Apa itu L&R dalam Perdagangan Kripto: Rumus & Panduan

Laba dan Rugi (L&R) adalah hasil keuangan bersih dari sebuah Trade atau posisi portofolio dalam kripto. Ini mengukur selisih antara apa yang Anda bayarkan untuk masuk ke sebuah Trade dan apa yang Anda terima saat keluar, setelah dikurangi semua biaya terkait: biaya trading, biaya gas, selip, dan kerugian apa pun dari bot front-running. L&R dapat bersifat terealisasi (dari Trade yang sudah ditutup) atau belum terealisasi (pada posisi terbuka).

Poin-poin penting:

• L&R adalah singkatan dari Laba dan Rugi, hasil keuangan bersih dari perdagangan Anda
• L&R hadir dalam tiga bentuk: terealisasi (posisi tertutup), tidak terealisasi (posisi terbuka), dan bersih (setelah setiap pengurangan)
• L&R bersih yang sebenarnya harus mencakup biaya perdagangan, biaya gas, selip, dan kerugian front-running, bukan hanya pergerakan harga
• Alat seperti Flashbots Protect dapat mengurangi kerugian front-running pada perdagangan DEX

L&R adalah angka yang memberi tahu Anda apakah sebuah trade menghasilkan keuntungan, kerugian, atau impas. Angka ini muncul di setiap dasbor bursa mulai dari Binance hingga Bybit, dan di setiap alat analitik DeFi (keuangan terdesentralisasi) yang Anda gunakan untuk melacak posisi Anda. Total L&R menggabungkan angka ini di seluruh posisi terbuka dan tertutup Anda dalam sebuah portofolio. Namun, angka yang ditampilkan bursa Anda sering kali tidak lengkap. Bot front running mungkin menjadi salah satu alasan imbal hasil aktual Anda lebih rendah dari apa yang ditampilkan di dasbor.

Apa Itu Front Running dalam Kripto? (Dan Mengapa Ini Penting bagi L&R Anda)

Front running dalam Kripto adalah praktik di mana Bot otomatis memantau transaksi Blockchain yang tertunda dan memasukkan pesanan mereka sendiri mendahuluinya, mengambil keuntungan dari pergerakan harga yang akan disebabkan oleh Trade asli tersebut. Bot tersebut membeli sebelum transaksi Anda dieksekusi, lalu segera menjual setelahnya, mengantongi selisih dari harga yang Anda harapkan.

Front running berasal dari pasar keuangan tradisional, di mana broker akan melakukan Trade mendahului pesanan klien yang diketahui untuk menangkap pergerakan harga yang akan diciptakan oleh pesanan tersebut. Dalam keuangan tradisional, front running diklasifikasikan sebagai bentuk manipulasi pasar dan merupakan tindakan ilegal menurut hukum sekuritas di sebagian besar yurisdiksi. Di lingkungan Blockchain yang Terdesentralisasi, tidak ada regulator pusat yang mengatur urutan transaksi, sehingga Status hukumnya kurang mapan, meskipun kerugian ekonomi bagi para pedagang identik. (Artikel ini tidak memberikan nasihat hukum.)

Mekanisme di blockchain berjalan melalui area tunggu yang terlihat publik yang disebut mempool (short for memory pool), tempat semua transaksi yang tertunda berada sebelum validator mengonfirmasinya dan menambahkannya ke dalam blok. Validator mengontrol transaksi mana yang dimasukkan ke dalam blok dan dalam urutan apa. Kontrol pengurutan itulah yang membuat front running secara struktural mungkin terjadi di blockchain. Karena mempool bersifat publik, bot otomatis dapat memantaunya secara real time, mengidentifikasi swap besar yang tertunda, dan bertindak atas informasi tersebut sebelum transaksi Anda terkonfirmasi.

Bursa Terdesentralisasi (DEX) (DEX) adalah platform trading yang beroperasi melalui smart contract di blockchain, yang memungkinkan pengguna menukar token secara langsung tanpa perantara terpusat. Uniswap, DEX berbasis AMM terbesar berdasarkan volume, menyiarkan transaksi penukaran Anda secara publik ke mempool sebelum dieksekusi. Bot front running melihat transaksi Anda yang tertunda, mengajukan pesanan beli miliknya sendiri dengan biaya gas yang lebih tinggi agar diproses terlebih dahulu, lalu segera menjualnya setelah trade Anda dieksekusi pada harga yang lebih tinggi yang disebabkan oleh trade Anda tersebut.

Sandwich attack adalah bentuk khusus dari front running di mana Bot menempatkan satu pesanan beli tepat sebelum transaksi Anda dan satu pesanan jual tepat setelahnya. Urutannya: Bot mendeteksi swap Anda yang tertunda, membeli Token sebelum Anda, transaksi Anda dieksekusi pada harga yang lebih buruk karena pembelian Bot telah menggerakkan pasar, kemudian Bot menjual pada harga yang Anda gerakkan dan mengantongi selisihnya. Berbeda dengan front running sederhana (yang hanya menyisipkan sebelum Trade Anda), sandwich attack mengapit transaksi Anda di kedua sisi. Selisih harga antara apa yang Anda harapkan dan apa yang Anda terima berasal langsung dari L&R bersih Anda.

Front running adalah salah satu jenis MEV (Maximal Extractable Value, sebelumnya disebut Miner Extractable Value), yaitu total nilai yang dapat diekstraksi dari Blockchain dengan mengendalikan urutan transaksi dalam sebuah blok. Menurut data dari dasbor Flashbots MEV-Explore, ratusan juta dolar telah diekstraksi dari trader biasa melalui MEV di Ethereum sejak tahun 2020, dengan front running dan serangan sandwich (sandwich attacks) mencakup porsi yang signifikan. Setiap dolar MEV yang diekstraksi oleh Bot adalah satu dolar yang dikurangi dari L&R bersih trader biasa.

Catatan: Sebagian besar dasbor bursa tidak menampilkan kerugian front running sebagai Item baris terpisah. Perbedaan antara harga eksekusi yang diharapkan dan harga eksekusi aktual Anda ditarik secara diam-diam dari L&R Anda sebelum Anda melihat angka akhirnya.

Kerugian front-running ini harus dikurangi dari L&R kotor Anda untuk menghitung pengembalian bersih Anda yang sebenarnya. Sebagian besar dasbor bursa tidak menampilkan pengurangan ini.

L&R Terealisasi vs. L&R Belum Terealisasi: Apa Perbedaannya?

Dua angka L&R yang paling sering Anda lihat pada dasbor bursa merepresentasikan tahapan yang berbeda dari Trade yang sama. Salah membedakan keduanya adalah salah satu alasan paling umum trader salah membaca performa mereka sendiri.

Apa Itu L&R Terealisasi?

L&R Terealisasi (kadang ditampilkan sebagai L&R Terealisasi di dasbor bursa) adalah keuntungan atau kerugian yang telah dikunci dengan menutup sebuah Posisi. Setelah Anda menjual aset, keuntungan atau kerugian Anda terealisasi: itu menjadi uang tunai di akun Anda, bukan sekadar angka di layar.

Sebagai contoh: Anda membeli 1 ETH seharga $2.000 dan menjualnya seharga $2.400, dengan membayar biaya perdagangan sebesar $10. L&R terealisasi Anda adalah $390 (kenaikan harga $400 dikurangi biaya $10). L&R terealisasi juga merupakan hal yang penting untuk tujuan pelaporan pajak, karena keuntungan dan kerugian hanya menjadi peristiwa kena pajak di sebagian besar yurisdiksi ketika sebuah Posisi ditutup. Konsep yang sama berlaku dalam perdagangan saham; perbedaannya dalam Kripto adalah adanya lapisan biaya tambahan seperti biaya gas dan front running yang tidak ada di pasar tradisional.

Jika Anda trade perps, kontrak derivatif yang memungkinkan Anda berspekulasi pada harga aset dengan leverage dan tanpa tanggal kedaluwarsa, L&R Anda yang terealisasi saat ditutup juga memotong biaya pendanaan apa pun yang terakumulasi selama posisi Anda terbuka. Anda dapat membaca lebih lanjut tentang cara kerja biaya ini di panduan biaya kontrak futures perpetual dijelaskan. Contohnya, jika posisi Anda menunjukkan L&R yang belum terealisasi sebesar $500 tetapi Anda membayar biaya pendanaan sebesar $60 selama beberapa hari, L&R Anda yang terealisasi saat ditutup adalah $430, bukan $500.

Apa Itu L&R yang Belum Terealisasi?

L&R Belum Terealisasi (juga disebut laba kertas atau rugi kertas, dan ditampilkan sebagai L&R Mark atau L&R Mengambang di beberapa platform Futures) adalah keuntungan atau kerugian pada Posisi yang belum Anda tutup. Ini berfluktuasi secara real-time seiring dengan pergerakan harga pasar aset tersebut, karena platform secara terus-menerus menyesuaikan Posisi terbuka Anda dengan harga saat ini.

L&R belum terealisasi Anda yang berwarna hijau tidak berarti Anda telah menghasilkan uang. Hal tersebut hanya menjadi riil saat Anda menutup Trade. Jika Anda membeli ETH di harga $2.000 dan harganya naik menjadi $2.300, L&R belum terealisasi Anda adalah sekitar $300 (sebelum biaya). Jika harganya kemudian turun kembali ke $2.000 sebelum Anda menjual, L&R belum terealisasi Anda kembali ke nol dan Anda tidak merealisasikan apa pun. Untuk memahami mengapa L&R tertutup menunjukkan kerugian saat laba belum terealisasi bernilai positif, biaya dan biaya pendanaan biasanya merupakan penjelasannya.

Dengan leverage, fluktuasi L&R belum terealisasi meningkat secara signifikan. Posisi dengan leverage 10x pada pergerakan harga 5% menghasilkan L&R 50% pada margin Anda, tetapi kerugian juga meningkat secara identik.

L&R Terealisasi vs. Belum Terealisasi: Tabel Perbandingan

Tabel di bawah ini membandingkan L&R yang terealisasi dan belum terealisasi di seluruh dimensi yang paling penting untuk keputusan perdagangan.

Bursa Anda menampilkan salah satu dari dua angka ini. Kedua angka tersebut tidak memberi tahu Anda berapa yang sebenarnya Anda peroleh setelah semua biaya. Perbedaan itu adalah L&R bersih Anda.

Cara Menghitung L&R Bersih Anda yang Sebenarnya (Rumus Lengkap)

Angka L&R yang ditampilkan oleh bursa Anda dimulai dengan pergerakan harga. L&R bersih Anda yang sebenarnya mengharuskan Anda untuk mengurangi setiap biaya yang mengurangi imbal hasil bersih yang Anda bawa pulang.

Rumus L&R Bersih (CEX dan DEX)

L&R Bersih = (Harga Keluar − Harga Masuk) × Ukuran Posisi − Biaya Trading − Biaya Gas (hanya trade DEX dan on-chain) − Kerugian Akibat Selip − Kerugian Front Running (terutama trade DEX)

Pada bursa terpusat (CEX) seperti Binance, Coinbase, atau Bybit: biaya gas dan kerugian front-running umumnya tidak ada. L&R bersih Anda memotong biaya perdagangan dan selip apa pun dari buku pesanan. Khususnya di Bybit, platform menghitung L&R dari harga mark posisi Anda dikurangi harga masuk Anda, dikalikan dengan ukuran posisi, dengan biaya perdagangan dan tingkat pendanaan dikurangi saat ditutup.

Pada Bursa Terdesentralisasi (DEX): kelima komponen berlaku. Tabel lengkap di bawah ini menunjukkan perbedaannya. Untuk perbandingan tempat trading yang lebih luas, lihat panduan tentang perbedaan antara trading spot, margin, dan futures.

Setiap komponen dari formula mewakili pemotongan riil dari dana yang Anda terima saat Anda keluar dari sebuah Trade.

Selip adalah perbedaan antara harga yang Anda harapkan dan harga saat Trade Anda benar-benar dieksekusi. Pada CEX, selip berasal dari pergerakan harga antara pengajuan pesanan dan eksekusi. Pada DEX, selip berasal dari dampak harga: Trade besar menggerakkan harga kolam likuiditas tempat mereka melakukan Trade.

Kumpulan likuiditas adalah kontrak pintar yang menyimpan cadangan dua token yang digunakan pengguna untuk Trade. AMM (pembuat pasar otomatis) menetapkan harga Trade tersebut berdasarkan rasio aset di dalam kumpulan, bukan dengan mencocokkan pembeli dan penjual melalui buku pesanan.

Bot front-running secara artifisial memperburuk selip Anda dengan membeli sebelum transaksi Anda tiba, sehingga menggerakkan harga pool yang merugikan Anda sebelum swap Anda dieksekusi. Anda dapat mengurangi eksposur selip dengan menyesuaikan pengaturan toleransi selip di antarmuka DEX Anda, tetapi menetapkannya terlalu tinggi akan membuat transaksi Anda menjadi target front-running yang lebih menarik.

Biaya gas adalah biaya transaksi yang dibayarkan ke jaringan Ethereum (atau rantai lain yang kompatibel dengan EVM seperti Polygon, Arbitrum, atau Base) untuk memberi kompensasi kepada validator karena memproses trade Anda di on-chain. Biaya gas dinyatakan dalam gwei (pecahan kecil dari ETH) dan bervariasi sesuai kemacetan jaringan. Biaya gas harus dikurangi dari L&R kotor Anda pada setiap trade DEX. Pada trade kecil, biaya gas dapat menghilangkan keuntungan sepenuhnya: jika Anda mendapatkan keuntungan $50 dari swap $500 tetapi membayar $35 dalam biaya gas, L&R bersih Anda hanya $15, penurunan 70% pada pengembalian terealisasi Anda. Bot front-running membayar biaya gas yang lebih tinggi untuk melompati transaksi target, yang juga meningkatkan biaya gas untuk semua pengguna selama periode aktivitas MEV yang berat.

Contoh Kerja: Menghitung L&R Bersih pada Swap DEX

Kedua contoh di bawah ini menunjukkan bagaimana perbedaan L&R bersih antara Trade CEX sederhana dan swap DEX yang melibatkan front running. (Angka dolar di bawah ini hanyalah ilustrasi. Kerugian front running dan biaya gas sebenarnya sangat bervariasi berdasarkan ukuran Trade, kemacetan jaringan, dan kondisi pasar.)

Contoh 1: CEX Spot Trade

1. Entri: Beli 1 ETH di $2.000
2. Exit: Jual 1 ETH di $2.400
3. Keuntungan harga kotor: $400
4. Dikurangi biaya trading: $10 (0,25% maker/taker)
5. L&R Terealisasi: $390

Contoh 2: DEX Swap di Uniswap (dengan front running)

1. Entri: Tukar $10.000 USDC dengan ETH (ETH naik 3% selama jendela penukaran, laba kotor: $300)
2. Dikurangi biaya perdagangan: $25 (biaya pool 0,25%)
3. Dikurangi Biaya Gas: $40 (dengan harga kemacetan jaringan)
4. Dikurangi Kerugian Akibat Selip: $80 (dampak harga dari ukuran perdagangan)
5. Dikurangi kerugian front-running: $150 (serangan sandwich mengekstrak ini dari harga eksekusi Anda; kisaran ilustratif $150–$300 untuk penukaran $10.000 berdasarkan perkiraan riset MEV)
6. Total pengurangan: $295
7. L&R Bersih: $300 laba kotor dikurangi $295 biaya = $5

Perbedaan antara Contoh 1 dan Contoh 2 bukan hanya soal platform. Swap DEX senilai $10.000 dengan kehadiran bot front running dapat mengurangi keuntungan kotor sebesar $300 menjadi hanya $5 bersih, bahkan sebelum Anda memperhitungkan pergerakan harga yang merugikan.

Kalkulasi L&R untuk Futures dan Posisi Leveraged

Perpetual futures (perps) menambah satu lagi pengurangan: tingkat pendanaan. Tingkat pendanaan adalah pembayaran berkala antara pemegang posisi Long dan posisi Short di platform perps, dikenakan kira-kira setiap 8 jam pada sebagian besar bursa terpusat termasuk Bybit. Mereka dapat menambah atau mengurangi dari L&R terealisasi Anda tergantung pada arah posisi Anda dan tingkat yang berlaku. Lihat cara memulai trading futures kontrak perpetual dan expiry untuk rincian lengkap.

Dengan Leverage, L&R dikalikan dengan Rasio Leverage Anda: sebuah Posisi dengan Leverage 10x pada pergerakan harga 5% menghasilkan L&R 50% pada Margin Anda, tetapi kerugian meningkat pada tingkat yang sama. Platform perps On-chain seperti GMX dan dYdX juga tunduk pada risiko front running dengan cara yang tidak dialami oleh perps CEX, karena transaksi mereka melewati mempool publik.

Bagaimana Front Running Diam-diam Menghancurkan L&R Anda (Dengan Angka)

Ketika Trade DEX Anda diselesaikan pada harga yang lebih rendah dari Harga yang Dikutip, hal ini sering kali bukan terjadi secara acak. Bot front running mungkin telah mengambil selisih tersebut dari L&R Anda bahkan sebelum transaksi Anda dikonfirmasi.

Bayangkan sebuah swap USDC-ke-ETH senilai $10.000 di Uniswap. (Angka-angka ini hanya bersifat ilustratif; kerugian aktual bervariasi tergantung pada ukuran trade, kondisi pasar, dan kemacetan jaringan.) Transaksi Anda masuk ke dalam mempool. Dalam hitungan milidetik, sebuah sandwich bot mengapitnya: satu order beli sebelum order Anda, dan satu order jual setelahnya. Harga pool bergerak melawan Anda sebelum swap Anda dieksekusi. Anda menerima ETH lebih sedikit daripada yang tertera di antarmuka, dan bot tersebut mengambil sekitar $150 hingga $300 pada trade $10.000 Anda (rentang ekstraksi 1,5%–3% berdasarkan estimasi riset MEV, yang bervariasi secara signifikan tergantung pada kondisi). Nilai yang diekstraksi tersebut dipetakan langsung ke baris "Front Running Loss" dalam formula L&R bersih dari bagian di atas.

Bot front-running secara buatan menciptakan selip yang merugikan. Antarmuka DEX Anda mungkin menunjukkan selip maksimum sebesar 0,5%, tetapi serangan sandwich menggerakkan harga pool sebelum transaksi Anda masuk, sehingga dampak harga aktual Anda melebihi pengaturan Anda. Selisih antara harga eksekusi yang Anda harapkan dan harga eksekusi aktual Anda adalah ekstraksinya.

Front running bukanlah kasus luar biasa yang jarang terjadi. Menurut data dari dasbor Flashbots MEV-Explore, ratusan juta dolar telah diekstraksi dari para trader reguler melalui MEV di Ethereum sejak tahun 2020. Setiap dolar dari ekstraksi tersebut berasal langsung dari L&R bersih trader. Trader CEX menghadapi risiko front running yang lebih rendah karena perdagangan Bursa Terpusat tidak melewati mempool publik: eksekusi terjadi di dalam mesin pencocokan internal bursa.

Penting: Dasbor bursa Anda menunjukkan L&R terealisasi atau belum terealisasi, bukan L&R bersih yang sebenarnya. Kerugian front running dan selip dari aktivitas Bot tidak muncul sebagai potongan terpisah di sebagian besar platform. Selisih antara apa yang Anda harapkan dan apa yang Anda terima adalah biaya yang tidak pernah dilihat secara terperinci oleh sebagian besar trader.

Beberapa alat tersedia khusus untuk mencegah bot front running menargetkan transaksi Anda sebelum dikonfirmasi di On-Chain.

Cara Melindungi L&R Anda dari Front Running: Panduan Praktis

Melindungi L&R Anda dari front running dimungkinkan dengan perutean transaksi dan pengaturan perdagangan yang tepat. Tidak ada langkah-langkah di bawah ini yang memerlukan pengetahuan teknis tingkat lanjut.

Ikuti langkah-langkah ini sebelum mengeksekusi perdagangan besar DEX.

1. Tambahkan endpoint RPC Flashbots Protect ke wallet Anda. Flashbots Protect, layanan gratis dari organisasi riset Flashbots, mengarahkan transaksi Ethereum Anda melalui saluran privat alih-alih menyiarkannya ke mempool publik, sehingga membuatnya tidak terlihat oleh bot front running hingga terkonfirmasi. Ikuti instruksi pengaturan Flashbots Protect untuk menambahkan endpoint RPC mereka (https://rpc.flashbots.net) ke pengaturan jaringan MetaMask Anda. (Penyebutan alat tertentu hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini tidak memiliki hubungan afiliasi dengan alat apa pun yang disebutkan.)

2. Gunakan MEV Blocker oleh CoW Protocol sebagai alternatif. MEV Blocker mengarahkan transaksi Anda ke jaringan pembuat blok yang setuju untuk tidak mengekstrak MEV dari pengguna, menjadi opsi yang berguna jika Flashbots Protect tidak tersedia atau jika Anda menginginkan redundansi.

3. Atur toleransi selip Anda ke tingkat yang sesuai untuk ukuran trade Anda. Toleransi yang terlalu tinggi memberi sinyal kepada bot bahwa transaksi Anda akan dieksekusi bahkan dengan harga yang jauh lebih buruk, menjadikannya target sandwich yang lebih menguntungkan. Terlalu rendah, dan trade Anda gagal dieksekusi.

4. Gunakan agregator DEX dengan perlindungan MEV bawaan. Agregator seperti 1inch merutekan transaksi melalui berbagai sumber Likuiditas dan menyertakan logika perlindungan MEV yang mengurangi paparan front-running pada swap yang lebih besar.

5. Pecah swap besar menjadi transaksi yang lebih kecil. Bot front-running memprioritaskan target besar yang menguntungkan. Memecah swap senilai $50.000 menjadi lima transaksi terpisah masing-masing senilai $10.000 akan mengurangi nilai ekstraksi per transaksi.

6. Pertimbangkan perpetual futures berbasis CEX untuk posisi leverage yang besar. Platform berbasis CEX seperti Binance dan Bybit tidak mengekspos transaksi ke mempool publik, sehingga front-running dalam arti MEV tidak berlaku untuk eksekusi pesanan mereka.

Flashbots Protect mengirimkan transaksi Anda langsung ke pembangun blok melalui endpoint RPC privat, melewati penyiaran mempool publik sepenuhnya. Transaksi yang dikirimkan dengan cara ini tidak terlihat oleh bot front running sebelum dimasukkan ke dalam blok. Flashbots Protect mengurangi eksposur front running tetapi tidak menghilangkan semua risiko MEV: beberapa aktivitas residu dapat terjadi melalui mekanisme lain, dan perlindungan berlaku untuk Ethereum serta rantai EVM yang didukung.

Selain melindungi perdagangan Anda sendiri, front running menciptakan masalah kedua bagi siapa pun yang membaca data wallet on-chain: hal itu mendistorsi angka L&R yang muncul di dasbor analitik.

Membaca L&R On-Chain: Bagaimana Front Running Mendistorsi Data Dompet

Saat Anda melacak L&R wallet On-Chain untuk menemukan trader yang layak disalin, Anda mungkin sedang melihat performa Bot MEV, bukan keahlian trading manusia.

Analitik On-Chain merujuk pada praktik membaca dan menafsirkan data transaksi Blockchain yang tersedia secara umum untuk menilai perilaku trader, performa wallet, dan tren pasar. Alat bantu seperti Nansen, Arkham Intelligence, Debank, dan Etherscan semuanya menampilkan data L&R tingkat wallet yang diambil dari riwayat transaksi on-chain. Di Nansen, navigasikan ke fitur profiler wallet untuk melihat riwayat L&R yang dirinci berdasarkan Token dan Trade. Copy Trading (mengikuti dan mereplikasi posisi wallet dengan L&R yang secara historis tinggi) bergantung sepenuhnya pada keakuratan data tersebut. Jika aktivitas front running menggelembungkan performa semu wallet, menyalin strateginya dapat menyebabkan kerugian.

Mekanisme distorsi bekerja seperti ini: Bot MEV wallet menghasilkan L&R terealisasi yang tinggi dari aktivitas ekstraksi, bukan dari prediksi harga atau keahlian trading. Sebuah Bot yang menjalankan serangan sandwich pada ratusan trade per hari mengumpulkan L&R terealisasi yang besar. Di dalam dasbor analitik On-Chain, wallet tersebut terlihat seperti trader yang mahir dan menguntungkan. Keuntungan L&R-nya secara konsisten berkumpul di sekitar pergerakan persentase kecil pada ukuran swap yang dapat diprediksi, sebuah pola yang didorong oleh mekanika ekstraksi dan bukannya wawasan pasar.

Dua sinyal membantu membedakan MEV bot wallet dari trader manusia yang terampil. Pertama, periksa frekuensi transaksi: MEV bot mengeksekusi jauh lebih banyak transaksi per hari daripada yang dapat dikelola secara manual oleh trader manusia mana pun, seringkali ratusan swap di berbagai blok dalam satu jam. Kedua, lihat distribusi L&R: keuntungan bot mengelompok erat di sekitar persentase kecil yang konsisten pada setiap transaksi alih-alih menunjukkan hasil yang bervariasi dari trader arah yang mengambil posisi lebih besar.

Membandingkan kinerja wallet di setidaknya dua alat, misalnya Nansen dan Debank, memberikan gambaran yang lebih andal tentang apakah rekam jejak wallet mencerminkan keterampilan trading yang sebenarnya.

Poin-Poin Penting: L&R, Front Running, dan Melindungi L&R Anda

Tujuh poin merangkum apa yang dibahas dalam panduan ini:

• L&R adalah singkatan dari Laba dan Rugi: ini mengukur hasil keuangan bersih dari sebuah trade atau posisi portofolio
• L&R Terealisasi terkunci saat Anda menutup posisi; L&R Belum Terealisasi berfluktuasi dengan harga pasar saat ini dan tidak mewakili uang sungguhan hingga Anda menutup trade
• L&R Bersih Sebenarnya = (Harga Keluar − Harga Masuk) × Ukuran Posisi − Biaya Perdagangan − Biaya Gas − Kerugian Akibat Selip − Kerugian Akibat Front Running
• Bot front running memantau mempool publik dan menyisipkan pesanan di depan trade besar DEX, mengambil nilai langsung dari harga eksekusi Anda dan mengurangi L&R bersih Anda
• Trader DEX menghadapi risiko front running yang lebih tinggi daripada trader CEX, karena transaksi DEX disiarkan secara publik melalui mempool sebelum dieksekusi
• Flashbots Protect dan MEV Blocker by CoW Protocol mengurangi paparan front running dengan merutekan transaksi melalui saluran pribadi yang melewati mempool publik
• Data L&R On-chain dapat mencerminkan kinerja bot MEV daripada keahlian trading manusia: verifikasi dompet dengan L&R tinggi terhadap sinyal deteksi bot sebelum melakukan Copy Trading pada mereka

Pertanyaan yang Sering Diajukan Tentang L&R dan Front Running

Apa arti L&R dalam trading Kripto?

L&R adalah singkatan dari Laba dan Rugi, hasil finansial bersih dari sebuah Trade atau Posisi portofolio. Ini mengukur apa yang Anda peroleh atau rugikan setelah memperhitungkan semua biaya terkait: biaya perdagangan, biaya gas (pada Trade DEX), selip, dan kerugian front running apa pun.

Apa perbedaan antara L&R terealisasi dan belum terealisasi?

L&R Terealisasi mencerminkan keuntungan atau kerugian yang telah dikunci dengan menutup posisi: ini mewakili uang aktual yang dikreditkan atau didebit ke akun Anda. L&R Belum Terealisasi mencerminkan keuntungan atau kerugian yang masih ada hanya di atas kertas karena posisi tetap terbuka, dan berfluktuasi terus-menerus dengan harga pasar saat ini. Menutup posisi Anda mengubah L&R belum terealisasi menjadi L&R terealisasi.

Bagaimana cara menghitung L&R dalam trading?

Mulai dengan perbedaan harga: (Harga Keluar − Harga Masuk) × Ukuran Posisi memberikan Anda L&R kotor. Kemudian kurangi setiap biaya yang berlaku. Pada CEX, kurangi biaya perdagangan. Pada DEX, juga kurangi biaya gas, selip, dan kerugian akibat front running apa pun. Hasilnya adalah L&R bersih Anda yang sebenarnya. Pada Perpetual Futures, kurangi juga tingkat pendanaan yang terakumulasi selama posisi.

Apa itu front running dalam Kripto?

Bot otomatis memantau mempool publik untuk transaksi DEX tertunda yang besar, kemudian menyisipkan order beli mereka sendiri sebelum transaksi tersebut untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga yang diakibatkannya. Bot tersebut membeli sebelum swap Anda dieksekusi, menggerakkan harga pool yang merugikan Anda, dan menjual segera setelah transaksi Anda dikonfirmasi, mengantongi selisihnya. Nilai yang diekstraksi berasal langsung dari L&R bersih Anda.

Apakah front running ilegal di dunia kripto?

Dalam pasar keuangan tradisional, front running diklasifikasikan sebagai bentuk manipulasi pasar dan ilegal menurut hukum sekuritas di sebagian besar yurisdiksi. Di pasar kripto terdesentralisasi, Status hukumnya kurang jelas: tidak ada regulator terpusat yang mengatur urutan transaksi pada blockchain publik. Kerugian ekonomi bagi trader adalah nyata dan dapat diukur terlepas dari klasifikasi hukumnya. Artikel ini tidak memberikan saran hukum.

Bagaimana bot MEV memengaruhi L&R saya?

Bot MEV memantau mempool publik untuk perdagangan besar yang tertunda dan mengeksekusi serangan front-running atau sandwich yang menggerakkan harga berlawanan dengan transaksi Anda sebelum terkonfirmasi. Hasilnya adalah harga eksekusi yang lebih buruk dari yang Anda harapkan. Perbedaan antara harga yang Anda harapkan dan harga aktual Anda langsung diekstraksi dari L&R bersih Anda. Pada swap DEX senilai $10.000, ekstraksi ini dapat berkisar dari sekitar $150 hingga $300 (estimasi ilustratif; jumlah sebenarnya sangat bervariasi).

Apa itu serangan sandwich?

Sandwich attack adalah jenis front running tertentu di mana sebuah bot menempatkan satu order beli segera sebelum transaksi Anda dan satu order jual segera setelahnya. Bot tersebut membeli, swap Anda dieksekusi pada harga yang lebih buruk karena pool telah bergeser, kemudian bot tersebut menjual ke harga yang telah Anda geser dan mengambil Spread-nya. Berbeda dengan front running sederhana (yang hanya menyisipkan sebelum Trade Anda), sandwich attack beroperasi pada kedua sisi transaksi Anda.

Bagaimana cara melindungi diri saya dari front running?

Menambahkan Flashbots Protect ke pengaturan wallet Anda merutekan transaksi Ethereum Anda melalui saluran pribadi, membuatnya tidak terlihat oleh bot front-running sebelum konfirmasi blok. MEV Blocker oleh CoW Protocol memberikan perlindungan serupa sebagai alternatif. Anda juga dapat mengurangi paparan dengan mengatur toleransi selip yang sesuai untuk ukuran Trade Anda, menggunakan agregator DEX seperti 1inch yang menyertakan perutean perlindungan MEV, dan membagi swap besar menjadi transaksi yang lebih kecil.

Apa itu MEV (Maximal Extractable Value)?

MEV, atau Nilai Ekstraksi Maksimal (sebelumnya disebut Nilai Ekstraksi Penambang), mengacu pada nilai total yang dapat diekstraksi dari sebuah Blockchain dengan mengendalikan urutan transaksi dimasukkan ke dalam sebuah blok. Front running dan serangan sandwich adalah strategi MEV tertentu. Validator dan pembuat blok mengekstraksi MEV dengan memprioritaskan transaksi dari bot yang membayar biaya gas lebih tinggi. Setiap dolar MEV yang diekstraksi berasal dari L&R bersih para trader biasa.

Bagaimana cara saya melacak L&R saya On-Chain?

Alat analitik On-Chain termasuk Nansen, Arkham Intelligence, Debank, dan Etherscan semuanya menyediakan riwayat transaksi tingkat wallet dari mana L&R dapat dihitung atau diestimasi. Di Nansen, gunakan profiler wallet untuk melihat kinerja Trade historis yang dipecah berdasarkan aset. Etherscan menyediakan data transaksi mentah untuk analisis manual. Lakukan referensi silang di setidaknya dua alat untuk akurasi, dan periksa pola seperti Bot pada wallet apa pun yang Anda rencanakan untuk Salin Trade.

Biaya apa yang harus saya potongkan dari L&R saya?

Di Bursa Terpusat, kurangi biaya perdagangan Anda (tarif maker atau taker, biasanya 0,1%–0,25%) dari L&R kotor untuk mendapatkan L&R terealisasi. Di DEX, kurangi juga biaya gas (dibayarkan dalam ETH kepada validator Ethereum), selip (selisih antara harga kuotasi dan harga eksekusi aktual Anda), dan kerugian front running jika ada bot yang mengekstrak nilai dari swap Anda. Pada perpetual futures, kurangi tarif pendanaan yang terakumulasi saat posisi Anda terbuka.

Mengapa L&R saya berbeda dari yang saya harapkan?

Tiga biaya biasanya mengurangi L&R aktual Anda di bawah angka yang Anda perkirakan: biaya perdagangan, selip (perbedaan antara harga eksekusi yang Anda harapkan dan yang sebenarnya), dan kerugian akibat front running pada perdagangan DEX. Pada posisi futures yang leveraged, tingkat pendanaan menambah pengurangan keempat. Dasbor bursa menampilkan L&R yang direalisasi atau belum direalisasi yang dihitung hanya dari pergerakan harga, tanpa merinci biaya-biaya lain ini sebagai item baris terpisah.

Bisakah front running terjadi di bursa Terpusat?

Front running dalam pengertian MEV On-Chain jarang terjadi pada bursa terpusat karena perdagangan CEX tidak melewati Mempool publik. Eksekusi order terjadi di dalam mesin pencocokan internal bursa dan tidak terlihat secara publik sebelum konfirmasi. Beberapa bentuk manipulasi pasar masih dapat terjadi pada CEX, tetapi front running berbasis Bot otomatis yang dijelaskan dalam artikel ini terutama merupakan masalah DEX dan perdagangan On-Chain.

Apa itu Mempool dalam Blockchain?

Mempool (Short dari memory pool) adalah area tunggu publik tempat transaksi Ethereum yang tertunda berada sebelum validator memasukkannya ke dalam blok yang terkonfirmasi. Semua transaksi tertunda dapat dilihat secara publik di dalam mempool. Visibilitas publik inilah yang dieksploitasi oleh bot front running: mereka melihat transaksi Anda sebelum terkonfirmasi dan memasukkan pesanan mereka sendiri terlebih dahulu. Layanan mempool privat seperti Flashbots Protect menghindari hal ini dengan mengirimkan transaksi secara langsung ke pembangun blok.

Artikel ini hanya untuk tujuan edukasi dan bukan merupakan saran finansial atau investasi. Perdagangan Kripto melibatkan risiko yang signifikan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan perdagangan. Artikel ini tidak memiliki hubungan afiliasi dengan alat atau platform apa pun yang disebutkan.

Bacaan terkait

• FAQ Voucer Perlindungan Copy Trading
• Cara Memulai Trading Futures Perpetual Dan Kontrak Kedaluwarsa
• Penjelasan Biaya Kontrak Perpetual Futures
• Order Trailing Stop Perpetual Dan Trading Futures