Apa Itu L&R dalam Trading Kripto: Panduan Lengkap

L&R adalah singkatan dari Profit and Loss, dan dalam trading mata uang kripto, ini mengukur keuntungan atau kerugian finansial bersih dari sebuah Trade atau posisi portofolio, yang dinyatakan dalam mata uang dasar akun Anda (biasanya USD atau USDT). L&R memperhitungkan pergerakan harga pada posisi Anda, biaya trading, biaya selip, dan dalam Trading Futures perpetual, biaya tingkat pendanaan.

Sebagian besar trader pertama kali menemui L&R sebagai angka di dasbor bursa mereka yang terus berubah, terkadang secara drastis, bahkan ketika mereka belum menempatkan Trade baru. Memahami apa yang menggerakkan angka tersebut, dan bagaimana metode eksekusi Anda secara langsung membentuknya, adalah fondasi dari trading dengan penuh percaya diri.

Bagian di bawah ini mendefinisikan L&R, menjelaskan perbedaan antara L&R terealisasi/belum terealisasi, menunjukkan rumus perhitungan untuk Spot dan Perpetual Futures, dan menghubungkan mekanisme perdagangan RFQ ke hasil L&R bersih.

Poin-Poin Penting

• L&R (Laba dan Rugi) mengukur keuntungan atau kerugian bersih Anda dari sebuah trade kripto, setelah biaya dan semua biaya lainnya
• L&R Terealisasi terkunci saat Anda menutup posisi; L&R Belum Terealisasi berubah secara real-time selagi posisi Anda tetap terbuka
• Dalam perpetual futures, L&R Belum Terealisasi dihitung menggunakan harga mark, bukan harga perdagangan terakhir
• Biaya perdagangan, pembayaran tingkat pendanaan, dan selip semuanya mengurangi L&R kotor Anda untuk menghasilkan angka L&R bersih yang lebih rendah
• Perdagangan RFQ menghilangkan selip dengan mengganti eksekusi buku pesanan dengan harga yang dikutip yang telah disepakati sebelumnya
• Untuk trade besar, eksekusi RFQ menghasilkan hasil L&R yang lebih dapat diprediksi daripada order pasar standar

Apa Itu L&R dalam Kripto?

L&R adalah metrik performa utama yang ditampilkan pada setiap antarmuka Trade bursa utama. Dalam Trade kripto, metrik ini mengukur keuntungan atau kerugian finansial bersih dari suatu Trade atau posisi portofolio, yang dinyatakan dalam mata uang dasar akun Anda. Komunitas kripto menggunakan "L&R" secara seragam, alih-alih singkatan keuangan tradisional "L&R".

L&R Adalah Singkatan dari Laba dan Rugi

L&R muncul di bursa-bursa seperti Binance, Bybit, dan OKX saat Anda memiliki posisi terbuka atau meninjau riwayat perdagangan Anda. Ini menunjukkan apakah suatu Trade meraup keuntungan atau mengalami kerugian dibandingkan dengan titik masuk Anda, setelah semua biaya yang berlaku dikurangi.

Angka di dasbor Anda bukanlah perbedaan harga mentah antara harga beli dan jual Anda. L&R memperhitungkan biaya perdagangan yang dibayarkan saat masuk dan keluar, selip apa pun yang terjadi selama eksekusi, dan pada posisi Futures Perpetual, pembayaran tingkat pendanaan. Sebuah Trade yang terlihat menguntungkan hanya dari pergerakan harga masih dapat menghasilkan hasil bersih negatif setelah semua biaya dimasukkan.

Apakah L&R Sama dengan Keuntungan dalam Kripto?

No. L&R dan "profit" menggambarkan angka yang terkait tetapi berbeda. L&R Kotor merujuk pada keuntungan atau kerugian pergerakan harga mentah pada Posisi Anda, yang dihitung sebelum pengurangan biaya apa pun. L&R Bersih adalah L&R kotor dikurangi semua biaya perdagangan, termasuk biaya masuk dan keluar, selip eksekusi, dan biaya pendanaan. Angka yang muncul di akun perdagangan Anda adalah L&R bersih.

Saat trader membandingkan hasil, mereka hampir selalu membahas L&R bersih. Menggambarkan sebuah trade sebagai "menguntungkan" hanya berdasarkan pergerakan harga saja, tanpa memperhitungkan biaya, memberikan gambaran yang tidak lengkap tentang hasil yang sebenarnya.

Apa Arti L&R Negatif dalam Kripto?

L&R Negatif berarti Posisi telah kehilangan nilai relatif terhadap harga masuknya. Signifikansi kerugian itu sangat bergantung pada apakah Posisi masih terbuka atau sudah ditutup.

Untuk posisi terbuka, L&R belum terealisasi negatif adalah kerugian kertas. Harga Mark telah bergerak berlawanan dengan entri Anda, tetapi kerugian tersebut tidak permanen. Jika harga pulih sebelum Anda menutup, L&R belum terealisasi dapat kembali menjadi positif. Untuk posisi tertutup, L&R terealisasi negatif adalah kerugian yang dikonfirmasi yang dicatat dalam riwayat akun Anda. Angka tersebut tidak berubah setelah trade ditutup.

L&R Terealisasi vs. L&R Belum Terealisasi: Apa Perbedaannya?

L&R terealisasi dan L&R belum terealisasi mengukur konsep dasar yang sama, yaitu laba atau rugi, tetapi pada tahapan Trade yang berbeda. Satu terkunci secara permanen; yang lainnya masih fluktuatif.

L&R Terealisasi vs. L&R Belum Terealisasi: Perbandingan Berdampingan

Apa Itu L&R Terealisasi?

L&R Terealisasi adalah laba atau rugi yang dikunci secara permanen pada saat Anda menutup Trade. Setelah Posisi ditutup, angka tersebut tidak lagi berubah terlepas dari ke mana pasar bergerak setelahnya.

L&R terealisasi hanya tercatat di akun Anda setelah trade ditutup sepenuhnya. Pada antarmuka Bybit, angka ini muncul sebagai "L&R Tertutup" di bagian riwayat order. Di Binance dan OKX, ini muncul di riwayat trading atau pernyataan akun. Labelnya bervariasi di berbagai platform, tetapi perhitungan dasarnya identik. (Trade Kripto diselesaikan hampir seketika secara On-Chain, sehingga L&R terealisasi tersedia di akun Anda dalam hitungan detik setelah penutupan, tidak seperti trade Ekuitas tradisional yang diselesaikan dalam dua hari kerja.)

L&R Terealisasi terakumulasi seiring waktu dalam catatan kinerja akun Anda, memberikan Anda total berjalan dari hasil perdagangan aktual di semua posisi yang telah selesai.### Apa Itu L&R Belum Terealisasi?

L&R Belum Terealisasi (juga disebut L&R mengambang atau L&R terbuka) adalah keuntungan atau kerugian pada Posisi yang masih terbuka. Ini terus berubah karena bursa menghitungnya kembali secara waktu nyata seiring pergerakan Harga Mark.

Jika angka L&R Anda di dasbor terus berubah meskipun Anda belum menjual apa pun, itu adalah L&R yang belum direalisasi yang sedang bekerja. Bursa menggunakan Harga Mark, harga nilai wajar waktu nyata yang dihitung sebagai gabungan dari harga indeks Spot, bukan harga perdagangan terakhir, untuk menghitung nilai posisi terbuka Anda dan potensi pemicu Likuidasi. Perbedaan ini penting karena harga perdagangan terakhir rentan terhadap manipulasi oleh perdagangan tunggal yang besar; Harga Mark memberikan referensi yang lebih stabil.

L&R yang belum terealisasi adalah keuntungan atau kerugian kertas. Itu terealisasi hanya ketika Anda menutup Posisi. Pada Futures Bybit, angka ini diberi label "Unreal. P&L" di bagian Posisi. Pada Binance dan OKX, itu muncul di bawah posisi terbuka sebagai L&R yang belum terealisasi atau label serupa (label antarmuka dapat berubah dengan pembaruan platform).

Mengapa L&R Saya yang Belum Terealisasi Negatif Tetapi L&R yang Terealisasi Positif?

Kedua figur ini saling independen, dan keduanya dapat mengarah ke arah yang berlawanan secara bersamaan tanpa kontradiksi.

L&R terealisasi positif berarti sebuah Trade yang Anda selesaikan sebelumnya menguntungkan setelah biaya. L&R belum terealisasi negatif berarti sebuah posisi yang saat ini Anda pegang telah bergerak melawan harga masuk Anda dan saat ini menunjukkan kerugian kertas. Kedua angka tersebut tidak saling meniadakan. Riwayat perdagangan Anda menunjukkan apa yang telah Anda kunci; tab posisi terbuka Anda menunjukkan apa yang tetap berisiko. L&R belum terealisasi negatif berubah menjadi kerugian terealisasi permanen hanya jika Anda menutup posisi terbuka tersebut pada nilainya saat ini.

Cara Menghitung L&R dalam Kripto: Rumus dan Contoh Perhitungan

Perhitungan L&R berbeda tergantung pada apakah Anda melakukan Trade spot atau perpetual futures, dan apakah Anda menghitung nilai saat ini dari posisi terbuka atau hasil akhir dari suatu Trade yang ditutup. Formula di bawah ini mencakup kedua skenario, masing-masing dengan contoh numerik yang dikerjakan sepenuhnya.

Spot Formula L&R

Spot trading adalah pembelian atau penjualan sebuah Mata Uang Kripto untuk pengiriman segera tanpa Leverage atau kedaluwarsa. Anda memiliki Aset Dasar secara langsung. Spot L&R adalah perhitungan paling sederhana: tanpa Harga Mark, tanpa Tingkat Pendanaan, tanpa pengganda Leverage.

Spot L&R = (Harga Keluar − Harga Masuk) × Jumlah − Biaya

Keterangan: Harga Keluar = harga saat Anda menjual Harga Masuk = harga saat Anda membeli Kuantitas = jumlah unit yang diperdagangkan (misalnya, BTC) Biaya = total biaya perdagangan yang dibayar (biaya masuk + biaya keluar)

Contoh Kerja 1: Spot Bitcoin Trade (Ilustratif, angka bulat)

Trade: Beli 0.5 BTC pada $40.000; jual 0.5 BTC pada $45.000 Biaya Masuk: $20,00 (0,10% dari nilai masuk $20.000) Biaya Keluar: $22,50 (0,10% dari nilai keluar $22.500)

Langkah 1: Selisih harga = $45.000 − $40.000 = $5.000 Langkah 2: L&R kotor = $5.000 × 0,5 = $2.500,00 Langkah 3: Total biaya = $20,00 + $22,50 = $42,50 Langkah 4: L&R terealisasi bersih = $2.500,00 − $42,50 = $2.457,50

Hasil aktual bergantung pada kondisi pasar, waktu eksekusi, dan struktur biaya individu.

Biaya trading dibebankan oleh bursa sebagai persentase dari nilai trade. Sebagian besar bursa menggunakan struktur maker/taker: biaya maker (untuk limit order yang menambah likuiditas) biasanya lebih rendah daripada biaya taker (untuk market order yang mengambil likuiditas). Pada 0,1% di kedua sisi trade pulang-pergi, biaya saja menghabiskan 0,2% dari nilai posisi sebelum laba apa pun dihitung.

Rumus L&R Belum Terealisasi (Perpetual Futures)

Derivatif adalah kontrak keuangan yang nilainya berasal dari aset dasar. Perpetual futures adalah produk derivatif kripto yang paling banyak diperdagangkan: kontrak yang meniru kontrak futures tetapi tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, memungkinkan trader untuk menahan posisi tanpa batas waktu selama mereka mempertahankan margin yang cukup. Kontrak futures bertanggal, yang diselesaikan pada kedaluwarsa tetap, juga tersedia di bursa utama, tetapi sebagian besar trader ritel menggunakan perpetual futures, yang umum disebut "perps". (Kontrak opsi kripto menghadirkan kompleksitas L&R tambahan melalui penyusutan premi dan paparan delta; pembahasan lengkap mengenai L&R opsi berada di luar cakupan artikel ini.)

Dalam perpetual Futures, L&R belum terealisasi menggunakan Harga Mark, bukan harga terakhir diperdagangkan. Bursa menggunakan Harga Mark untuk mencegah manipulasi: satu perdagangan besar yang menggerakkan harga terakhir diperdagangkan seharusnya secara artifisial menggeser L&R dan pemicu Likuidasi di semua posisi terbuka. Untuk detail tentang cara bursa menghitung Harga Mark, lihat dokumentasi Perhitungan Harga Mark untuk Perpetual dan Kontrak Berjangka Expired.

L&R Belum Direalisasi = (Harga Mark − Harga Masuk) × Ukuran Posisi

Di mana: Harga Mark = harga nilai wajar waktu nyata yang dihitung oleh bursa (komposit dari harga indeks Spot; BUKAN harga perdagangan terakhir) Harga Masuk = harga di mana Anda membuka Posisi (tetap pada saat eksekusi) Ukuran Posisi = total nilai kontrak dalam aset dasar (misalnya, 0,5 BTC)

Contoh Kasus 2: L&R Belum Terealisasi pada Posisi BTC Long (ilustrasi)

Trade: Buka posisi long, 0,5 BTC, harga masuk $40.000 Harga Mark saat ini: $43.500

L&R Belum Terealisasi = ($43,500 − $40,000) × 0.5 = $3,500 × 0.5 = $1,750

Jika harga mark turun ke $38.000: L&R Belum Terealisasi = ($38.000 − $40.000) × 0,5 = −$2.000 × 0,5 = −$1.000

L&R belum direalisasi pada Posisi ini berayun dari +$1.750 ke −$1.000 murni berdasarkan pergerakan Harga Mark, tanpa ada Trade yang ditutup dan belum ada biaya yang dikenakan.

Rumus L&R Direalisasi untuk Perpetual Futures

Ketika posisi Futures Perpetual ditutup, perhitungan tersebut menambahkan biaya pendanaan ke dalam formula dasar. Tingkat Pendanaan adalah pembayaran berkala (biasanya setiap 8 jam pada bursa utama termasuk Binance, Bybit, dan OKX) yang dipertukarkan antara pemegang posisi Long dan Short untuk menjaga harga Kontrak Perpetual tetap tertambat pada Harga Spot. Ketika Tingkat Pendanaan bernilai positif, pemegang Posisi Long membayar pemegang posisi Short. Ketika negatif, pemegang posisi Short membayar pemegang posisi Long. Untuk Posisi Long yang ditahan dalam lingkungan Tingkat Pendanaan positif, biaya ini akan diakumulasikan langsung terhadap L&R terealisasi.

Biaya Pendanaan = Ukuran Posisi × Tingkat Pendanaan (per periode)

L&R Terealisasi = (Harga Keluar − Harga Masuk) × Ukuran Kontrak − Biaya Masuk − Biaya Keluar − Biaya Pendanaan yang Dibayar

Di mana: Harga Keluar = harga saat posisi ditutup Harga Masuk = harga saat posisi dibuka Ukuran Kontrak = total ukuran posisi dalam aset dasar Biaya Masuk = biaya yang dibayarkan saat membuka posisi Biaya Keluar = biaya yang dibayarkan saat menutup posisi Biaya Pendanaan = pembayaran pendanaan kumulatif yang dilakukan selama menahan posisi

Contoh Soal 3: Leverage Perpetual Futures Trade (ilustratif, angka bulat)

Trade: Buka posisi long 0.5 BTC perpetual pada harga $40.000; tutup pada $44.000 Biaya masuk: $10,00 (tarif Taker 0,05% pada nilai posisi $20.000) Biaya keluar: $11,00 (tarif Taker 0,05% pada nilai posisi $22.000) Biaya pendanaan dibayar (3 periode pendanaan dengan interval 8 jam): $15,00

Langkah 1: Selisih harga = $44,000 − $40,000 = $4,000 Langkah 2: L&R kotor = $4,000 × 0.5 = $2,000.00 Langkah 3: Total biaya = $10.00 + $11.00 + $15.00 = $36.00 Langkah 4: L&R terealisasi bersih = $2,000.00 − $36.00 = $1,964.00

*Hasil aktual bergantung pada kondisi pasar, jadwal biaya, dan level tingkat pendanaan pada saat trade.*

### Bagaimana Leverage Memengaruhi L&R dalam Kripto

Leverage berarti melakukan perdagangan dengan modal pinjaman, yang dinyatakan sebagai pengali. Dengan leverage 10x, $1.000 modal Anda sendiri mengontrol sebuah Posisi senilai $10.000. Leverage memperbesar keuntungan dan kerugian secara proporsional; pembesaran berlaku di kedua arah tanpa pengecualian.

Dengan Leverage 10x, pergerakan harga yang menguntungkan sebesar 1% menghasilkan keuntungan L&R sebesar 10% pada Margin Anda. Pergerakan yang merugikan sebesar 1% menghasilkan kerugian L&R sebesar 10%. Pergerakan yang merugikan sebesar 10% memicu Likuidasi.

| Leverage | Pergerakan Harga | L&R pada Margin | Perkiraan Likuidasi pada |
|---|---|---|---|
| 1x (tanpa leverage) | +5% | +5% | T/A |
| 5x | +5% | +25% | penurunan harga −20% |
| 10x | +5% | +50% | penurunan harga −10% |
| 20x | +5% | +100% | penurunan harga −5% |
| 10x | −5% | −50% | T/A |
| 10x | −10% | −100% | Likuidasi |

**Likuidasi** terjadi ketika L&R negatif sama dengan atau melebihi Saldo Margin yang dialokasikan ke sebuah Posisi. Bursa kemudian menutup Posisi tersebut secara paksa untuk mencegah akun mengalami ekuitas negatif. Setelah Likuidasi, L&R yang belum terealisasi berubah menjadi kerugian terealisasi yang setara dengan sekitar 100% dari Margin Awal yang dialokasikan ke Posisi tersebut. Sisa saldo akun tidak terpengaruh secara otomatis oleh Likuidasi satu Posisi. Untuk rincian tentang cara perhitungan Harga Likuidasi spesifik, lihat dokumentasi [Perhitungan Harga Likuidasi dalam Mode Terisolasi](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Liquidation-Price-Calculation-under-Isolated-Mode-Unified-Trading-Account).

Mengelola ukuran posisi dan menetapkan pesanan stop-loss adalah praktik yang digunakan trader aktif untuk mengurangi risiko likuidasi.

### Rincian L&R Bersih Lengkap: Biaya, Pendanaan, dan Selip

L&R Bersih adalah L&R kotor yang dikurangi oleh ketiga kategori biaya: biaya perdagangan, pembayaran Tingkat Pendanaan (hanya Perpetual Futures), dan Selip. **Selip** adalah perbedaan antara harga eksekusi yang diharapkan dan harga eksekusi aktual, yang disebabkan oleh Likuiditas yang tidak mencukupi pada tingkat harga yang diinginkan. Selip berbeda dari biaya perdagangan: biaya bersifat tetap dan diketahui sebelum Trade dieksekusi; selip bersifat variabel dan bergantung pada ukuran pesanan relatif terhadap kedalaman pasar yang tersedia.

L&R Bersih = L&R Kotor − Biaya Masuk − Biaya Keluar − Biaya Pendanaan − Biaya Selip

Di mana:
  L&R Kotor     = (Harga Keluar − Harga Masuk) × Ukuran Posisi
  Biaya Masuk     = biaya yang dikenakan saat membuka posisi
  Biaya Keluar      = biaya yang dikenakan saat menutup posisi
  Biaya Pendanaan  = pembayaran pendanaan kumulatif (hanya futures perpetual)
  Biaya Selip = perbedaan antara harga isi yang diharapkan dan aktual
                  (hanya eksekusi buku pesanan; nol dengan eksekusi RFQ)

Tabel di bawah ini menerapkan formula ini pada Trade yang sama yang dieksekusi dengan dua cara:

### Rincian L&R Bersih: Buku Pesanan vs. Eksekusi RFQ

| Komponen Biaya | Eksekusi Buku Pesanan | Eksekusi RFQ |
|---|---|---|
| L&R Bruto (pergerakan harga 2% pada posisi) | $2.000,00 | $2.000,00 |
| Biaya masuk (0,05% Taker) | −$10,00 | −$10,00 |
| Biaya keluar (0,05% Taker) | −$11,00 | −$11,00 |
| Biaya pendanaan (3 periode) | −$15,00 | −$15,00 |
| Biaya Selip (0,2% pada $100.000) | −$200,00 | $0,00 |
| **L&R Neto** | **$1.764,00** | **$1.964,00** |

Struktur biaya RFQ bervariasi tergantung platform. Periksa jadwal biaya RFQ bursa Anda, karena tarif mungkin berbeda dari biaya Taker Buku Pesanan standar.

--- 

## Apa Itu RFQ dalam Perdagangan Kripto?

**RFQ** adalah singkatan dari Request for Quote, sebuah mekanisme perdagangan yang memungkinkan seorang trader untuk meminta kutipan harga yang mengikat dari satu atau lebih pembuat pasar sebelum berkomitmen pada sebuah Trade, melewati Buku Pesanan publik sepenuhnya.

### RFQ adalah singkatan dari Request for Quote

RFQ adalah mekanisme perdagangan, bukan produk. Alih-alih mengeksekusi di buku pesanan dengan harga berapa pun yang ditawarkan pasar saat ini, pedagang meminta kutipan harga spesifik untuk kuantitas dan arah pasti yang ingin mereka perdagangkan. Trade kemudian dieksekusi pada harga yang dikutip yang disepakati, tanpa selip dan kepastian harga penuh sebelum eksekusi.

Mekanisme RFQ awalnya dirancang untuk trader institusional, termasuk dana lindung nilai, manajer aset, dan operasi kas korporat, yang mengeksekusi perdagangan blok besar di mana eksekusi buku pesanan akan menyebabkan selip yang tidak dapat diterima dan penurunan L&R. Trader ini sekarang mengarahkan volume yang signifikan melalui fungsionalitas RFQ yang ditawarkan oleh bursa terpusat termasuk OKX, Deribit, Kraken, dan Binance OTC Portal. (Sementara protokol DeFi seperti DEX perpetual juga melacak L&R, mereka beroperasi melalui kontrak pintar daripada mekanisme RFQ yang di-host bursa; konsep dalam artikel ini berlaku terutama untuk perdagangan bursa terpusat.)

### Bagaimana RFQ Bekerja di Kripto? Langkah demi Langkah

1. Pedagang mengidentifikasi aset, kuantitas, dan arah (beli atau jual) untuk Trade yang dimaksud.
2. Pedagang mengajukan permintaan RFQ melalui Platform RFQ bursa, dengan menentukan detail pesanan lengkap.
3. Satu atau lebih Market Maker menerima permintaan dan menilai risiko dalam memenuhi pesanan mengingat kondisi pasar saat ini.
4. Setiap Market Maker merespons dengan kutipan Harga yang Dikutip yang mengikat dalam jangka waktu singkat, biasanya beberapa detik.
5. Pedagang meninjau kutipan dan menerima Harga yang Dikutip terbaik yang tersedia, atau menolak semua kutipan tanpa kewajiban.
6. Trade dieksekusi pada Harga yang Dikutip yang disepakati; harga entri atau keluar sekarang tetap, dan L&R yang diharapkan dapat dihitung sebelum pesanan terisi.

Trader menggunakan RFQ alih-alih buku pesanan ketika ukuran pesanan mereka cukup besar sehingga eksekusi pasar langsung akan menyebabkan selip. RFQ menggantikan sapuan pasar dengan harga tunggal yang telah disepakati sebelumnya.

### Apa Itu Market Maker Kripto dalam Perdagangan RFQ?

Sebuah **Market Maker** adalah firma perdagangan profesional yang menyediakan kutipan harga yang mengikat sebagai respons terhadap **permintaan** pedagang, memperoleh selisih bid-ask sebagai **kompensasi** untuk menyediakan **likuiditas** segera. Market Maker menentukan harga kutipan RFQ mereka berdasarkan kondisi pasar saat ini, **posisi** inventaris mereka sendiri, dan ukuran **trade** yang diminta. Pesanan yang lebih besar biasanya menerima spread yang sedikit lebih lebar untuk mengkompensasi risiko inventaris Market Maker yang lebih tinggi.

Market maker dalam konteks RFQ biasanya merupakan perusahaan institusional (contohnya di bidang ini mencakup Wintermute, GSR, dan B2C2, meskipun banyak pihak lain yang beroperasi dalam peran ini). Ketika beberapa market maker bersaing untuk memenuhi suatu permintaan, trader akan diuntungkan oleh kompetisi harga dari berbagai penawaran mereka.

RFQ berbeda dari perdagangan OTC (over-the-counter) bilateral dengan cara yang spesifik. OTC melibatkan negosiasi bilateral pribadi antara dua pihak, seringkali melalui broker. RFQ adalah mekanisme terstruktur yang diselenggarakan oleh bursa di mana banyak pembuat pasar bersaing untuk memberikan kutipan terbaik, memberikan pedagang transparansi dan persaingan harga. Likuiditas dalam RFQ berasal dari pembuat pasar yang bertindak sebagai penyedia sesuai permintaan, terlepas dari kedalaman buku pesanan yang terlihat. RFQ di bursa terpusat sebagian besar telah menggantikan OTC bilateral untuk perdagangan kripto institusional menengah hingga besar karena menawarkan persaingan harga dan eksekusi yang lebih cepat.

## Bagaimana Eksekusi RFQ Memengaruhi L&R Anda

Eksekusi RFQ secara langsung meningkatkan L&R bersih pada perdagangan besar dengan menghilangkan selip, biaya yang dipotong oleh eksekusi buku pesanan dari harga masuk dan keluar Anda tanpa pemberitahuan eksplisit.

### Mengapa Eksekusi Buku Pesanan Menciptakan Ketidakpastian L&R

**Buku pesanan** adalah daftar real-time yang diperbarui secara terus-menerus dari semua pesanan beli dan jual yang tertunda di bursa, yang disusun berdasarkan tingkat harga. Ketika seorang trader memasang pesanan pasar, pesanan tersebut terisi terhadap buku pesanan mulai dari harga terbaik yang tersedia dan berlanjut melalui harga yang semakin memburuk hingga seluruh pesanan terisi. Begitulah cara selip terjadi.

Pada pesanan beli pasar BTC senilai $100.000, bahkan selip 0,2% setara dengan kerugian L&R langsung sebesar $200 hanya di titik masuk. Pada pesanan senilai $500.000 dengan tingkat yang sama, angka tersebut menjadi $1.000. Semakin besar pesanan dibandingkan dengan likuiditas yang tersedia, semakin jauh ia bergerak melalui buku pesanan, dan semakin buruk harga penyelesaian rata-ratanya. Likuiditas rendah, yang berarti buku pesanan yang tipis dengan sedikit pesanan di dekat harga saat ini, secara signifikan memperkuat efek ini.

### Apakah Perdagangan RFQ Mengurangi Selip?

Ya. RFQ menghilangkan selip dengan mengganti eksekusi buku pesanan dengan harga yang dikutip yang telah disepakati sebelumnya. Seluruh pesanan terisi pada satu harga yang dikutip terlepas dari kedalaman buku pesanan. Tidak ada penurunan harga yang progresif, dan harga eksekusi diketahui sebelum trade dikonfirmasi.

Untuk perdagangan berukuran ritel di bawah perkiraan $25.000 di pasar yang likuid, Buku Pesanan biasanya memberikan kedalaman yang memadai sehingga selip minimal. Keunggulan RFQ menjadi material pada ukuran perdagangan yang lebih besar di mana kedalaman Buku Pesanan tidak dapat menyerap seluruh pesanan tanpa dampak harga. Manfaatnya berskala langsung dengan ukuran perdagangan.

### Perbedaan Dolar: Perbandingan L&R RFQ vs. Buku Pesanan

Tabel Rincian L&R Bersih di bagian perhitungan di atas menunjukkan struktur biaya secara berdampingan. Contoh pengerjaan di bawah ini menerapkan biaya tersebut ke Trade senilai $100.000, menunjukkan selisih dolar penuh dalam L&R bersih:

Trade: Beli BTC senilai $100.000, lalu jual pada harga 2% lebih tinggi

Eksekusi Buku Pesanan:
  Selip masuk (0,2% pada $100.000):     −$200,00
  Selip keluar (0,2% pada $102.000):      −$204,00
  Biaya perdagangan (0,1% × 2 sisi):         −$202,00
  L&R Kotor (kenaikan harga 2% pada $100.000): +$2.000,00
  L&R Bersih (buku pesanan):                   $1.394,00

Eksekusi RFQ:
  Selip entri:                          $0.00
  Selip keluar:                           $0.00
  Biaya perdagangan (0.1% × 2 sisi):         −$202.00
  L&R Bruto (kenaikan harga 2% pada $100,000): +$2,000.00
  L&R Neto (RFQ):                           $1,798.00

Perbedaan: Eksekusi RFQ menghasilkan L&R bersih $404 lebih banyak pada Trade ini.

Contoh ilustratif. Perkiraan selip masuk akal untuk pasar yang cukup likuid; selip sebenarnya bervariasi tergantung pada kondisi pasar dan kedalaman buku pesanan pada saat eksekusi.

<h2>RFQ vs. Eksekusi Buku Pesanan: Perbandingan Langsung</h2>

Eksekusi RFQ dan eksekusi buku pesanan berbeda pada empat dimensi yang secara langsung memengaruhi hasil perdagangan: kepastian harga, risiko selip, prediktabilitas L&R, dan ukuran trade optimal.

### RFQ vs. Buku Pesanan: Perbedaan Utama

| Atribut | Eksekusi RFQ | Eksekusi Buku Pesanan |
|---|---|---|
| **Kepastian Harga** | Penuh. Harga disepakati sebelum trade dieksekusi. | Parsial. Harga pengisian akhir bergantung pada kedalaman likuiditas. |
| **Risiko Selip** | Tidak Ada. Seluruh pesanan terisi pada harga yang dikutip. | Ada. Pesanan besar terisi pada harga yang semakin buruk. |
| **Prediktabilitas L&R** | Tinggi. L&R bersih dapat dihitung sebelum berkomitmen. | Lebih Rendah. Biaya selip tidak diketahui sampai pesanan terisi. |
| **Rekan an** | Satu atau lebih market maker (kuotasi mengikat) | Peserta buku pesanan anonim |
| **Terbaik Untuk** | Trade besar ($25.000+) di mana selip bersifat material | Trade kecil hingga menengah dengan likuiditas buku pesanan yang memadai |
| **Kasus Penggunaan Khas** | Trade blok institusional, derivatif lot besar | Trade ritel standar, strategi pesanan terbatas |
| **Struktur Biaya** | Dapat berbeda dari biaya taker standar; periksa platform | Jadwal biaya maker/taker standar |
| **vs. Trading OTC** | Terstruktur, di-host bursa; beberapa market maker bersaing | T/P. Trading OTC adalah negosiasi bilateral di luar perbandingan ini. |

Untuk Trade di mana likuiditas buku pesanan mencukupi, eksekusi standar sepenuhnya tepat. Manfaat praktis RFQ meningkat seiring dengan ukuran Trade: di bawah $25.000, selip pada pasar aset utama yang likuid biasanya kecil dibandingkan dengan biaya. Di atas $100.000, kepastian harga yang diberikan RFQ menjadi keuntungan L&R yang terukur.

Satu perbedaan yang berguna: L&R mengukur keuntungan atau kerugian dolar absolut dari Trade, sedangkan ROI (Tingkat Pengembalian Investasi) mengukur persentase pengembalian relatif terhadap modal yang ditempatkan. Sebuah Trade dengan L&R bersih sebesar $404 lebih banyak dari eksekusi RFQ juga mewakili ROI yang lebih tinggi pada modal yang sama, tetapi trader yang mengelola posisi besar biasanya melacak L&R dalam dolar karena angka absolutnya lebih langsung mencerminkan dampak akun yang sebenarnya.

Cara Memantau dan Meningkatkan L&R Anda dalam Perdagangan Kripto

Meningkatkan L&R bersih dimulai dengan memahami ke mana tepatnya alirannya. Biaya perdagangan, biaya pendanaan, selip, dan ukuran posisi masing-masing memainkan peran yang terukur dalam hasil akhir Anda.

### Tempat Menemukan L&R Anda di Dasbor Bursa

Antarmuka bursa menampilkan L&R di lokasi yang konsisten, meskipun label persisnya bervariasi:

- **Binance:** L&R yang belum direalisasi muncul di tab Posisi pada antarmuka USDⓈ-M Futures, di sebelah setiap posisi terbuka.
- **Bybit:** L&R yang belum direalisasi ditandai sebagai "L&R. Belum Terealisasi" di bagian Posisi; L&R yang terealisasi dari Trade yang ditutup muncul sebagai "L&R Tertutup" di riwayat pesanan.
- **OKX:** Posisi terbuka menampilkan L&R yang belum direalisasi langsung di samping setiap posisi; riwayat perdagangan menampilkan L&R yang terealisasi per Trade yang selesai.

Label antarmuka dapat berubah dengan pembaruan Platform, jadi anggap deskripsi ini sebagai referensi awal daripada spesifikasi permanen.

Bagi trader yang memegang posisi di berbagai bursa dan dompet, alat pelacak L&R khusus seperti CoinStats, Delta, dan Nansen memungkinkan pelaporan L&R gabungan di seluruh akun, memberikan pandangan tingkat portofolio daripada cuplikan per bursa.

### Enam Praktik yang Digunakan Trader Aktif untuk Meningkatkan L&R Bersih Mereka

1. **Lacak biaya per trade, bukan hanya pergerakan harga.** Bahkan biaya 0,10% pada kedua sisi trade mengurangi L&R kotor sebesar 0,20%. Pada Posisi senilai $50.000, itu adalah biaya sebesar $100 sebelum pergerakan harga apa pun dihitung.

2. **Perhitungkan biaya pendanaan pada posisi perp berdurasi panjang.** Tingkat pendanaan positif berarti pemegang Long membayar pemegang Short setiap 8 jam. Pada posisi besar yang ditahan selama berhari-hari atau berminggu-minggu, biaya ini terakumulasi terhadap L&R terealisasi bahkan ketika arah Trade terbukti benar. Menetapkan target take-profit dan stop-loss sebelumnya membantu mengendalikan durasi eksposur. Untuk panduan praktis dalam mengonfigurasi pesanan ini, lihat panduan [Order Trailing Stop untuk Trading Perpetual dan Futures](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Trailing-Stop-Order-Perpetual-and-Futures-Trading).

3. **Gunakan limit order jika memungkinkan untuk mengurangi biaya Taker.** Order Maker (limit order yang menambah likuiditas) memiliki biaya yang lebih rendah daripada order Taker (market order yang mengurangi likuiditas) di sebagian besar bursa. Selisih biaya tersebut akan berakumulasi di berbagai perdagangan.

4. **Evaluasi eksekusi RFQ untuk perdagangan di atas $25.000.** Untuk pesanan yang lebih besar di mana selip buku pesanan menjadi material, eksekusi RFQ menghasilkan harga masuk atau keluar yang diketahui dan menghilangkan biaya selip dari perhitungan L&R bersih. Platform termasuk OKX, Deribit, dan Kraken menawarkan fungsionalitas RFQ untuk pedagang yang memenuhi syarat.

5. **Atur pesanan stop-loss untuk membatasi kerugian terealisasi pada posisi terbuka.** Stop-loss adalah pesanan tutup otomatis yang dipicu pada harga tertentu. Ini mengubah kerugian terbuka yang belum terealisasi menjadi kerugian terealisasi yang terbatas pada level yang telah ditentukan sebelumnya, mencegah kerugian besar yang tidak terkendali. Untuk latar belakang tentang bagaimana pesanan pasar berinteraksi dengan selip pada saat stop-loss terpicu, lihat dokumentasi [Pesanan Pasar Dengan Toleransi Selip](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Market-Order-with-Slippage-Tolerance).

Pantau Harga Mark, bukan hanya harga perdagangan terakhir. L&R yang belum terealisasi pada Perpetual Futures dihitung dari Harga Mark. Memantau harga perdagangan terakhir dapat memberikan gambaran yang menyesatkan tentang nilai posisi terbuka Anda yang sebenarnya, terutama selama periode volatilitas tinggi ketika kedua harga tersebut berbeda.

## Pertanyaan yang Sering Diajukan Tentang L&R dan RFQ di Kripto

Pertanyaan-pertanyaan berikut membahas topik yang paling banyak dicari tentang perhitungan L&R, L&R terealisasi vs. L&R belum terealisasi, perdagangan RFQ, dan bagaimana metode eksekusi memengaruhi hasil perdagangan bersih.

### Apa perbedaan antara L&R terealisasi dan L&R belum terealisasi?

L&R yang terealisasi terkunci secara permanen saat Anda menutup posisi; itu mencerminkan keuntungan atau kerugian sebenarnya yang Anda kunci. L&R yang belum terealisasi berfluktuasi terus-menerus pada posisi terbuka, dihitung secara real-time menggunakan harga mark. Transisi dari belum terealisasi ke terealisasi terjadi pada saat penutupan: apa pun angka yang ditunjukkan oleh angka belum terealisasi pada saat itu menjadi hasil terealisasi yang terkunci, dikurangi biaya yang tersisa.

### Apa arti L&R negatif dalam Kripto?

L&R negatif berarti sebuah posisi sedang kehilangan nilai relatif terhadap harga entrinya. Untuk posisi terbuka, L&R belum terealisasi negatif adalah kerugian kertas yang masih dapat berbalik sebelum ditutup. Untuk posisi tertutup, L&R terealisasi negatif adalah kerugian yang terkonfirmasi. Perbedaan krusialnya adalah waktu: posisi terbuka dengan L&R belum terealisasi negatif belum menghasilkan kerugian terealisasi.

### Apa itu RFQ dalam perdagangan Mata Uang Kripto?

RFQ (Request for Quote) adalah mekanisme perdagangan di mana seorang trader meminta penawaran harga yang mengikat dari satu atau lebih market maker sebelum melakukan trade, melewati Buku Pesanan. Trade dieksekusi pada Harga yang Dikutip yang disepakati, sehingga seluruh pesanan terisi pada satu harga tunggal dengan selip nol. RFQ memberikan trader kepastian eksekusi penuh sebelum modal apa pun dikomitmenkan.

### Mengapa trader menggunakan RFQ dibandingkan Buku Pesanan?

Traders menggunakan RFQ ketika ukuran pesanan mereka cukup besar sehingga eksekusi buku pesanan langsung akan menyebabkan selip, diisi pada harga yang semakin buruk saat pesanan melewati likuiditas yang tersedia. RFQ menyediakan satu harga eksekusi yang telah disepakati sebelumnya untuk seluruh pesanan. Harga masuk atau keluar diketahui dan tetap sebelum perdagangan dikonfirmasi, melindungi L&R bersih dari ketidakpastian dampak pasar.

### Apakah perdagangan RFQ mengurangi selip?

Ya. RFQ menghilangkan selip dengan mengganti sapuan pasar eksekusi buku pesanan dengan satu harga yang dikutip yang telah disepakati sebelumnya. Pesanan penuh terisi pada harga tersebut terlepas dari kedalaman buku pesanan pada saat eksekusi. Untuk Trade di bawah perkiraan $25.000 di pasar aset utama yang likuid, selip buku pesanan biasanya minimal. Keunggulan selip RFQ menjadi paling signifikan di atas $25.000, meningkat dalam nilai dolar seiring dengan ukuran Trade.

### Bagaimana biaya perdagangan memengaruhi L&R saya?

Biaya perdagangan dipotong dari L&R kotor baik saat masuk maupun keluar dari setiap Trade. Dengan tarif biaya 0,10%, satu Trade pulang-pergi membutuhkan biaya 0,20% dari nilai Posisi hanya untuk biaya. Pada Posisi senilai $10.000, itu berarti $20 dalam bentuk biaya yang mengurangi L&R bersih Anda sebelum memperhitungkan pergerakan harga apa pun. Biaya Taker (pesanan pasar) lebih tinggi daripada biaya Maker (pesanan limit) di sebagian besar bursa, sehingga pemilihan jenis pesanan secara langsung memengaruhi biaya per Trade.

### Apa yang terjadi pada L&R saya saat saya dilikuidasi?

Ketika L&R negatif sama dengan atau melebihi Saldo Margin yang dialokasikan ke suatu Posisi, bursa akan menutup Posisi tersebut secara paksa. Kerugian yang belum direalisasi berubah menjadi kerugian yang direalisasi, kira-kira setara dengan 100% dari Margin Awal yang dialokasikan untuk posisi spesifik tersebut. Sisa saldo akun tidak terpengaruh secara otomatis oleh likuidasi satu posisi. Trader aktif umum menggunakan perintah stop-loss untuk keluar sebelum mencapai Harga Likuidasi.

### Bagaimana cara meningkatkan L&R saya dalam perdagangan Kripto?

Praktik umum yang diterapkan oleh trader aktif: kurangi biaya biaya dengan menggunakan limit order jika waktu pesanan memungkinkan; pantau dan perhitungkan biaya tingkat pendanaan pada perpetual futures yang disimpan selama beberapa hari; pertimbangkan eksekusi RFQ untuk perdagangan yang lebih besar jika selip buku pesanan bersifat material; dan pasang pesanan stop-loss untuk menentukan kerugian maksimum yang dapat diterima pada posisi terbuka. Tidak ada target L&R universal yang berlaku, karena hasil bergantung pada strategi, kondisi pasar, dan kualitas eksekusi.

### Apakah L&R sama dengan profit dalam kripto?

No. L&R Bruto, yang mewakili keuntungan atau kerugian pergerakan harga mentah, mendekati arti sehari-hari dari "keuntungan", tetapi L&R bersih adalah ukuran yang akurat. L&R bersih mengurangi semua biaya perdagangan termasuk biaya masuk dan keluar, selip eksekusi, dan pembayaran tingkat pendanaan. Angka yang ditampilkan di akun perdagangan Anda adalah L&R bersih, yang mencerminkan apa yang sebenarnya Anda peroleh atau rugikan setelah semua pengurangan.

### Apa itu rasio L&R yang baik dalam trading Kripto?

Tidak ada tolok ukur universal untuk rasio L&R yang "baik". Target yang sesuai sepenuhnya bergantung pada strategi trading (scalping menghasilkan rasio yang berbeda dibandingkan trading swing), toleransi risiko, kondisi pasar, dan struktur biaya metode eksekusi Anda. Trader biasanya mengevaluasi L&R relatif terhadap risiko yang diambil, menggunakan kerangka rasio risiko-imbalan, daripada mengukur terhadap target persentase absolut.

### Bagaimana Leverage memengaruhi L&R dalam Kripto?

Leverage memperbesar baik keuntungan maupun kerugian secara proporsional lurus dengan pengali. Dengan leverage 10x, pergerakan harga yang menguntungkan sebesar 1% menghasilkan keuntungan L&R 10% pada margin; pergerakan yang merugikan sebesar 1% menghasilkan kerugian L&R 10%. Pergerakan yang merugikan sebesar 10% pada posisi dengan leverage 10x mengakibatkan Likuidasi, mengubah seluruh kerugian yang belum terealisasi menjadi kerugian yang terealisasi kira-kira setara dengan 100% dari margin yang dialokasikan untuk posisi tersebut. Amplifikasi bersifat simetris: keuntungan dan kerugian diskalakan secara identik.

### Apa itu Market Maker kripto dalam perdagangan RFQ?

Market maker dalam perdagangan RFQ adalah perusahaan perdagangan profesional yang menanggapi permintaan trader dengan kuotasi harga yang mengikat, mendapatkan selisih Penawaran-Permintaan sebagai Kompensasi karena menyediakan Likuiditas segera. Satu atau lebih Market Maker menerima setiap RFQ, menilai pesanan, dan mengembalikan kuotasi yang bersaing. Trader menerima kuotasi terbaik atau menolak semuanya. Market Maker menetapkan harga kuotasi berdasarkan kondisi pasar saat ini, inventaris mereka, dan ukuran pesanan; pesanan yang lebih besar biasanya menerima Spread yang sedikit lebih lebar.

### Bagaimana funding rate memengaruhi L&R terealisasi dalam Perpetual Futures?

Tingkat pendanaan adalah pembayaran berkala (biasanya setiap 8 jam di bursa utama) yang dipertukarkan antara pemegang posisi Long dan pemegang Posisi Short untuk menjaga agar harga Kontrak Perpetual tetap tertambat pada Harga Spot. Ketika tingkat pendanaan positif, pemegang Long membayar pemegang Short; pembayaran ini mengurangi L&R terealisasi pemegang Long. Pada Posisi yang besar atau berdurasi panjang, biaya pendanaan kumulatif dapat secara material mengurangi L&R terealisasi bersih bahkan ketika arah trade sudah benar dan Posisi ditutup secara menguntungkan.

### Bagaimana eksekusi RFQ meningkatkan L&R dibandingkan dengan market order?

Pesanan pasar dieksekusi terhadap Buku Pesanan dan menimbulkan selip yang meningkat seiring dengan ukuran pesanan. Eksekusi RFQ menetapkan seluruh pesanan pada Harga yang Dikutip yang telah disepakati sebelumnya, sehingga selip menjadi nol. Perbedaan dolar meningkat seiring dengan ukuran trade: pada trade senilai $100.000 dengan selip 0,2% baik saat masuk maupun keluar melalui Buku Pesanan, biaya selip saja berjumlah sekitar $404 lebih banyak daripada trade yang sama yang dieksekusi melalui RFQ, dengan asumsi biaya yang identik di kedua sisi.

## Poin Penting: L&R dan RFQ dalam Perdagangan Kripto

Konsep-konsep inti di seluruh artikel ini, yaitu perhitungan L&R, perbedaan antara yang terealisasi/belum terealisasi, dan mekanisme eksekusi RFQ, bekerja sama untuk memberikan gambaran lengkap kepada trader mengenai performa perdagangan mereka.

- **L&R** (Laba dan Rugi) adalah metrik kinerja keuangan bersih untuk setiap trade kripto, yang memperhitungkan pergerakan harga, biaya trading, biaya tingkat pendanaan, dan biaya selip
- **L&R Terealisasi** bersifat tetap saat posisi ditutup; **L&R belum terealisasi** berfluktuasi secara real-time berdasarkan harga mark
- Formula L&R Spot adalah: (Harga Keluar − Harga Masuk) × Kuantitas − Biaya; futures perpetual menambahkan biaya pendanaan ke dalam perhitungan dasar tersebut
- **Leverage** memperkuat keuntungan dan kerugian; pada 10x, pergerakan harga yang merugikan sebesar 10% akan memicu likuidasi margin yang dialokasikan untuk posisi tersebut
- **RFQ** (Request for Quote) menghilangkan selip dengan mengganti eksekusi buku pesanan dengan harga yang dikutip yang telah disepakati sebelumnya dari market maker
- Untuk trade besar, eksekusi RFQ menghasilkan L&R bersih yang lebih tinggi daripada eksekusi buku pesanan dengan menghilangkan selip sebagai komponen biaya, dengan keunggulan nilai dolar yang meningkat secara langsung seiring dengan ukuran trade

---

Perdagangan Kripto melibatkan risiko kerugian yang signifikan, termasuk kemungkinan hilangnya seluruh modal yang diinvestasikan. Informasi dalam artikel ini diberikan hanya untuk tujuan edukasi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau perdagangan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan perdagangan.

## Bacaan Terkait

- [Pesanan Pasar Dengan Toleransi Selip](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Market-Order-with-Slippage-Tolerance)
- [Trailing Stop Pesanan untuk Perpetual dan Futures Trading](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Trailing-Stop-Order-Perpetual-and-Futures-Trading)
- [Perbedaan Antara Trading Spot, Spot Margin, dan Futures](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Difference-Between-Spot-Spot-Margin-and-Futures-Trading)