short selling, yang makin memperparah kerugian.

Skala institusional dari risiko ini terlihat selama GME: Melvin Capital melaporkan kehilangan sekitar 53% dari nilai portofolionya pada bulan Januari 2021 saja.

Risiko bagi Pembeli: Memasuki Squeeze Terlambat

Membeli saat terjadi short squeeze membawa risiko yang signifikan, khususnya risiko masuk setelah puncak harga dan akhirnya memegang saham saat harga anjlok setelah penjual short telah sepenuhnya menutup Posisi mereka.

Psikologi reli yang didorong oleh squeeze sangatlah menggoda. Harga naik cepat. Setiap Headline mengonfirmasi pergerakan tersebut. Momentumnya terasa seolah-olah akan terus berlanjut. Namun, tekanan beli yang mendorong squeeze bersifat mekanis, bukan fundamental. Hal ini berasal dari penjual short yang terpaksa keluar, bukan dari perubahan nilai bisnis dasar perusahaan. Begitu penjual short terakhir menutup posisinya, tekanan beli mekanis tersebut menghilang.

Squeeze Short meningkatkan volatilitas harga secara drastis: saham dapat bergerak 20%, 50%, atau lebih dalam satu sesi perdagangan tunggal. GME turun dari puncak intraday sekitar $483 pada 28 Januari 2021 menjadi sekitar $90 pada 2 Februari 2021, penurunan sebesar 81% dalam lima hari perdagangan. Pembeli ritel yang masuk mendekati puncak menanggung kerugian parah setelah pembelian paksa berhenti.

Risikonya bukan pada apakah squeeze itu nyata. Risikonya adalah apakah Anda masuk sebelum atau setelah pembelian paksa tersebut sudah berakhir.

Apakah Ini Legal? Penjualan Short, Squeeze Short, dan Regulasi SEC

Menyebabkan short squeeze tidaklah ilegal. Ini adalah hasil pasar alami yang terjadi ketika penjual short menghadapi tekanan beli paksa dari Margin Call dan harus menutup Posisi mereka.

Penjualan Short sendiri legal dan diatur di bawah SEC Regulation SHO,) yang menetapkan dua persyaratan utama. Persyaratan lokasi berarti penjual short harus mengidentifikasi saham yang tersedia untuk dipinjam sebelum mengeksekusi penjualan short. Persyaratan penyelesaian berarti broker harus menutup posisi gagal-serah dalam jangka waktu yang ditentukan. Penjualan short telanjang (menjual saham yang belum benar-benar Anda pinjam atau atur untuk dipinjam) adalah ilegal berdasarkan Regulation SHO.

Apa yang dilarang oleh hukum adalah manipulasi pasar yang disengaja. Menyebarkan informasi palsu untuk menggelembungkan harga saham adalah penipuan sekuritas. Mengoordinasikan pembelian dengan niat eksplisit untuk memanipulasi harga pasar melanggar SEC Rule 10b-5, aturan federal yang melarang penipuan dan manipulasi dalam perdagangan sekuritas.

SEC menyelidiki peristiwa GameStop secara menyeluruh. Temuannya, yang diterbitkan dalam laporan staf SEC 2021 tentang peristiwa GameStop,), tidak menemukan bukti manipulasi pasar ilegal. Investor ritel yang mendiskusikan saham yang mereka yakini dan membeli melalui forum publik ditemukan masih dalam batas-batas hukum.

Skema pump-and-dump terkait tetapi secara mendasar berbeda. Promotor secara artifisial menggelembungkan harga saham menggunakan pernyataan yang menyesatkan, menjual saham mereka pada harga yang tinggi, kemudian membiarkan investor lain memegang saham yang tidak bernilai. Short squeeze muncul melalui mekanika pasar organik; pump and dump memerlukan penipuan yang disengaja.

Pertanyaan Umum Tentang Squeeze Short

Berapa lama short squeeze berlangsung?

Kebanyakan short squeeze mencapai intensitas puncak dalam beberapa hari dan selesai sepenuhnya dalam satu hingga dua minggu, tergantung pada berapa banyak penjual short yang perlu menutup posisi dan seberapa cepat pembelian paksa tersebut berlangsung. Intensitas puncak squeeze GME berlangsung sekitar dua minggu, dari pertengahan Januari hingga akhir Januari 2021, sebelum tekanan beli habis dan harga anjlok. Squeeze berakhir ketika penjual short telah sepenuhnya menutup Posisi mereka: pada titik itu tekanan beli mekanis berhenti, dan harga saham kembali ke nilai fundamentalnya.

Apa perbedaan antara short squeeze dan gama squeeze?

Short squeeze disebabkan oleh penjual short yang terpaksa membeli kembali saham; gama squeeze disebabkan oleh pembuat pasar Opsi yang membeli saham untuk Lindung Nilai Posisi mereka. Dalam short squeeze, mekanisme pemaksanya adalah Margin Call pada Posisi short. Dalam gama squeeze, mekanismenya bekerja secara berbeda: ketika harga saham naik, pembuat pasar yang telah menjual opsi call (kontrak yang memberi pembeli hak untuk membeli saham pada harga yang ditentukan) harus membeli saham dari aset dasar untuk melakukan Lindung Nilai atas eksposur mereka, sebuah proses yang disebut Delta hedging (membeli saham untuk mengompensasi risiko dari opsi call yang dijual). Pembelian itu mendorong harga naik lebih jauh, memaksa lebih banyak Lindung Nilai, dan mendorong harga semakin tinggi lagi. Kedua jenis ini dapat terjadi secara bersamaan dan saling memperkuat. Peristiwa GME Januari 2021 melibatkan kedua mekanisme tersebut sekaligus.

Bisakah Anda kehilangan lebih banyak uang daripada yang Anda investasikan melalui short selling?

Ya, dan ini adalah perbedaan risiko terpenting antara short selling dan investasi saham biasa. Saat Anda membeli saham, kerugian maksimum Anda adalah 100% dari investasi Anda karena saham hanya bisa turun hingga nol. Saat Anda melakukan short pada saham, tidak ada batasan seberapa tinggi harga dapat naik. Jika Anda melakukan short 100 saham pada harga $20 dan harga naik menjadi $200, kerugian Anda adalah $180 per saham, dengan total $18.000 pada Posisi awal $2.000. Seiring kenaikan harga, kerugian tumbuh secara proporsional. Broker Anda menanggapi kerugian yang meningkat dengan menuntut agar Posisi ditutup, menciptakan urgensi tambahan di atas kerugian finansial tersebut.

Apakah ilegal menyebabkan short squeeze?

Short squeeze itu sendiri tidak ilegal. Ini adalah hasil pasar alami yang terjadi ketika penjual short menghadapi tekanan beli paksa dan harus menutup Posisi mereka. Yang ilegal adalah dengan sengaja menyebarkan informasi palsu untuk menaikkan harga saham (penipuan sekuritas), atau mengoordinasikan pembelian dengan niat eksplisit untuk memanipulasi harga pasar (manipulasi pasar berdasarkan SEC Rule 10b-5). SEC menyelidiki peristiwa GameStop 2021 dan laporan staf 2021-nya tidak menemukan bukti manipulasi pasar ilegal. Investor ritel yang mendiskusikan saham yang mereka yakini secara publik dan membeli saham melalui akun mereka sendiri ditentukan masih dalam batas-batas hukum.

Apa itu short interest dan bagaimana cara mengukurnya?

Minat Short adalah jumlah total saham dari suatu saham yang telah dijual secara short dan belum dibeli kembali. Ini paling berguna jika dinyatakan sebagai persentase dari float saham (saham yang dapat diperdagangkan secara bebas), karena ini memberikan konteks tentang seberapa ekstrem penempatan posisi short relatif terhadap pasokan yang tersedia. Persentase short terhadap float di atas 20% umumnya dianggap tinggi; di atas 40-50% dianggap ekstrem. GameStop mencapai sekitar 140% dari float-nya pada Januari 2021, yang secara historis luar biasa dan hanya mungkin terjadi ketika saham yang sama dipinjam kembali dan di-short kembali berkali-kali. FINRA menerbitkan data minat short dua kali sebulan, dan alat seperti Finviz serta Ortex membuatnya dapat diakses untuk saham individual.

Pengungkapan Edukasi

Konten ini hanya untuk tujuan edukasi dan bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi untuk membeli, menjual, atau memegang sekuritas apa pun. Penjualan Short dan peristiwa short squeeze membawa risiko finansial yang signifikan, termasuk potensi kehilangan lebih dari jumlah yang diinvestasikan. Peristiwa masa lalu, termasuk short squeeze GameStop tahun 2021, tidak memprediksi hasil pasar di masa depan. Konsultasikan dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.