Ulasan Mingguan Opsi Bybit: April 29–May 5

Ringkasan Pembukaan ｜ Minggu Ini dalam Short



Minggu lalu ini adalah "minggu persiapan."

Minggu mendatang menjadi "minggu eksekusi." 

Strangle mungkin telah terbayar. Dan kondisi yang dapat mendukung Putaran Dua tampaknya telah terbentuk.



I. Rekap Pasar ｜ Skrip Mungkin Telah Berjalan Tepat Waktu — Kemudian Mungkin Keluar dari Skrip



Kami mencatat minggu lalu bahwa BTC telah turun setelah 9 dari 10 keputusan FOMC terakhir, dan FOMC ini tampaknya memiliki dua katalis Jual-berita yang bertumpuk pada minggu yang sama — pertemuan The Fed dan Konferensi Bitcoin. 

Beginilah tampaknya itu terjadi.

Bitcoin menyentuh $79,000 pada April 27 ketika Konferensi Bitcoin 2026 dibuka di The Venetian di Las Vegas. Pada April 28, Harga telah merosot kembali ke sekitar $76,300. Kemudian FOMC dimulai, BTC jatuh dari $77,000 menjadi $75,834, mengiris di bawah rata-rata pergerakan 20-harinya — konsisten dengan 9 dari 10 pertemuan FOMC terakhir.

Apa yang terjadi selanjutnya mungkin tidak mengikuti skrip yang diharapkan. Alih-alih berkonsolidasi pada level Rendah, BTC dibeli dan bahkan sempat melewati $80,000 untuk pertama kalinya sejak January 31st.  Sementara itu, DVOL bergerak ke Arah yang berlawanan, jatuh ke level Rendah Mingguan sebesar 38 sebelum ditutup pada 39.51.

Aksi Harga Mingguan:



Penurunan XAUT mungkin menceritakan sebuah kisah: Gold (Emas) Terjual saat BTC terdorong lebih Tinggi — berpotensi menunjukkan perputaran modal menuju Aset berisiko. Minggu −3.5% untuk XAUT dibandingkan minggu +2.7% untuk BTC dapat mengindikasikan rotasi, meskipun interpretasi ini menjamin kehati-hatian mengingat ketidakpastian geopolitik yang Sedang Berlangsung.

• "April 2026 Tertutup dengan Arus masuk bersih ETF Bitcoin Spot senilai $1.72 miliar, menandai bulan yang kuat untuk permintaan Institusional. Kumulatif Arus masuk bersih untuk 11 ETF Bitcoin Spot yang Di-listing di AS mencapai sekitar $58B, masih turun dari puncaknya sebesar $63 miliar.

• Sebuah laporan gabungan Institusional Coinbase / Glassnode menyarankan bahwa 75% Investor Institusional dan 71% Investor ritel mungkin Saat Ini melihat BTC terlalu Rendah — meskipun penilaian individu akan bervariasi.

Garis Waktu Acara:



II. Data Opsi ｜ Strangle Mungkin Telah Terbayar, DVOL Jatuh Lebih Jauh — Divergensi yang Patut Diawasi



Sinyal paling menonjol minggu ini mungkin bukan Aksi Harga itu sendiri. Bisa jadi fakta bahwa DVOL jatuh lebih jauh ke 38 sementara BTC mendekati level Tinggi 3 bulan dan sentimen mungkin telah beralih ke Serakah.

BTC bergerak dari $74,914 ke $80,907 — pergerakan sekitar 8% yang tampaknya menembus di atas kisaran utama. DVOL mencetak level Rendah Mingguan baru di 38, ditutup pada 39.51. Sinyal-sinyal ini berpotensi menunjuk ke Arah yang berbeda:

• Harga mungkin menyarankan: penembusan, kemungkinan kisaran baru

• DVOL mungkin menyarankan: pasar mengharapkan sedikit pergerakan lebih lanjut

Apakah pembacaan DVOL "salah" masih belum pasti — tetapi divergensi tersebut menonjol dan patut dipantau dengan cermat.

Ringkasan Opsi Pasca-FOMC:



Apa arti kemungkinan divergensi tiga Arah ini:

Ketika Harga, sentimen, dan volatilitas tersirat tampaknya menyimpang pada kondisi ekstrem, pola historis menunjukkan bahwa celah cenderung Tutup — meskipun Arah dan Waktu tidak pasti. Jika penembusan berlanjut, DVOL mungkin perlu dinilai kembali lebih Tinggi. Jika penembusan gagal, DVOL juga bisa dinilai kembali lebih Tinggi dari Arah lain. Apakah DVOL pada 39.51 "salah Harga" tetap menjadi pertanyaan terbuka — tetapi divergensi menciptakan pengaturan yang berpotensi asimetris untuk Pembeli Opsi.

Dinamika Derivatif Pasca-Kedaluwarsa:

• Sekitar $7,27 miliar Open Interest BTC dengan kemungkinan mayoritas Short yang kecil — sekitar 47,5% Long vs 52,5% Short. Jika BTC terus bertahan di dekat $80k, penempatan Posisi Short ini dapat menciptakan tekanan ke atas — meskipun pembalikan yang cepat dapat melikuidasi Posisi Long sebagai gantinya.

• Tingkat Pendanaan 30 hari berada di sekitar −5% — menunjukkan bahwa Short dikompensasi untuk ditahan, namun BTC mungkin telah bergerak di atas $80k. Hal ini dapat mengindikasikan permintaan yang didorong oleh Spot, meskipun interpretasi Tingkat Pendanaan melibatkan ketidakpastian.

• DVOL pada 39,51 berarti memasuki Long strangle sekarang bisa lebih murah daripada memasuki tingkat 41 minggu lalu — meskipun Premi yang lebih rendah juga mencerminkan pandangan pasar bahwa pergerakan besar cenderung tidak terjadi.

Aliran ETF — Kemungkinan Penghitungan Akhir April:

• April 2026 ditutup dengan Arus masuk bersih ETF Bitcoin Spot sekitar $1,7 miliar, menandai bulan yang kuat untuk permintaan Institusional, dengan IBIT memimpin seperti biasa.  MSBT Morgan Stanley telah menarik hampir $200 juta pada minggu-minggu awalnya.

• ETF Bitcoin Spot mencatat 9 hari arus masuk berturut-turut, dengan total lebih dari US$ 2 miliar hingga 23 April, sebelum rekor kemenangan Telah Berakhir dengan Arus keluar bersih $263 juta pada 27 April, dan penjualan bersih berlanjut hingga 30 April. 

• Pemulihan Harga dari $74.914 menjadi $80.907 dapat menunjukkan masuknya kembali Institusional setelah Acara FOMC — meskipun atribusi kausal pergerakan Harga pada dasarnya tidak pasti.

BACA Selengkapnya: "Permintaan Institusional Menopang Bulan Terbaik BTC Sejak April 2025"



III. Latar Belakang Makro ｜ Pertemuan Terakhir Powell, Masa Jabatan Warsh yang Akan Datang



Pemungutan Suara The Fed Paling Terpecah Sejak 1992:

FOMC menahan suku bunga pada 3,50–3,75% dalam pemungutan suara 8-4 — berpotensi menjadi keputusan The Fed yang paling terpecah sejak 1992. Gubernur Stephen Miran memberikan suara untuk pemangkasan 25bps; sementara 3 presiden lainnya menentang saran "bias pelonggaran" dalam pernyataan kebijakan. Powell telah mengindikasikan bahwa dia mungkin tetap di Dewan The Fed setelah 15 Mei — yang mungkin tidak biasa menurut standar historis.

Perpecahan internal ini dapat menciptakan gesekan antara Powell dan Ketua yang baru Kevin Warsh, meskipun dinamika sebenarnya dari hubungan tersebut masih harus dilihat. Apakah pergerakan BTC menuju $80k mencerminkan ketidakpedulian yang tulus terhadap risiko transisi The Fed, atau sekadar penempatan Posisi jangka pendek, tetap menjadi pertanyaan terbuka.

Minyak, Inflasi, dan Kemungkinan Kendala The Fed:

Powell mengindikasikan bahwa Harga energi yang lebih tinggi mungkin mendorong inflasi lebih tinggi. Minyak mentah Brent rata-rata sekitar $103/barel pada bulan Maret; EIA telah memperkirakan kemungkinan puncak Q2 mendekati $115 sebelum potensi penurunan di bawah $90 pada Q4 — meskipun perkiraan tersebut membawa ketidakpastian yang signifikan. Baik inflasi utama maupun inti mungkin berjalan di atas target melalui Saluran terpisah.

Trump mempertahankan blokade Hormuz, sementara Iran terus berpegang teguh pada persyaratannya. Pergerakan BTC menuju $80k meskipun Harga minyak tinggi dapat menunjukkan bahwa pasar memperlakukan konflik tersebut sebagai faktor risiko yang lebih dapat diprediksi — meskipun interpretasi ini dapat berubah dengan cepat jika situasi meningkat.

Kevin Warsh — Variabel Dengan Arah yang Tidak Jelas:

Sikap kebijakan aktual Warsh sebagai Ketua mungkin berbeda dari komentar prapengangkatan, mengingat pemilih FOMC yang terpecah dan prospek inflasi yang sangat tidak pasti. Kejutan dovish pada FOMC 18 Juni dapat mengubah dinamika Jual-saat-berita — tetapi ini bersifat spekulatif. Sinyal pasca-FOMC relatif konstruktif, meskipun apakah itu mengarah ke $88k atau hanya mencerminkan penempatan Posisi sementara tidak pasti.

Konsensus 2026 (Miami, 5–7 Mei) — Katalis Potensial namun Tidak Pasti:

Konsensus 2026 dimulai 5 Mei — kebijakan Kripto dan Acara Institusional yang signifikan. Diskusi mungkin menyentuh regulasi, perkembangan ETF, dan adopsi Institusional. Acara Konsensus di masa lalu telah menghasilkan sinyal kebijakan yang bermakna dan hasil pasar yang Netral. Dengan BTC di dekat $80k dan sentimen yang mendekati Netral, sinyal peraturan yang positif dapat mendukung kenaikan lebih lanjut — tetapi berita utama yang mengecewakan dari pasar yang sudah mendekati Netral juga dapat memicu konsolidasi.



IV. Prospek untuk Minggu Selanjutnya (5–11 Mei)



$80.000 mungkin merupakan Tingkat Resistansi baru. Sentimen mungkin meninggalkan Ketakutan. DVOL berada di 39,51. Apakah kondisi ini berlanjut adalah pertanyaan utamanya.



Apakah tingkat $80k ditaklukkan sebagai Resistansi, atau apakah pergerakan baru-baru ini terbukti terlalu berlebihan, masih benar-benar tidak pasti. Dukungan struktural mungkin ada di antara $65.000–$70.000, dengan pita deviasi standar −1 di dekat $68.000 sebagai lantai potensial jika Harga berbalik arah — meskipun tingkat ini bukan jaminan.

Tiga Skenario — Masing-masing Dapat Mengimplikasikan Pergerakan yang Signifikan:



Patut dicatat: Skenario dasar sideways — meskipun secara historis kurang umum setelah upaya penembusan besar — adalah kemungkinan nyata yang harus diperhitungkan oleh Pembeli Opsi ke dalam Toleransi Risiko mereka. Tesis Strategi strangle adalah bahwa DVOL mungkin menetapkan harga di bawah pergerakan masa depan, namun pandangan ini bisa terbukti salah.





V. Strategi Trading ｜ Long Strangle — Putaran Kedua



🔄 Tinjauan Strategi: Putaran Pertama Mungkin Berhasil. Kondisi Serupa Dapat Mendukung Putaran Kedua.

Tesis minggu lalu: DVOL 41 + kepadatan katalis = Beli Opsi mungkin lebih disukai daripada Jual.

Kemungkinan hasil:

• BTC bergerak dari sekitar $78.700 ke level terendah $74.914 — Put leg mungkin sudah terbayar ✅

• BTC pulih ke $80.416 — kemungkinan manfaat penembusan ✅

• Kisaran intra-minggu: ~7,6% — mungkin telah melewati titik impas strangle

• Pola sell-the-news mungkin telah terkonfirmasi lagi — diikuti oleh apa yang tampaknya menjadi pemulihan pasca-FOMC yang luar biasa kuat. 

Mengapa Iron Condor mungkin kurang cocok di sini:



✅ Kemungkinan Strategi: Long Strangle (Tanggal Kedaluwarsa 5/8)



Struktur:



Profil L&R (sesuai dengan diagram referensi — hanya ilustrasi, bukan saran keuangan. Hasil aktual dapat berbeda.)



• Titik impas (sisi bawah): — BTC perlu turun di bawah level ini agar Put leg berpotensi berubah menjadi menguntungkan saat kedaluwarsa

• Titik impas (sisi atas):  — BTC perlu naik di atas level ini agar Call leg berpotensi berubah menjadi menguntungkan saat kedaluwarsa

• Kerugian maksimal: Total Premi yang dibayarkan pada Kedua Leg — terjadi jika BTC kedaluwarsa di mana saja antara $79.500 dan $81.500; kerugian dibatasi dan diketahui sebelumnya

• Zona potensi keuntungan (sisi bawah): Di bawah sekitar $77.550 — semakin jauh BTC turun, semakin banyak Put leg yang mungkin didapat

• Zona potensi keuntungan (sisi atas): Di atas sekitar $82.450 — semakin jauh BTC naik, semakin banyak Call leg yang mungkin didapat

Mengapa struktur spesifik ini:

• Strike dekat uang (Near-the-money): Lebih ketat dari strangle konvensional — kesenjangan antara Strike mencerminkan pandangan bahwa BTC berada persis di titik keputusan $80rb. Pasar dapat bergerak tajam ke salah satu Arah dari level ini; berada di dekat uang dapat memberikan paparan Delta yang lebih cepat setelah Arah dipilih

• Keuntungan entri DVOL 39,51: Memasuki Kedua Leg pada kemungkinan siklus vol Rendah dapat mengurangi biaya Premi relatif terhadap norma historis — meskipun vol yang lebih Rendah juga mencerminkan pandangan pasar bahwa pergerakan besar cenderung tidak terjadi

• Tanggal Kedaluwarsa 5/8: Berpotensi mencakup Consensus 2026 (5-7 Mei) dan jendela penutupan Posisi pasca-FOMC awal; cukup Singkat untuk membatasi Seret waktu peluruhan, cukup panjang untuk menangkap jendela katalis



📅 Tanggal-Tanggal Penting dan Kemungkinan Hasil Leg







⚠️ Risiko Utama



• Risiko utama: BTC kedaluwarsa antara $79.500 dan $80.500 pada 8 Mei — Kedua Leg kedaluwarsa tanpa nilai, mengakibatkan kerugian Premi total. Pada Harga Saat Ini ($80.933), BTC berada hampir persis di zona kerugian maksimal

• Peluruhan Waktu: Dengan Tanggal Kedaluwarsa 5/9, Seret Teta akan meningkat secara bermakna dalam 2-3 hari terakhir jika BTC tetap berada dalam kisaran di dekat Level Saat Ini

• Opsi Mitigasi: ① Jika pergerakan tajam terjadi sebelum 8 Mei, pertimbangkan untuk Menutup leg yang menguntungkan lebih awal ② Batasi total Premi hingga 3-5% dari NAV akun ③ Pantau $79.500 dan $80.500 sebagai Pemicu peringatan dini — Penutupan berkelanjutan di luar salah satu Strike dapat memberi sinyal Arah mana yang berkembang

• Pertimbangan kelebihan berat Put sedikit: Dengan BTC Saat Ini di atas titik tengah dan sentimen yang mungkin Berada di Keserakahan dekat Resistansi, alokasi yang sedikit lebih besar ke Put leg (55/45) dapat memberikan perlindungan parsial terhadap kegagalan penembusan — meskipun ini adalah penilaian Manajemen Risiko pribadi



Ringkasan Penutup ｜ Tiga Hal yang Perlu Dipertimbangkan